平滑收益波动存单理财成吸金利器

　　来源：中国经营报

　　本报记者(zhě) 秦玉芳广州报道

　　主要配置同业存单、存(cún)款、高评级债券等资(zī)产组合(hé)的低波策(cè)略，正在成为理财机构稳客吸金的首要抓手。

　　数据显(xiǎn)示，2024年年(nián)初以来，已有200余只存单主题理财产品成立发(fā)行，存续理财产(chǎn)品也纷(fēn)纷增加同业(yè)存单、存款(kuǎn)等低波资产的配置占比，以平滑收益波动。

　　业内人士分析认为，近期股市(shì)债市震荡加剧，理财产(chǎn)品(pǐn)净值波动大，在优质资产短缺的影(yǐng)响下，存单、存款等资产的稳定收益特性对理财公司有极大(dà)的吸引力。当前(qián)，投资者对低波资产配置的需求不会明显改变，理财(cái)公司在稳健资产(chǎn)配置的同时，也要强化投资策略调(diào)整，从(cóng)产品创新角(jiǎo)度出(chū)发，通过一系(xì)列举措来吸引(yǐn)投资者。

　　存单理财发售升温

　　近来(lái)，重点投资于同(tóng)业存单、存款等资(zī)产的理财产(chǎn)品，越(yuè)来越受金融机构和投资(zī)者青睐(lài)。

　　从各家银行公布的主推理财产品信息看，受投资者偏好影响，以同业存单、存(cún)款等资产(chǎn)为(wèi)主要投资标的的(de)低波稳健理财产品，正在(zài)成为当前理财机构布局的重点。

　　Wind数(shù)据显示，2024年以来(lái)成立的含“存单(dān)”主题产品有207只，多为纯债固收或固收+型的R1、R2产品(pǐn)。其中，仅7月1日至8月29日新(xīn)成立的就有66只。

　　同业存单(dān)主题理财(cái)产品(pǐn)热度快速上升(shēng)。根据Wind数据统计，2024年以来至8月29日(rì)，含“存单”的银行理财中，“同业(yè)存单(dān)”主题产品就有122只，产品数量及规模均远超去年同期。其(qí)中，仅7月以来就有45只。

　　受访投资者认为，当前股市(shì)、债市震荡频频(pín)，存款(kuǎn)利(lì)率又在持(chí)续下(xià)调，相比其他类(lèi)型的资产，投资于同业存单、存款、信用债等资产的银行理财产(chǎn)品(pǐn)净值波(bō)动小，流(liú)动(dòng)性也高，可(kě)作为短期(qī)防御型投资的优选。

　　普益标准(zhǔn)研究员李霞表示(shì)，理财产品的收益主要取决于底层投资资产，存单类资产具有低风(fēng)险、低波动的特征，故该类理财产品收(shōu)益也相对稳定(dìng)，在一定程度(dù)上可以(yǐ)提升该机构理财产(chǎn)品的竞争力，吸引(yǐn)更多投资者。

　　从业绩表(biǎo)现来看，近来银行净(jìng)值波(bō)动加剧，配置同业存单、存(cún)款等(děng)资产的“低波”理财产品，其收益率普遍高于现(xiàn)金(jīn)管理类产品，且波动较小。Wind数(shù)据(jù)显示，上述(shù)200余只含“存单(dān)”主题产(chǎn)品最(zuì)新单(dān)位净值和累计单位净值指标均超过1元。其中，近半数累计单(dān)位净(jìng)值增长率超过0.5%。

　　低波动、低回(huí)撤的(de)优势影响下，同(tóng)业存单类(lèi)理财(cái)产品对投资者的吸引力也(yě)在持续升温。今年(nián)以来(lái)，理财公司(sī)正积极响应市(shì)场需求，密(mì)集布局低波理(lǐ)财产(chǎn)品。苏商银(yín)行研究院高级研究员(yuán)杜(dù)娟指出，近期股市(shì)债(zhài)市波动(dòng)大，权益类(lèi)理财(cái)产品收益(yì)表(biǎo)现不(bù)佳，同业存(cún)单的稳定收益(yì)特性也吸引理财公司加大此类资产配置力度(dù)，且银行在调整负债结构的驱动(dòng)下，同业存单的发行规模快速增(zēng)长，为理财(cái)公司加大配置提供了空间。

　　银行业理财登记托(tuō)管中心披露的数据显示，从理财产(chǎn)品(pǐn)资产配置来看，截至6月末，理(lǐ)财产品对(duì)现金(jīn)及银行存款、同(tóng)业存单、债券、权益类资(zī)产的配置占比分(fēn)别为25.3%、11.8%、43.8%、2.8%。与(yǔ)去年年末相比(bǐ)，现金及银行存款(kuǎn)、债券、权益资产占(zhàn)比均有下降，而(ér)同业存单(dān)占比增(zēng)加(jiā)了0.5个百分点。

　　融360数字科技(jì)研究院分析(xī)师艾亚文认为，理财产品对同业(yè)存单的配置比例显著上升，反映出理财从追求单一高收益向注(zhù)重资产组合流动性和风险控制的(de)转变。

　　从发(fā)行结构来看，大(dà)型银行(xíng)对存单类理财产品的热度更高。杜(dù)娟指出，近两年同业存(cún)单类理财产品发行量(liàng)明显增(zēng)长，大行旗下理财子公司是主(zhǔ)要发行方。

　　在杜娟看来，目前存款利率下行(xíng)，大型(xíng)银行的存款客户向收益相对更(gèng)高的(de)中小银行存款、理财产品等(děng)分流，大型银行理(lǐ)财(cái)子公司需要发行低风险理(lǐ)财产品承接、留存客户。“同业(yè)存单类理财产品一般(bān)风险等(děng)级(jí)低(dī)、以中短期封(fēng)闭式为主，与存款客户(hù)的低风险偏好相契合。”

