基金公司上半年经营透 视：营收和利润双降 费率
改革已见成效

证券时报记(jì)者(zhě) 余世鹏

截至(zhì)8月30日(rì)，全(quán)市场已有60多(duō)家基金公司披(pī)露上半(bàn)年经营业绩。在基金业降本增效(xiào)趋势下(xià)，60多家基金公司营业收入和净利(lì)润分别合计为470亿(yì)元和160亿(yì)元出头，和去年同期相比降幅均超10%。

从结构分析(xī)来(lái)看，上半年公募基(jī)金经营业绩(jì)呈现三(sān)大特点：一是经营业(yè)绩的头部效应依然显著，营(yíng)收和 盈利排名前15的(de)基(jī)金(jīn)公司，规模占比均超过了50%。二是个(gè)别(bié)主打(dǎ)固收或指数基金的非头(tóu)部基金
公司，通过(guò)顺应市场发展趋势，上(shàng)半(bàn)年经营业绩实现了逾30%的
逆势增长。三(sān)是基基金公司上半年经营透视：营收和利润双降 费率改革已见成效(jī)金(jīn)综合费率改革初见成效，从刚披露完毕的基(jī)金半年报看，上半年近七成基金公司的管理费收(shōu)入(rù)同比下滑。

头部效(xiào)应依然(rán)突出(chū)

基金公司(sī)的定期经(jīng)营数据源于股东定期报告，仅涉及营业收入(rù)、净利润等简(jiǎn)单财务数据(jù)，虽不能全面反映基金公司整体(tǐ)财务状况，但能体现出基金公司乃至基金业发展大势(shì)。

上半(bàn)年(nián)经营情况最突出的特点，是(shì)头(tóu)部(bù)效应依然显著。以营收排名前15的基金公司为(wèi)例，这15家公募上半年的(de)合计收(shōu)入规模为246.36亿元，在整体基金公司营收中占比超过50基金公司上半年经营透视：营收和利润双降 费率改革已见成效%。此外，盈利排名前15名的基金公司净利润合计82.03亿元(yuán)，占比(bǐ)同样超过50%。

其中，易方达(dá)基金(jīn)以(yǐ)53.74亿元的营收排名第一，紧(jǐn)跟其(qí)后的华夏基金、南方基金和广发基金，营收分别(bié)为36.69亿元、34.01亿元和31.91亿元。富国基金、天弘基金、招(zhāo)商基金(jīn)、汇添富基金、博时基金的营收也在(zài)20亿元以上。鹏华基金、景顺长城基金、兴证全球基金、华安基(jī)金、银华基金、华泰柏(bǎi)瑞基(jī)金6家公(gōng)司营收则(zé)在10亿(yì)元以上。

但与2023年同(tóng)期相(xiāng)比，头部公司营收大多有所下降，广发基金、富国基(jī)金的下降幅度(dù)均超过20%。此外，兴证(zhèng)全球基金上半年(nián)的营收只(zhǐ)有15.02亿元，而2023年同期营收为20.91亿元(yuán)，降幅(fú)超过28%。此外，易方(fāng)达基金、汇添富基金、景顺长城基金、鹏华(huá)基金等公募上(shàng)半(bàn)年营收降幅均在10%以上。但也有基(jī)金公司在逆势创收，华泰柏(bǎi)瑞基(jī)金营(yíng)收同(tóng)比增长(zhǎng)22.70%，升至10.02亿元。

净利润(rùn)方面，易方达基(jī)金以15.16亿元(yuán)的(de)净利润排名第一，工银瑞信基金、华夏基金和南方基金上半年净利润均在10亿元以上。此外(wài)，还有17家基金公司上半年盈(yíng)利(lì)过1亿元。天(tiān)弘基金、招商基金、广发基金、富国基(jī)金(jīn)、博时基金(jīn)净利润分别为9.36亿元、8.47亿元、8.22亿元、7.74亿元、7.62亿元。

和营(yíng)收类似，头部公募(mù)的盈利同样有所下降。广发(fā)基金、富国基金(jīn)、兴证全球基金、景顺长城基金、交银施罗德基金、建(jiàn)信基金的盈(yíng)利降幅均(jūn)在20%以上。华泰柏瑞基金的净利润增速却达到了34.81%，是为数不(bù)多的逆势(shì)增(zēng)长公司。

中小公募亏损明显(xiǎn)

