欧央行非对称下调三大利率 全球降息潮再加速

　　◎记者 陈佳怡

　　当地时间9月12日，欧洲央行公布利率决议，下调存款机制利率（DFR）25个基点(diǎn)至3.5%；下(xià)调再融资利率（MRO）60个基点至3.65%；下调边际贷(dài)款利率（MLF）60个基点至3.9%。

　　这是欧洲(zhōu)央(yāng)行自今年6月以来第二次降息，并采取了非(fēi)对称式(shì)降息。在(zài)此前的多次调整中，上述三大关键利(lì)率调整幅度均保持一致。

　　如何理解此次三大(dà)利率的非对称式调整？据悉，这属于欧(ōu)洲央行货币政策操(cāo)作(zuò)框架优化的一部分。今(jīn)年3月(yuè)13日，欧洲央行宣(xuān)布对利率走廊进行调整：继续通过调(diào)整DFR来引导(dǎo)货币政策立场，将MRO与DFR的(de)利(lì)差从50个基点降至15个基点，MLF与MRO之间的利差维持在(zài)25个基点，自(zì)9月18日起生效。

　　中(zhōng)信证券表示，缩窄利率走廊的决策仅属于(yú)技术性调欧央行非对称下调三大利率 全球降息潮再加速整，不(bù)传递增量宽(kuān)松政策信号。MRO-DFR利差的缩窄，将能提高私人部门银行在有流动(dòng)性需求时参与欧洲央行周度再融(róng)资操作的意愿(yuàn)，降低未来(lái)欧元体系(xì)流动(dòng)性充裕程度下降时货币市(shì)场利率的潜在波动风险。

　　分析人士认为，当前(qián)欧元区经济(jì)增长较为低迷(mí)，且核(hé)心通胀依然顽固，欧洲(zhōu)央行(xíng)降(jiàng)息前景存在不确定性(xìng)。欧洲央行对经济基(jī)本面(miàn)的担忧有所增加。在最(zuì)新(xīn)发布的宏观经济预测中，该央行下调(diào)了对2024年至2026年欧元 区经济增长的预(yù)测，分别调整为0.8%、1.3%和1.5%。同时，对2024年至2026年核心通胀的预测值(zhí)分(fēn)别上调为2.9%、2.3%和(hé)2%。

　　由(yóu)于当前(qián)距离欧(ōu)洲央行下一(yī)次议息(xī)仅有约(yuē)五周的时间，市场目前预计，欧洲央行可能在10月维持“按兵不动”，保留(liú)降息的选项(xiàng)以便更好观察。嘉盛集团资深分析师辛普森对上海证券报记(jì)者表(biǎo)示，预(yù)计欧洲央行下一次25个基点的降息将在(zài)12月(yuè)的(de)预测会议(yì)上
做出决(jué)定，2025年第一季度开始将连续降息。

　　在席卷全球的通胀热浪(làng)回归平(píng)稳后，全(quán)球(qiú)降息潮持续演进。例如(rú)，瑞士央行在3月意外降息25个基点，英国央行在8月实施了4年多以来的首次降息，加拿大央行(xíng)也在9月初继6月和7月之后第三次(cì)降息。在全球主要央(yāng)行中，美联储降(jiàng)息(xī)步调较为(wèi)滞后，市场预期其将在下周的(de)会议上降息25个基点。

　　瑞银表示，欧洲央行(xíng)的再次降息(xī)进一步推动了全球的宽松周期。结合其他主要央行(xíng)未来也(yě)有(yǒu)望推进降息来看
，相较于现金(jīn)的风险回(huí)报，该机构更看好投资级债券、多(duō)元化固定收益组合，以及股息较高且(qiě)可持
续(xù)的(de)优质股票。

责任编辑：杨赐

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