　　低波产品布局积极

　　固收理(lǐ)财产品净值波动加剧，也是近来存单类低波理财产(chǎn)品备受青睐(lài)的重要原因。

　　从市场表现(xiàn)来看，8月以来银(yín)行(xíng)理(lǐ)财(cái)收益率进一步下行。光大证券（维(wéi)权）在(zài)研报中指出，近(jìn)期债券市场波动加大(dà)，理财净值震荡下行，8月中下旬固(gù)定收益类理财近一(yī)个月年化收益率跌破2%。

　　国信证券在(zài)最新研报中披露，截至8月25日(rì)，理(lǐ)财产品累计净值为1.038元(yuán)，环比下降0.07%；固收类理财(cái)产品累计净值为1.041元，环比下(xià)降0.06%；理财产品累计破(pò)净率为2.66%，较8月18日上升0.01个百分(fēn)点。

　　光大证券方面分析指出，综(zōng)合(hé)来看，随着存(cún)款“手工补息”整改(gǎi)影响在二季度集中释放，对公(gōng)“脱媒”力量衰减，但居民端存款“脱媒”在7月调降存款挂牌(pái)利率后，仍对理财规模增长形成(chéng)一定支撑，并推动8月理财(cái)规模延续同比多增。

　　普(pǔ)益(yì)标准方面分(fēn)析认为，新一轮存(cún)款降(jiàng)息(xī)，特别是国有大型银行再度(dù)集体下调人民币存款利率，预计将进一步推动(dòng)存款资金(jīn)向理财(cái)市场转移。综合(hé)来看，银行理财产品凭借风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)对较(jiào)低、收益相对稳健的特点，仍然是许多投(tóu)资者的选择。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，投资者对(duì)“低波”理财产品的需求愈加凸显。艾亚文强调(diào)，近(jìn)期全(quán)球金融市场波(bō)动加剧，股票、债券等传统(tǒng)投资渠道的(de)不确定性上升，促使投资者转向风险较低、收益相对(duì)稳定(dìng)的存(cún)单类低波产品。在配置策略上，投资者偏向组合投资，长期投资策略。

　　理财机构在“低(dī)波”产品的创设方面也更为积极。根据普益标准数据统(tǒng)计，以产品(pǐn)名称中关键词“低波”统计(jì)，2023年全(quán)年理财公司共计发售(shòu)产品175只（按登记码统计，不(bù)含新增份额）。而截至2024年8月27日，2024年以来(lái)各理财公(gōng)司已发售“低波”理(lǐ)财产品272只，发行(xíng)数(shù)量大幅增(zēng)长。

　　普(pǔ)益标(biāo)准研究员董翠华透(tòu)露，按月统计(jì)，今年以来含(hán)“低波(bō)”关键字样的(de)理财产品每月发售数量在30款(kuǎn)左右，在7月达到高峰为47款，8月已发行30款。

　　资产配(pèi)置方面，董翠华进一(yī)步指出，“低波 ”产品资产配置仍(réng)以存款、同业存单以及短久期、高评级的债券资(zī)产为主，通过合理的资产配(pèi)置以及期限匹(pǐ)配(pèi)策略，兼(jiān)顾风险和收益。

　　在艾亚文(wén)看来，“低波”理财(cái)产品(pǐn)之(zhī)所以(yǐ平滑收益波动存单理财成吸金利器)受欢(huān)迎，主要是因为它提供了相对稳健的投资(zī)回报(bào)，尤其是在市场波动加剧的环境下，投资者(zhě)倾向于选择风(fēng)险较低、收益稳定的理财产品。

　　不过(guò)，普益标准方(fāng)面也提醒，综合考虑长期(qī)利率下行态势、市场低波需求黏性以及理财市(shì)场冲量惯性，预计下半年银行理财规模将保持稳定，但也须警惕下半年债市波动对理财市场的潜在影响。

　　此外，在配置存单、存款(kuǎn)、高评级债券(quàn)等资产降低理财净值波(bō)动的同时，理财机构也在针对投(tóu)资者需求变(biàn)化进行多元(yuán)化(huà)稳健资产组合配(pèi)置的策略(lüè)调整。

　　普益标准研究员杨国忠(zhōng)指出，目前同业存单类(lèi)策(cè)略产品仍比较受欢迎，产品发(fā)行数量稳步增加，但在投资策略上也出现了一些新的配置方式，例如补充投资ESG概(gài)念债券的(de)产品。

　　艾亚文强(qiáng)调，当前环境下，投资者对理财产品的配(pèi)置需求在追求收益的同时，对本金安全平滑收益波动存单理财成吸金利器的重视(shì)程度提(tí)高，在(zài)关注存单类 “低波”产品外，一些金融衍生品(平滑收益波动存单理财成吸金利器pǐn)类理财(cái)产(chǎn)品、商品类(lèi)资产、安全性高的理财(cái)产品、养老金理财产(chǎn)品等也会(huì)受(shòu)到投资者关注(zhù)。

　　艾亚文(wén)认为，理财机构(gòu)需要进一步(bù)提升资产配置能力。包括(kuò)海外市场拓展(zhǎn)、低波稳健产品布(bù)局、权益市场修复、跨境理财深化应对市(shì)场波(bō)动等，都可以成为理财机构寻找新增点的重点布局(jú)领域。

　　李霞也指出(chū)，在股债市(shì)场波动环境下，理财机构或可从产品(pǐn)创新角度出(chū)发，通过一系(xì)列举措(cuò)来吸引投资者。

责任编辑：李桐

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