美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两
开花"

美联储 主席鲍威尔在(zài)杰克逊霍(huò)尔全球央行年会上释放明(míng)确降(jiàng)息信号，宣布"政策调(diào)整的时机已经到来(lái)"。这一表态引发市场对美联储即将进入降息周期的强(qiáng)烈预期，美(měi)元指数(shù)应声跌破101大关，美债收益率也快速下行。美联储很可能(néng)在9月会议上开(kāi)启25-50个基点的降(jiàng)息，并(bìng)在年内连(lián)续降息(xī)，以应对经济放缓 压力。

美联储(chǔ)降息周期或正式启动

自2022年3月以来，美联储(chǔ)累计加息超500个(gè)基(jī)点以应对高通胀。然而，近(jìn)期经济数据显示通胀压力有所缓(huǎn)解，而失业率却出现上升。7月非农数据显示失业率(lǜ)升至4.3%，创近三年新高。与此同时，7月CPI同比增速降至2.9%，为2021年3月以来首(shǒu)次(cì)跌破3%。这些(xiē)迹象表明，美(měi)联储的(de)紧缩政(zh美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"èng)策已经开始对经济产
生实质性影响。

鲍威尔在讲话中(zhōng)强调(diào)，通胀上(shàng)行风(fēng)险已经减小，对通胀回美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"归2%目标的(de)信心(xīn)有所(suǒ)增强。他还指出，就业的下 行风(fēng)险已经增加，美联储对劳(láo)动(dòng)力市场降温的容忍度(dù)已达到(dào)极限。这些表述为9月降息(xī)铺平了(le)道路。高盛预测，美(měi)联储将在9月、11月和12月会议
上连(lián)续三次各降息25个基(jī)点。

股债市场有望双双(shuāng)受益(yì)

历史经验表明，在美联储降息周期(qī)中，股(gǔ)市和债市(shì)往往能够同时受益。瑞(ruì)士百达资产管理的研究发现，在过(guò)去6次大幅降息阶段(duàn)，股债基本上都会受惠。具体来看，纳斯达(dá)克指数平均涨幅达9.7%，标普500指(zhǐ)数为(wèi)5.8%，美
国国债总回报为6.2%，美国综(zōng)合债券总回报为5.7%。

目前，标普500指数已逼近历史高点，8月24日收(shōu)盘(pán)报5634.61点。美股短期刷新(xīn)历史新高的预期仍(réng)然(rán)高企，尤其是对利率变化更敏感的中小盘股表现活跃。同时(shí)，美债收益(yì)率快速下(xià)行，两(liǎng)年期和十 年期美债收益率均(jūn)已(yǐ)从去年5%以上的高点回(huí)落至(zhì)4%左(zuǒ)右。

投资者应关注潜在风险

尽管美联储降息预期为市场带来(lái)利好，投资者仍需警惕潜在风险。首先，如果经济数据持续恶化，美(měi)联储可能被迫(pò)采取更激进的降息措施，这可能引发市场对经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)。其次 ，降息(xī)周期中的(de)资产价格波动可能加剧，投资(zī)者需(xū)要做好风险管理。

此外，美联储降息 也(yě)将对(duì)全球金 融市场(chǎng)产生深远影响。包(bāo)括人民币在内的亚洲货币可
能受到提振，但新(xīn)兴市场(chǎng)经济体可能面临资本流出压力。投资者需要密切关注(zhù)全球经济形(xíng)势和各国央行政策动向，以制定(dìng)合理的投资策略。

总的来说，美联储(chǔ)降息周期的(de)开启(qǐ)将为金融市(shì)场带来(lái)新的机遇和挑战。在把握投资(zī)机会的同时，投资者也需要保持谨慎，做好全面的风险评估和资产配置。

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