知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！

专题：美联储近年最重要决议将来袭 “降息50个基点”预(yù)期重燃

　　转自：金十数据

　　华尔街顶级策略师(shī)表(biǎo)示(shì)，美联储本周备受 期待的降息(xī)幅度对美股的影响不(bù)如美国经(jīng)济健康状况的影响大。

　　市场普遍(biàn)预计美联储将(jiāng)在周
四凌晨进行四年来的首次降(jiàng)息，投资者在(zài)该央行将要降息25个基点或50个基点之间摇摆不定。宽松政策的预期和(hé)迄今为止强(qiáng)劲的经济数据推动标(biāo)普500指数自去年11月以来上涨了30%以上，投资者现在正在评估美国在多年的(de)高利率后(hòu)能否避(bì)免经济衰退。

　　摩根士丹利的迈克•威尔逊（Mike Wilson）在(zài)一(yī)份报告中写道：“如果就业
数据从现在开 始走弱，无论(lùn)美
联储的首次降息是25个基(jī)点还是50个(gè)基点(diǎn)，市场都(dōu)可能以避险基调进行交易(yì)。”

　　威尔逊是2024年年中之前最著名的看空者之一(yī)。另一方(fāng)面(miàn)，他表示，如果(guǒ)就业状况好转(zhuǎn)，那(nà)么到2025年中期(qī)，美联(lián)储将连续降息 25个基点，这可能进一(yī)步支撑美股估值。

　　高
盛和(hé)摩根大通(tōng)的预(yù)测人士(shì)也警(jǐng)告说(shuō)，考(kǎo)虑到经(jīng)济前景 的不确定性，美联储政策利率本身
对美股的重要性
已经降低。

　　高盛(shèng)策(cè)略师David Kostin在9月13日的一份报(bào)告中(zhōng)写道 ：“虽然一些投资者认为美联储降息的速度将是未(wèi)来(lái)几个月美股回报(bào)的关(guān)键决定因素，但经济增长(zhǎng)轨迹最终是美股最重要的推(tuī)动力(lì)。”

　　过去(qù)两个(gè)月，由于经济前景不明(míng)朗(lǎng)，美股出现了更大程度的(de)波动。美国大选迫(pò)在眉睫(jié)，成为近期的另一个风险。

　　此外，经济知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！放缓的迹象将(jiāng)打压对(duì)未来(lái)几个季(jì)度利润增长的过高预(yù)期。花(huā)旗集(jí)团的一项指数显示(shì)，过去几 周，调降利润预期的分析(xī)师已经多于调高利润预期的(de)分析师。

　　历史上的信号

　　包括Mislav Matejka在(zài)内的摩根大通策略团队研(yán)究了标普知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！>500指数对美联储降息的 历史反应，以寻找线索。

　　这位策(cè)略师表示，过去，美股对政策放松的最初反应是温和的，“随后的(de)表(biǎo)现(xiàn)差异(yì)很大，取决于哪种增长结果占了上风(fēng)”。

　　他表示，经济衰(shuāi)退前的(de)降息“毫不意外”导致该基准指数全年走低，而经济增长的弹性则推动了(le)“高回报率”。Matejka警告说，与之形成对比的一点是，在之前的周期中，在政策(cè)宽松开始之前的12个月里，该指标平(píng)均只上(shàng)涨了4%左右。

　　高(gāo)盛的Kostin表(biǎo)示，鉴于市场已(yǐ)经消化了 宽松政(zhèng)策(cè)的幅度，在当(dāng)前情况下，历(lì)史分析可能不(bù)可靠。掉期交易员预计，到5月，美联储(chǔ)将放宽逾(yú)200个基点。

　　Kostin称(chēng)，“如(rú)果市场反映美联储(chǔ)宽松政策的影(yǐng)响(xiǎng)较小，因为(wèi)经济(jì)证(zhèng)明具有韧性，那么尽管债(zhài)券收益率走(zǒu)高，美股仍将上(shàng)涨。相反，如果市场认为美联储会因为经济数据(jù)恶化而进(jìn)一步放宽政策，那么即使债券收益率下
降，美股也会陷入困境。”