北(běi)方一(yī)位基金(jīn)分析人士对证券时报记者表示，头部公募上半年经营业绩依然稳固在前列。在基金业降本增效的大趋(qū)势下，营收和盈(yíng)利普遍下(xià)降，这是符合市场预期的。但能体(tǐ)现出业务差(chà)异化(huà)发展趋势的，很可能是一些(xiē)非头部公司(sī)，他们(men)体量中等，通过顺 应(yīng)市场趋势发力固收等业务，实现了经营逆势增长(zhǎng)。

比如，长盛基金上半年实现营业收入(rù)2.45亿元，同比增长(zhǎng)7.03%；净(jìng)利润0.34亿元，同比增长3.52%，是“老十家(jiā)”公募里唯一一(yī)家双(shuāng)增长的公司。长盛基金股东国元证券在半年报中写道(dào)，2024年上半年长盛基金按照“做好产品(pǐn)定位布局、提升资产管理能力
、提高客(kè)户收益水平(píng)”的总体思(sī)路稳健开展各项工作，形成固收领跑、权益紧随的良好发展局面。

此(cǐ)外，作为(wèi)宁(níng)波银行子公司的永赢基金营业收入与净利润分别同比上升33.97%、13.48%，净利润突破亿元关口，为1.01亿元。宁波银行在半年报中提及，其(qí)聚(jù)焦大(dà)零售和轻资本业(yè)务拓展，盈利结构不断优化。其中(zhōng)，永赢基金和宁银(yín)理财等利润中心协同推进。另外，上半年抓住了固收和指(zhǐ)数基金大发展的东兴基金、国金(jīn)基金、中海基金、安信基金(jīn)等，净利润增幅均超过了30%。

但(dàn)这仅是中小公募的一小部分，其他大部分中小公募出现(xiàn)明显亏损，近15家基金公司盈利缩水逾30%，更(gèng)有(yǒu)5家基金公司(sī)盈利降幅超过50%。其中，中邮基(jī)金营业收入1.70亿元，同(tóng)比下降34.78%；净利(lì)润(rùn)1249.84万元，同比下降78.79%。财通基(jī)金营业收入3.04亿元，同比下降21.62%；净利润5108.63万元，较去年同期的1.13亿元(yuán)同比下降55%。此外(wài)，诺安基(jī)金和创金合信基金(jīn)今年上半年(nián)盈(yíng)利降幅均超 过(guò)30%，盈利规模均跌破1亿元。

费率改革已见成效(xiào)

实际上，基金公司的财务指标和自身的资产管理情况互为(wèi)表里。无论是基金公司整体性的(de)营收和利润下行，还是个别(bié)公司的逆势(shì)增长，都有着(zhe)对应的资管基本(běn)面。

2024年上半年(nián)，影响基金公司最大的因素，是始于2023年下半年的基金费
率下调，特别是基金管理费、托管费、交易佣金等成本项。从披露完毕的2024年(nián)基金半年(nián)报数据(jù)来看，改革(gé)已见成效。

天相(xiāng)投顾8月31日公布的数据显示，2024年(nián)上半年基金管理人收取的管理费共计604.09亿元，相比2023年同期的701.16亿元下(xià)降13.84%。其中(zhōng)，近七成基金公司的管理费收入(rù)同比下滑(huá)，部分头部基金固收同比降幅超20%。从产品(pǐn)类型来(lái)看，混合型基金管理费同比跌幅最大，上半(bàn)年同比下降约40%。

佣金方面，天相投顾的(de)统计数据显示，上(shàng)半年公募基(jī)金公司支付佣金费用合(hé)计约66.18亿元(yuán)，较去年同(tóng)期减少29.17亿元，降幅达到30.59%，这主要是(shì)股票交易 量减少带来的。2024年上半(bàn)年，公(gōng)募基金公(gōng)司的股票成交量同比减少超3万亿元，从去年(nián)同期的(de)12.63万亿元(yuán)下降 至(zhì)9.46万亿元，降幅达到约25%。

个别公募(mù)经营(yíng)业绩逆(nì)势增长，则可从基(jī)金产(chǎn)品的盈利中寻找原因(yīn)。天相投顾数据显示(shì)，2024年上半年公募基(jī)金产品整体利润达451.63亿元，其中债券类基(jī)金实现了1953.43亿元利润，在各类盈利的基金产(chǎn)品中位居第一。在(zài)基金(jīn)产品盈利规(guī)模(mó)排名前十的基金公司中，出现了永赢(yíng)基金(jīn)、华泰柏瑞(ruì)基金和中(zhōng)银基金的身影。永赢基金旗下基金产品实现(xiàn)利润77.50亿(yì)元，华泰柏瑞基(jī)金和(hé)中银基金旗下基金产品，均实现了(le)逾(yú)60亿元(yuán)的利润。

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