中金资本等机构负责人：市场处在低点
，但也是新兴技术的起点和产业变革的拐点

　　在(zài)9月8日召开的全球创业 投资(zī)大会上(shàng)，中金资本(běn)董事长(zhǎng)单俊葆表示，尽(jǐn)管(guǎn)市场(chǎng)处在低点，但也是新兴技术的起点和产业(yè)变革的拐点(diǎn)。

　　今年上半年，私募股权市(shì)场持(chí)续遇冷，募资、投资、退出全面承压。基金(jīn)募集数量同比下降49%，投资案例数同比下降38%，退出进程(chéng)放缓，A股IPO案(àn)例(lì)数同比下降74%。

　　单俊葆指出，在科技成果转化众多领域，中国已经从过(guò)去的“跟跑”到(dào)今(jīn)天的“并跑”，在一些领域(yù)开始出现领跑(pǎo)。他预言，市场低迷期，大量(liàng)资金会错失投资(zī)优质 资产的机会，私(sī)募股权投(tóu)资在估值(zhí)重构(gòu)的时候将(jiāng)会是好的时机。

　　在日前(qián)举行的(de)2024浦江创新论坛开幕(mù)式(shì)上，上海宣布将(jiāng)组建目标规模100亿元的(de)未来(lái)产业基(jī)金，基金期限长达15年。在管理方式上，上海国(guó)有(yǒu)资本投资有限公司（下称上(shàng)海国投）将牵头组建国资(zī)控股的市场化(huà)基金管理平(píng)台。

　　至此，上海国投下资金管理人在(zài)管基金共13只，包括此前官宣(xuān)的三大先(xiān)导(dǎo)产业(yè)基金等5只旗舰(jiàn)级(jí)母基金(jīn)，中金资本等机构负责人：市场处在低点，但也是新兴技术的起点和产业变革的拐点style="font-L">还有上海创业(yè)引导基金、产业赛道子基(jī)金、并购基金等。

　　上海国投总裁戴敏(mǐn)敏表示，目前公司资产(chǎn)总额超过1300亿元，管理规模1700亿元，明年预计超过2000亿元。已投资硬科技企业近2000家，其中三大先导产业占比超过(guò)90%，投资金额近1000亿元，投早(zǎo)、投小项目超(chāo)过1600个。

　　“耐心资本是支持科技创新，发展新质生(shēng)产力(lì)的重(zhòng)要支柱。”戴敏敏表示，科技创新往往风险高、投入大、周期长(zhǎng)，耐心资本具有坚持价值投(tóu)资、投资周期长、能够逆周期布局等(děng)优势，可以为科技创新提供稳定的(de)资(zī)金来源，支持企业在研发、创(chuàng)新和市场培育(yù)上的(de)长期投入。

　　同时，还可以优化(huà)金融市场和投 资环境，降低市场短期波动和投机行为带来的不稳定性(xìng)，提(tí)高投资环境(jìng)的可中金资本等机构负责人：市场处在低点，但也是新兴技术的起点和产业变革的拐点预(yù)见性，吸(xī)引更多长期投 资者(zhě)进入市场。

　　上海新金融研究院理事长屠光绍坦言，当前短期资金资本较多(duō)，但长期资金资本较(jiào)少(shǎo)。美国等发达(dá)国家私(sī)募股权投资市场机(jī)构投资者构(gòu)成更
为丰(fēng)富(fù)，养老金、大学(xué)捐赠基金(jīn)等(děng)中长期资(zī)金占比高于中(zhōng)国。美国的私募股权基(jī)金合同期通常在十到十二年之间(jiān)，而国内一般长的有(yǒu)七(qī)到八年(nián)，短(duǎn)的(de)只有三(sān)到五年。

　　事实上，壮(zhuàng)大耐(nài)心资本既需要政府规划(huà)引导，科学政策支持，也需要市场机制调节，微观主体努力(lì)。

　　戴敏敏指出，在这个过程中，国有资(zī)本既体现了政府宏观层面(miàn)的政策意图，又遵(zūn)循市场化的运作机(jī)制(zhì)，已经(jīng)成(chéng)为国内耐心资本的压舱石中金资本等机构负责人：市场处在低点，但也是新兴技术的起点和产业变革的拐点。

　　界面新闻了解到，截至2023年(nián)，国内各级政府积极“投早、投小、投硬科技”，全(quán)面布局投资、天使、科技成果转化、创投、产业等(děng)各类基金，投资基金(jīn)数量超(chāo)过2000只，目标规模约12万(wàn)亿，已认缴规模约7万亿。新设基金中，国(guó)资出(chū)资占比已超过80%。

　　“国有资本要从投资、接续、退出(chū)等方面助(zhù)力耐心资本落地，陪伴企业跨越周 期。”戴敏敏表示，上海国投目前(qián)管理的千亿规模主力基金，存续期(qī)都超过12年，有的到15年。在退(tuì)出端，正与一流的金融投(tóu)资机构、产业龙头、上市公司(sī)加强合作，加快布局并购基金。

　　作为浦江(jiāng)创新论坛的重要组 成(chéng)部分，全球(qiú)创业投资大会已集聚2000个初创科技(jì)项目(mù)，将举行路演(yǎn)并遴选出100个项目(mù)。在当日活动上，多(duō)家创投机构代表探讨了(le)大变革环 境下(xià)的(de)科(kē)技创业投(tóu)资趋(qū)势、现(xiàn)状和策略。

　　君联资本管理股份有限 公司(sī)总裁李家(jiā)庆直言(yán)，市场变了，不是简(jiǎn)单的周期性问题(tí)，而是(shì)范式的变化，即生存环境剧(jù)变。因此，投资机构的角(jiǎo)色定位(wèi)也要改变，既不是金融，也(yě)不是科技创新，而是服(fú)务。

　　“能不能扮演(yǎn)好服务者的角色，成为(wèi)金融服(fú)务科技创新的基(jī)础设(shè)施，这对于基金管理行业或者金(jīn)融投资机构来说是(shì)个(gè)巨大的挑战(zhàn)。”李家
庆(qìng)说。

　　李家(jiā)庆指出，面(miàn)对新质生产力的建设和发展，无论政府、企业、机构，都需(xū)要保持长期心态(tài)。科技成(chéng)果的转化是一个连续的、长(zhǎng)周期的、复杂(zá)的、高风险的事(shì)情，无论是地(dì)方政府还(hái)是(shì)财政资金，要高度重视科(kē)技创新和创投行业。

　　“中长期我们特别有信心，中短期我们基本不看，看也没用。”就投资策(cè)略而言，李家庆建议，要更(gèng)加注重(zhòng)长期价值而非短期(qī)回报(bào)。投(tóu)资过程要更精细化，投早、投新、投硬科技，花大量时间精力(lì)陪伴企业长周期的成长。

责任编辑：何松(sōng)琳(lín)

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