上市公司“理财热”降温年内认购金额同比下降逾六成

今年以来，A股上市(shì)公司理财热情大幅降温。Wind数据显示，截至4月22日，年(nián)内共有451家上(shàng)市公司认购理财产品，相比去年同期的944家(jiā)下降52.22%；合计认购金额为1520.21亿元，同比下降63.65%；持有理财产品数量由(yóu)去年同期的5988个降至2624个，同比下降56.18%。

多位受访人士(shì)表(biǎo)示，上市公司理财热情大减与多重因素有关，包括上市公司闲置资金变少、理财产品(pǐn)收益降低(dī)等(děng)。

认购金(jīn)额和持有产(chǎn)品数量

同比“双降”

4月16日晚间，吉(jí)林敖东发布公告称，公司拟使用(yòng)不超(chāo)过(guò)10亿元的(de)闲(xián)置(zhì)自有资金进行证券投资。而去年吉林(lín)敖东在证券投(tóu)资上的上限一度达到32亿元。不过，去年吉(jí)林敖东在证券投(tóu)资上的收(shōu)益并不理想(xiǎng)。根据2023年(nián)年报，去年，吉林敖东共投资辽(liáo)宁成大、第一医药、南京医药等9只境内外股票，但只(zhǐ)有第一医药、绿叶制药(yào)、东阳(yáng)光长江药(yào)业获得(dé)收益。

实际上，吉林敖东(dōng)证券投资(zī)大幅减(jiǎn)少，是A股上市公司“理财热”降温的一(yī)个(gè)缩影。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月22日，年内A股(gǔ)上市公司(sī)累计认购理财产品金额1520.21亿元，去(qù)年同期(qī)为4182.44亿元；持有理(lǐ)财产(chǎn)品数量2624个，去年(nián)同期为5988个。

从上市公司(sī)认购的理财产品结构来看，各类存款、银行理(lǐ)财等产品的认(rèn)购金额同比均有不同程度的下降(jiàng)。其中，各类存款产(chǎn)品的认购金额同比减少65.49%，银行理财产品的认购金(jīn)额同比减少57.55%。虽然上市公司认(rèn)购各类(lèi)存款产品的金额有所下降，但其(qí)在认购的所有(yǒu)理财产(chǎn)品(pǐn)中的金额占比(bǐ)仍(réng)高达80.26%。

冠苕咨(zī)询创(chuàng)始人周(zhōu)毅(yì)钦对《证券日报》记(jì)者表示(shì)，上市公司对存款类产品依赖度(dù)较(jiào)高，有以下几方面原因：一是上市公司在进行资金(jīn)管理时，往往采(cǎi)取较为保守的策略(lüè)，更倾向于选择风险较低(dī)的存款类产品。二是近年来，资管新规的实施以及市场利率的变动导致传统(tǒng)银行理财产品的净值波动加大、收益有所(suǒ)下降，而存款类产品(pǐn)的性价比提升，因此受(shòu)到上市公司的青睐。三是在外(wài)部环境不(bù)确定性增加的情况下，上市公(gōng)司更(gèng)加谨慎，偏好投资于低风险的存款类产品。

产品安全性和流动性

是(shì)首要考(kǎo)虑因素

上市公司购买理财产品，以最大化资金使用效率为目的，追求无(wú)风险收益。在此背景下，安全性高、流动性(xìng)好、低风险等成为上市公司购(gòu)买理财产品的普遍诉求。

受访专家表(biǎo)示，上市公(gōng)司理财热情大减或与收益率(lǜ)波动(dòng)有关。中信证(zhèng)券首席经济学(xué)家明明(míng)对《证券日报》记者表示，一方(fāng)面，随着上市(shì)公司融资渠道(dào)有所收紧(jǐn)、盈利压(yā)力增大，可用于理财的资(zī)金规模也相应下降，公司需要将更多资金投入到主营业(yè)务上；另(lìng)一方面，理财产品收益降(jiàng)低上市公司“理财热”降温年内认购金额同比下降逾六成(dī)使(shǐ)得企业对(duì)投资理财的意愿下滑，部分理财产品“暴雷(léi)”也加剧了上市公司对(duì)投资安全性的担忧。

从存款端来看(kàn)，今年以来银行存款利率多次调降，目前已降至低位。存款利率(lǜ)走低的同时，理财收益率波动(dòng)也进一步加大(dà)。近期多(duō)家银行理财子公司(sī)也下(xià)调了新发产品的业绩基准。

此外，中(zhōng)央财经大学(xué)证券(quàn)期货(huò)研究所研(yán)究员杨(yáng)海平对《证券日报》记者表示，监管机构优化上市公(gōng)司回购规则，着力提高股份回购(gòu)便(biàn)利度，上市公司通过回购股份优化市值管理的行为有所增加，可配置的闲散资金额度也在一定程度上受到影响。

明明(míng)表示，未来上市(shì)公司购买理财产(chǎn)品需要注意以下问(wèn)题(tí)：首先，确(què)定流动性情况和(hé)产品期限，即(jí)这笔闲置资(zī)金最长(zhǎng)可以放多(duō)久。同(tóng)时，注意预期收益和风(fēng)险的关系，包括最大回撤是否(fǒu)在可承受范围内。此外，考虑到理(lǐ)财多(duō)为固收(shōu)类(lèi)产品，因此还需关注债市波动的(de)方向和底(dǐ)层资产的信用风险。

展望未来，大多数机构对理财(cái)市场规模回升持乐观态度。明明(míng)认为，理(lǐ)财市场规模上半年将会(huì)修复到28万亿元以上的水平，下半(上市公司“理财热”降温年内认购金额同比下降逾六成bàn)年有望站上30万亿元关口，但随(suí)着债市收益率的整体下(xià)行(xíng)，后续理财产品收益也(yě)会随之走低(dī)。

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