泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著

历经3年的深度调整(zhěng)，医药板块的底(dǐ)部是否已经出(chū)现，后市的机(jī)会又在哪里？对于这个市场较为关注的(de)话题，泰信基(jī)金陈颖认(rèn)为，医药行业(y泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著è)的估值正处于历史低位，具(jù)有很好的中长期投资价(jià)值(zhí)，后续(xù)可重点关注创新药与创新器械以及“出海”方向。

“在人口老龄化程度不断加深的背景下(xià)，医药行业(yè)在较长周(zhōu)期里保持强劲需求的确定性(xìng)较强。目(mù)前行业整体估(gū)值处于历(lì)史低(dī)位，具有很好的(de)中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值。稳健的需求叠加医药(yào)科技的进步，一批具有产品迭代(dài)创新能力的企业(yè)将受益于行(xíng)业(yè)高质量(liàng)发展趋势，具有显著的投资机会。”陈颖说。

资料(liào)显示，陈(chén)颖拥有北京(jīng)大学药学硕士、纽(niǔ)约大学化学硕士双(shuāng)学位，曾任北京德丰华投资公司研(yán)究(jiū)员、光大证券(quàn)资产管理有限公司研究员、敦和资产(chǎn)管理有限公司基(jī)金经理兼高(gāo)级分析师、申港证券投(tóu)资经理。她(tā)于(yú)2021年加(jiā)入泰信基金，随后担任泰信(xìn)医疗服(fú)务混合型发起式基金的基金经理，专注于捕捉医(yī)药领域的机会。泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著p>

14年的医药领(lǐng)域投研经验，令陈颖形成了“先选(xuǎn)好行业，再选好公司”的投资方式。鉴于医药板块内部有不同的(de)细分(fēn)领域，各自景气度阶段不尽相同，陈颖会(huì)先捕捉处于上升期或者拐点期(qī)的子行业，再在个股选择时着重考量景气度高、潜在市场空(kōng)间大、商业模式好等指标，专注于医药产业周期中(zhōng)的成长股投(tóu)资。通(tōng)过(guò)集中配置强势子行业，期(qī)望将泰(tài)信医疗(liáo)服务混合打造成一只具备较(jiào)强进(jìn)攻性的医药基金。

以泰信医疗服务混合A为例，数据(jù)显示，截至今年7月末，陈颖任职期间的回报率超过同期业绩基(jī)准10.83个百分点，与(yǔ)同期沪深300的表现相比，也超过了9.08个百(bǎi)分点(diǎn)，陈颖任(rèn)职(zhí)期(qī)间的回报率在2623只同(tóng)类产品中排名前10%。

对于(yú)生物医药板块的细(xì)分机会(huì)，陈颖表示，中长(zhǎng)期可重点关注创新药与创(chuàng)新器(qì)械以及(jí)“出海”方向(xiàng)。“这些方向代表泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著着(zhe)中国医药行业未来的(de)发(fā)展趋势，具备长期投资价(jià)值。”陈颖说。

在陈颖看来，随着政(zhèng)策层面对创新药支持力度的不断加大，医药企业在抗肿瘤(liú)药物、新型治疗手段(duàn)等领域取得了显著成果，部分产(chǎn)品不仅在国内市场获(huò)得认可(kě)，在国际市场上也崭(zhǎn)露头(tóu)角。尤(yóu)其是类似ADC（抗体药物偶联物）和双(shuāng)特异性抗体这样的前沿技术领域，中国药(yào)企展(zhǎn)现出强大的(de)研发(fā)实力和(hé)发展潜力。

“随着美联储9月降息(xī)预期逐(zhú)渐(jiàn)明朗(lǎng)，美股生物医(yī)药板块走强(qiáng)，这将对A股(gǔ)创新药板块有一定的积极影响。”陈颖认为，一方面，美(měi)联储降息后，全球流动(dòng)性转向宽(kuān)松，创新药融资环境得到(dào)改(gǎi)善，研发投入增加，并购活动增加，投资者(zhě)风险偏好提(tí)高，这些对(duì)创新药和创新药产(chǎn)业链都有(yǒu)正向促进作用。另一方面，创新药也是政策(cè)重点支持的(de)领域。

在陈颖看(kàn)来，创新药(yào)是A股医药板(bǎn)块最重要的投资方向之一，上半年创新药子行业的业绩增速远超医药行业(yè)整体水平。国内创新药公司近(jìn)两年在商业和技术(shù)上也实现许多重要的突破，具备全球(qiú)竞争力(lì)。

医疗(liáo)器(qì)械方面，陈颖认为(wèi)，那些专注于创新并具有较高技术壁(bì)垒(lěi)的(de)产品，如高端(duān)心脑血管耗材、高端骨科(kē)耗材等，因其国产化(huà)率(lǜ)较低而拥有巨大的发展空间。

此外，随着(zhe)中国医(yī)药行(xíng)业整体(tǐ)技术水(shuǐ)平的提升，“出海”成(chéng)为医药公司重(zhòng)要的发展方向之一。陈颖表示，无论是创新药还是医疗器械，越(yuè)来越多的企业开始布局海外市(shì)场，以寻求更广阔的市场，部(bù)分“出海”龙头(tóu)企业的海外收入已成为公司业绩增长的重要(yào)驱动力。

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