板块指数接近历史新高 险资大举增持银行
股“赚翻了”

　　来源：华夏时报

　　记者：胡金华

　　A股指数缩量下跌，然而作为大盘“定海神针”的银行板(bǎn)块，却在各路资金的推动下股价不断上涨，尤其工农中建交五大国有行股价在上半(bàn)年(nián)更是创新高，到底谁(shuí)在大幅增持银行股，板块后续走势如何？

　　据Wind资讯最新统计数据显示，截至6月末，保险资金出现在549家A股上市公司的前十大股东中，合计持股804亿(yì)股，持(chí)仓市值达到(dào)1.14万亿元。而从重(zhòng)仓股来看，金融股依然(rán)是险资的(de)最爱，剔
除中国(guó)人寿集团对中(zhōng)国人寿的持股以及中国平(píng)安集团对平安银行的持(chí)股，险资
持股市值前15位的个股中(zhōng)，8只为(wèi)银行股；与此同时，以中国平安为(wèi)代表
的保险(xiǎn)资金则从6月份开始逐渐加仓港股市(shì)场大型银行股。

　　“事实上不止(zhǐ)保险资金，社保基金、公募基
金以及(jí)中央汇金等整个国家队(duì)上半年都在加仓银(yín)行股，险(xiǎn)资(zī)追(zhuī)求长期稳(wěn)定回报(bào)和稳定分红，对低估值(zhí)高股息板块(kuài)情有独钟，特别是对估值较低且有稳定分红的银行股十分青睐。银行(xíng)板块上半年涨势良好(hǎo)，也为险资投(tóu)资贡(gòng)献不少收益。今年上半年42只银行股中有38只上涨，仅4只下跌。不(bù)过进入8月份，银行
板块指数回落，不排除机构资金(jīn)小(xiǎo)幅流出，落袋为安。”9月5日，上海一家头(tóu)部(bù)券商银行业分析师孙颖（化名）接受《华夏时报》记者采访时表(biǎo)示。

　　险资(zī)热衷银行股

　　2024年5月，A股银行板块指数以3362.59点创(chuàng)近四年来的新高(gāo)，其中工商银行(xíng)在今年8月(yuè)以6.57元/股创六年新高；农业(yè)银行在8月28日股价报收(shōu)5.01元创上市以(yǐ)来新高；中国银行股价(jià)以5.2元/股创9年以来(lái)新高；建设银行则以8.41元(yuán)/股创六年以来
新高(gāo)；交通银(yín)行股价以8.06元/股创9年以来新高。

　　具体来看，剔(tī)除中国人寿集团对(duì)中(zhōng)国人寿的持(chí)股以及中国平安集团对平安银行的持股，险资持股数量前(qián)10位的个股(gǔ)分别为民(mín)生银行、浦发(fā)银行、中国联通板块指数接近历史新高 险资大举增持银行股“赚翻了”ong>、兴业银行、浙商银行、华夏银行、邮储银行、北京银行、金地集团和招(zhāo)商银行。也就是说，险(xiǎn)资的十大重仓股中，8只为银行股。

　　对此，招商(shāng)证券发布研报分析称，“上市(shì)险企板块指数接近历史新高 险资大举增持银行股“赚翻了” 的投资资产体量占据行业半壁江山，2024上(shàng)半年规模延续稳健增(zēng)长，配置结(jié)构保持均衡稳定，总投资收(shōu)益率(lǜ)大幅改善。具体在股票(piào)投资上，主要上(shàng)市险企(qǐ)高股息股票规模净增(zēng)近千亿元；从持仓变化来看，险资连续两个季(jì)度加仓公用事业(yè)和资(zī)源品，且重仓流(liú)通股平均股息率(lǜ)水平(píng)继(jì)续上升。”

　　而在(zài)业内人士看(kàn)来，保险资金长期潜伏银行股(gǔ)，伴随着(zhe)本(běn)轮银行板
块的大幅上涨，加上一年两次的(de)高(gāo)息分红，险资可谓获利颇丰，这也在上市险企半年报中得以体现。

　　“低利率下，高股息吸引险资，尽管今年(nián)市场表现整体较为疲软，险资的权(quán)益仓位也处在历史(shǐ)低位，但保险资金绝对规模的增长仍(réng)为市场注入了大量的(de)流(liú)动性。特别是银行股作(zuò)为险资的第一大重(zhòng)仓方向，显著(zhù)受益 于(yú)保险资金的持续流入和增配。到今年6月末，财险加人身险合计持(chí)有(yǒu)的股票和基金规模分别(bié)较年初增加(jiā)1369亿元(yuán)和1693亿元。当(dāng)前对A股市场(chǎng)比较乐观，将结合自身的负债和(hé)资金特点，更好发挥机构投资者的(de)作(zuò)用。”9月(yuè)6日，上海一家大型保险资管机构负责人(rén)屈(qū)军接受(shòu)本报记者采访时表(biǎo)示。

　　高股息率下(xià)如何选择“卖点”

