机
构策略：股指预计保持震荡上扬格局 关注新能源、券商等板块

中原证(zhèng)券指出，周一A股市场低开高(gāo)走、小(xiǎo)幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3119点附近遭遇阻力，午(wǔ)后股指维持震荡，盘中房地产、金融、新能源 以及酿(niàng)酒等行业表现较好(hǎo)；贵金属、采(cǎi)掘以及汽车等行业表 现较弱，沪指全天基本呈现小幅震 荡(dàng)上涨的(de)运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.44倍、29.54倍，处于近(jìn)三年中位数以下(xià)水平，市
场估值(zhí)依然(rán)处于较低区域(yù)，适合(hé)中长期布(bù)局。两市周机构策略：股指预计保持震荡上扬格局 关注新能源、券商等板块一成(chéng)交金(jīn)额12170亿元，处于近三年日均成(chéng)交(jiāo)量(liàng)中位数区域上方(fāng)。未来(lái)股指总体(tǐ)预计将(jiāng)保 持震荡上 扬格局，同时仍需密切关(guān)注政策面、资(zī)金面以及(jí)外部因(yīn)素的(de)变化情(qíng)况。建议投资者短(duǎn)线关
注新(xīn)能源、券商、房地产以(yǐ)及部分成长(zhǎng)行业(yè)的投资机会(huì)。

国金证券(quàn)认为，5月行业(yè)配置，维持“价值防御”。一是对于国内经济(jì)敏感度较低(dī)、受益于(yú)全球流动性剩余大宗 品，包括：黄金、白银、铜、铝等
，尤其黄金(jīn)可能比市场预期走得更高更(gèng)远(yuǎn)；同时，静待美国降息，医药（中药、医药商业、创新药(yào)）将继续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供给出清、需求稳定甚至回升(shēng)的行业：通信
、农林(lín)牧渔、环保、中药(yào)、旅游及(jí)景区、饮(yǐn)料乳品、黑色家电和面板，尤其是猪周期、面板等，具备涨价逻辑，以及通(tōng)信叠(dié)加了高股息逻辑；三(sān)是对于价格敏感度较低的高股息行业(yè)：国有银(yín)行(xíng)、公(gōng)用事业（核电）、通信、建筑装饰和交(jiāo)通运输等(děng)；四是具 备“相对收益(yì)”受益于海外较(jiào)强的基本面(miàn)及流动性，出海+港股，尤其(qí)平价消费类出海的纺织(zhī)服(fú)装(zhuāng)。

校对：王朝全

中原证券指出，周(zhōu)一A股市场低开高走、小幅(fú)震荡上涨，早盘股指低开后震(zhèn)荡上行，沪指盘中在3119点附近(jìn)遭遇(yù)阻力，午后(hòu)股指维持震荡(dàng)，盘中房地产、金融、新能源(yuán)以(yǐ)及酿酒等行业表(biǎo)现较好；贵金属、采掘以及汽车等(děng)行业表现较(jiào)弱，沪(hù)指全天基本呈现小(xiǎo)幅(fú)震荡上涨(zhǎng)的运行特征。当前上证(zhèng)综(zōng)指与创业板指数的平 均(jūn)市盈(yíng)率分别为12.44倍(bèi)、29.54倍，处于近三年中位数以下
水平
，市场估值依然处于较低(dī)区域，适合中(zhōng)长期布局。两市(shì)周一成交金(jīn)额12170亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方(fāng)。未来股指总体(tǐ)预计将保持
震荡上扬格局(jú)，同时仍需密切关注政策(cè)面、资(zī)金面以及外部因素的变化情况。建议投资 者短 线关注新能源、券商、房地产以及部分成长行业的投资机会(huì)。

国金证券认(rèn)为，5月行业配置机构策略：股指预计保持震荡上扬格局 关注新能源、券商等板块，维持(chí)“价值(zhí)防御”。一是(shì)对于国(guó)内经济敏 感度较低、受益于全球流动性剩余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄金可能比市场预期走得更高更远；同时，静待美国降(jiàng)息，医药（中 药、医药商业、创新药）将继(jì)续
受益。二是具备“困境(jìng)反转”逻辑，供给出清、需求稳定甚至回(hu机构策略：股指预计保持震荡上扬格局 关注新能源、券商等板块í)升(shēng)的行业：通信、农(nóng)林牧(mù)渔、环保(bǎo)、中药、旅游及景区(qū)、饮料乳品、黑色家电和面板，尤其是猪周期、面板等(děng)，具备涨价逻辑，以及通信叠加了高股息逻辑；三是对于价格敏感度较低的高(gāo)股息(xī)行业：国有银行(xíng)、公用事业（核(hé)电）、通(tōng)信(xìn)、建筑(zhù)装饰(shì)和交通运输 等；四是具备“相对收(shōu)益”受(shòu)益于海外较强的基本面及流(liú)动性，出海+港股，尤(yóu)其平价消费类(lèi)出(chū)海的纺织服(fú)装(zhuāng)。

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