【国金化工&新材料-公司深度】奥来德：OLED材料+蒸发源双龙头，国产替代加速推进（2024-09-10）

投资逻辑

OLED有机发光材料、设备双龙头，业绩快(kuài)速增长。公司深耕OLED发(fā)光(guāng)材料行业多年，是业内领先OLED有机(jī)材料制造商。公司6代(dài)OLED蒸发源打破国外垄断，产(chǎn)品技术指标达到(dào)国际先进水平。24H1营收3.42亿元，同增(zēng)4.39%，归母净利润0.92亿元，同减5.81%。

OLED行业景气(qì)度有望向上，有(yǒu)机发光材料业务前景广(guǎng)阔。根据TrendForce显(xiǎn)示，2023年中国OLED面(miàn)板产能全球占比43.7%，韩国(guó)全球占比为54.9%，中国OLED面板产(chǎn)能全球市占率正在(zài)实现对OLED面板全球第一(yī)的快(kuài)速(sù)追赶(gǎn)，京东方、维信诺等面板厂商(shāng)已布局(jú)高世代OLED产线。公司是国内少数可以自主生产有机发光材料终端材料的制造商，技术实力强劲(jìn)，并与国内知名(míng)的(de)OLED面板生产企(qǐ)业均建立稳(wěn)定合作关系。2023年公司有机发光材料(liào)实现(xiàn)营业收入3.18 亿元(yuán)，同(tóng)比增长49.42%。同(tóng)时(shí)，公司围绕上游核心材(cái)料领域的 “卡脖子”产品封装(zhuāng)材(cái)料、PSPI材料等(děng)产品上(shàng)进行战略性布局，目前已实现(xiàn)产线供货，预计未来成为公司材(cái)料(liào)业务的业绩增长点。

【国金化工&新材料-公司深度】奥来德：OLED材料+蒸发源双龙头，国产替代加速推进（2024-09-10）蒸发源设(shè)备业务稳步(bù)推(tuī)进，有望受益高世(shì)代AMOLED产线建设。公(gōng)司6代AMOLED线性蒸发源已向国内主要面板厂商供货，2023年子公司(sī)上海(hǎi)升翕(xī)顺利完(wán)成了(le)厦门天马(mǎ)二期(qī)和重庆京东方三期追(zhuī)加蒸发(fā)源项目的合同(tóng)签约工作(zuò)。伴随面板厂商六代线叠层改造项目推进，公司6代蒸发(fā)源订单将持续(xù)导入。此外，京东方投资(zī)630 亿元建设国内(nèi)首条第8.6 代AMOLED 生产线(xiàn)已正式开工(gōng)，维信诺推进高世代产线项目。公司(sī)进行G8.5（G8.6）高世代(dài)蒸发源的技术(shù)开发储备，已完成高(gāo)世代蒸发源(yuán)的开发，正进行性能及参(cān)数(shù)测试(shì)，有望受益高世代产线建(jiàn)设。同(tóng)时公司正(zhèng)稳步推进硅基(jī)OLED用蒸镀(dù)机、钙钛矿蒸镀机等高(gāo)附加值产品研发。

风(fēng)险提示：

新材料研发不及(jí)预期；OLED面板(bǎn)厂家投产进度不及预期；公司在(zài)下游客(kè)户的导(dǎo)入(rù)不及预(yù)期(qī)。

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报(bào)告信息

证券(quàn)研究(jiū)报(bào)告：《奥来德：OLED材料+蒸发源双龙【国金化工&新材料-公司深度】奥来德：OLED材料+蒸发源双龙头，国产替代加速推进（2024-09-10）头，国产替代加(jiā)速推进》

对外发布时间：2024年09月10日

报告发布机构：国金证券(quàn)股份有限公司

证券分(fēn)析师：陈屹(yì)

SAC执业(yè)编号：S1130521050001

邮箱：chenyi3＠gjzq.com.cn

证券(quàn)分析(xī)师：王明辉

SAC执业编(biān)号：S1130521080003