　　值得关注的是，随着银行板块 创新高，二季度保险(xiǎn)资金对部分银行进行(xíng)了减仓。也有业内人士指(zhǐ)出(chū)，当(dāng)下险资对高股(gǔ)息资产(chǎn)的偏好并非(fēi)一成不变，随着相关(guān)行业、公司基本面和估(gū)值(zhí)的变化，保险资金能(néng)够做出差异化的(de)选(xuǎn)择。

　　截至二季度末险资重仓流通股平均股息率为2.5%，较年初上升0.4个百分点，较去年同期上
升0.7个百分点，其中(zhōng)险资重仓(cāng)的银行、煤炭、交通运输
等行业的平均股息率均(jūn)在4%以上。有些(xiē)险资对于银行股的投资收益可观(guān)，但也(yě)有一些险资收益(yì)不如(rú)人意(yì)。

　　就在(zài)此前(qián)不久(jiǔ)，上(shàng)海联(lián)合产(chǎn)权交易所发布相关公告(gào)显示，永诚财险正(zhèng)在挂牌转让其所(suǒ)持有的(de)哈尔滨农商银(yín)行19800万股股份（占(zhàn)总股份的9.9%）。永诚财险是哈尔滨农商银行并列(liè)第一(yī)大股东(dōng)之一。在永诚财(cái)险的(de)年报中，哈尔滨(bīn)农商银行是其长期股权(quán)投资中重要的联(lián)营企业。

　　在(zài)永诚财(cái)险(xiǎn)的年报中，也披露了哈尔滨农(nóng)商银行作为(wèi)联营企业的主要财务信息。从近三年的数(shù)据来看，2021年(nián)、2022年、2023年，哈尔滨(bīn)农商银行的营业收入分别为10.15亿元、18.48亿元、20.26亿元，呈(chéng)现逐年下降的趋(qū)势；净利润则分别为1.64亿(yì)元、0.21亿元、3.48亿元(yuán)。根据永诚(chéng)财险年报披露的信息，2020年(nián)至2023年，永诚财险(xiǎn)对哈尔滨农(nóng)商银行(xíng)的投(tóu)资收益并不可(kě)观，从0.42亿元下滑至0.16亿元。

　　“对于银行股的撤出(chū)，有像永诚财险这样的清仓式(shì)减持，也有保险(xiǎn)公司选择部分减持。不过，坦白来说，选择恰(qià)当的卖点也没
有那
么容易，有时容易‘卖飞’。在股票操作里，什么(me)时候卖比什么时(shí)候买或许更难。例如阳光人寿保险股份有(yǒu)限公司——传统保险(xiǎn)产品于今年一季度减持1.3亿股北京银行股份，持仓(cāng)数(shù)量降至4.02亿股，持(chí)股比例降至1.9%，但是在阳光人(rén)寿减持后，北京(jīng)银行股价仍上涨了板块指数接近历史新高 险资大举增持银行股“赚翻了”一波；新华人寿保险股份有限公司—传统
—普通(tōng)保(bǎo)险产品今年一季度减持了2220.81万(wàn)股邮储银行，持股数量降至1.37亿股。但是自今年以来，邮储银(yín)行A股(gǔ)股价一直保持(chí)上扬态势，今年至今股价已上涨(zhǎng)24%左右。”上海一家二级市场私募机构投(tóu)资总监耿博（化名）对本报记者表示。

　　值得一提的(de)是，与(yǔ)中国人寿减持杭州银行、永(yǒng)诚财险(xiǎn)挂牌转让哈尔滨农商银行形成鲜明对比的是，中国平
安对工(gōng)商银行的持续(xù)加仓。

　　今年以来，中国平安集团及其旗下子公司三次(cì)增持工商银行。香(xiāng)港联(lián)交所最新数据显示，7月30日，平安资管增持(chí)工(gōng)商(shāng)银行1000万股H股，涉(shè)及资金约4337.8万港元。增持完成后，中(zhōng)国平安最新持股数约130.24亿股，持股比例升至(zhì)15%。

　　在此之前(qián)，中(zhōng)国平安及旗下子公司平(píng)安人寿先后买入工商银(yín)行H股(gǔ)股份。中国平安于6月19日买入(rù)工商银行H股(gǔ)股份1000万股，每股作价(jià)4.4954港元；平安人寿于6月20日买(mǎi)入工商银(yín)行H股股份约3060.5万股，每股作(zuò)价4.5875港元。

　　尽管从截(jié)至目
前的市场表现来看，A股H股(gǔ)市场还在低位(wèi)波动，但国有大行(xíng)今年股价(jià)表现却一枝独秀，多家大行股价创历史新高。

　　从工商银(yín)行
来看，其A股股价今年已涨超40%，H股股价也已 涨超30%，而当前工商银(yín)行A股(gǔ)股价的市净(jìng)率在0.65左右，H股股价的市净率仅(jǐn)为0.39。无论从银行股估值逻辑，还(hái)是从溢价率来看，中国(guó)平(píng)安(ān)对工商银行H股的(de)持续
加仓(cāng)都有迹可(kě)循。

　　对此，市场人士(shì)预测，下一步险资(zī)可能会在港股市场对银行(xíng)股有进一步的(de)加仓举(jǔ)动。