百亿级私募，“扫货”港股

伴(bàn)随着公募基金半年报披露结束，知名私募(mù)基(jī)金经理借道公募布局的(de)路径图得以曝光。

公募基金(jīn)半年报显示，今年上半年，多家知名百亿级私募(mù)加码港股布局，比如杨东执掌的宁泉(quán)资产新进华夏恒(héng)生中(zhōng)国企业ETF，睿郡资产合伙人董承非管理的产品加仓(cāng)华夏恒生(shēng)互联网科技业ETF。从行业角度来看，头部私募偏爱科技板(bǎn)块，上半年但斌执掌的东方港湾加仓多只纳斯达克(kè)ETF；千亿级私募景林资产大举加仓中(zhōng)概互联网ETF，并新进科技、电子ETF。

在业内人士(shì)看来，伴随着(zhe)美联储降息预期逐渐强化，上市公司业绩不断(duàn)超预期，股东回报率持(chí)续提升，港股(gǔ)性价比愈发(fā)凸(tū)显。与此同时(shí)，智能化革(gé)命浪潮下，科技是(shì)长期值(zhí)得(dé)关注的方向。

头部私募积极(jí)加码港股

南(nán)下抄(chāo)底，是上半年诸多头部私募的共同选择。

公募基金半年报显示，截(jié)至上半年末，宁泉资产旗下的两只产品(pǐn)新进华夏恒生中国企业ETF的持有人(rén)名单，合计持有份额为5097.3万(wàn)份，占(zhàn)上市基金份额(é)的3.17%；按照期末0.6266元的单(dān)位净(jìng)值计算，其持有的市值超过3000万元。

无独有偶，睿郡资产合伙人董承非和运舟(zhōu)资本创(chuàng)始人周应波也对(duì)港股兴趣盎然。

公开资(zī)料显示，董承非管理的睿郡有孚1号和3号私募证券投资基金在上(shàng)半年小幅加仓华(huá)夏恒生互联网科技业ETF，期末合计持有份额(é)达6.82亿(yì)份，按照该ETF期末0.3546元的(de)市(shì)场价格(gé)计算，持有市值达到2.4亿元。

另外(wài)，公募基金(jīn)半年报显示，截至上(shàng)半年末，运舟资本旗下产品新进鹏华(huá)恒生中国央企ETF，期末持有份额为514.93万份。

景林资产总经理高云程表示(shì)，港股资产已经到了“不用(yòng)纸笔就能算出价(jià)值的时候”。在他看来，过去三年(nián)来，受过度竞争等因素影响，一些港股科技龙头公司的估值一降再降，已接近公用事业高(gāo)分红公司的水平(píng)。

“我们仔细研究这些(xiē)公司的基本面，会发现一些共性的东西，它(tā)们都是普通中国人生活中不可或缺的基础平台，基本涵盖了娱乐、社交、购物(wù)、旅行、餐(cān)饮、生(shēng)活服务等各个方面。”高云程说(shuō)，从上述公司最新动向来看，在经历(lì)了过度竞争、无边界扩张、股价大幅下(xià)跌之(zhī)后，公司在经营上更加务实了，资(zī)本开支(zhī)更为(wèi)谨(jǐn)慎了，更加聚焦核心(xīn)主业(yè)的发展，更加强(qiáng)调股东回(huí)报。

仁桥资产创始人夏俊杰也认为，近一(yī)个月来港股的走势，一方面与美国降息(xī)预期强化有关，另一方(fāng)面则源于港股的股东回报(bào)率达到了一个可观的水平(píng)，分红和回购金额远超过了市场的(de)融资额，构成了港股(gǔ)市场实实在在的源(yuán)头活水。因此，港股均值回归未来大(dà)概率会领先A股。

科技(jì)板块(kuài)亦受(shòu)青睐

从行业视(shì)角来看，头部私募(mù)上半年对科(kē)技板块也持续加(jiā)码。

比如，上半年，东方港湾远见(jiàn)集合资金信(xìn)托计划等东方港湾旗(qí)下6只产品(pǐn)加仓华安纳斯达克(kè)100ETF，期(qī)末合计持有1.99亿份，占基金份(fèn)额的3.95%；按照二(èr)季度(dù)末该ETF的净值1.6157元计算，其期末持(chí)有市值超过3亿元。

景顺长城纳(nà)斯达(dá)百亿级私募，“扫货”港股克(kè)科技市值加权ETF半年百亿级私募，“扫货”港股报也显示(shì)，截至上半年末(mò)，东方(fāng)港湾(wān)方(fāng)远集合私募基(jī)金等4只产品新进该(gāi)ETF持有人名单，期末合计持有2.15亿份；按照(zhào)二季度末该ETF的净值1.4291元(yuán)计算，期末合计持有市值也超过(guò)3亿元。

另(lìng)外，截(jié)至上半年末，千亿级私募景林资产(chǎn)管理的(de)景林(lín)乐(lè)享丰收、景林优(yōu)选定开、景林丰收等5只(zhǐ)产(chǎn)品现身(shēn)易方达(dá)中证海外互(hù)联ETF前十名持有人名单，较2023年底大幅增持，期末合(hé)计持有份额达(dá)5.19亿份。按照(zhào)二季度末(mò)该ETF的0.9981元的(de)净值计算(suàn)，合计持(chí)有市值超5亿元。

不仅头部(bù)机构，私募行业整体(tǐ)对科技板块也(yě)尤为关注。私募排排网最新调查(chá)数据显示，在美联储即将开启降息周期的背景下，39.13%的(de)私募最看好AI浪潮(cháo)下的科技成长板块，看好银行等(děng)红利板块(kuài)、白马(mǎ)股板块、周期与资源股板块的私募比例分别为26.09%、21.74%和13.04%。

借道ETF布局全球渐成趋势

从(cóng)披露完毕的公募基金(jīn)半年报来看，ETF已然成为机构布局全球市场的重要工具。

公开资料(liào)显示，敦和资产在上半年加仓了嘉实纳斯达(dá)克100ETF、汇(huì)添富纳斯达克100ETF以及(jí)华安三菱(líng)日联日经225ETF等。歌斐资产的配置也(yě)横跨(kuà)美(měi)国、日本、韩国市场，截至上(shàng)半年末，该私募旗下(xià)产品出现在华夏纳(nà)斯达克(kè)100ETF、华(huá)夏野村(cūn)日经(jīng)225ETF、工银瑞信大和日经225ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩交所中韩半导体ETF前十名(m百亿级私募，“扫货”港股íng)持有人名单中。

“在宏观经济(jì)复杂，全(quán)球市场周期错配的大背景下，越来越多私(sī)募正在提升全球(qiú)配置的投研能力。但是对于机构来说，研究和布局海外企业的(de)能力尚不足，同时跨境(jìng)ETF的投资门槛相对较(jiào)低，兼具便捷、低费率等优势，借(jiè)道ETF进行全(quán)球布局便(biàn)成(chéng)为了大多数私募的共(gòng)同(tóng)选择。”沪上一位私募研究员表示。

一位百(bǎi)亿级私募创始人也直(zhí)言，单一市场具备较强(qiáng)的周期性，但是在(zài)长期利率下(xià)行背景下，投资者对于波(bō)动的容忍度在(zài)下降，适(shì)当的全球布局可以在一定(dìng)程(chéng)度上平滑净值波动，因此今年公司将韩国、日本等市场也纳入了研究范畴。未来伴随着(zhe)ETF工具丰富性不(bù)断提升，机构(gòu)借道ETF实现全球布局的趋势会愈发明显。

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