嘉必优迎近70家机构调研 海外市场拓展是主要驱动力

近日，嘉必优(yōu)(688089)接受了IGWT Investment投资公(gōng)司(sī)、博时(shí)基 金
管理有限公司等近70家机构调研。在8月30日晚披露的调研纪要中，嘉必优表示(shì)，从近两三年看，海外市场的拓展(zhǎn)仍然是公(gōng)司ARA和DHA增长的主要驱动(dòng)力。

嘉必(bì)优主要为全球营养(yǎng)与健康领域的客户提供(gōng)功能性原料与创新(xīn)的解决方案，主营业务(wù)包括多不饱(bǎo)和脂肪酸ARA、藻油DHA、SA（燕窝酸(suān)）及天然β-胡 萝卜素等多个系列(liè)产(chǎn)品(pǐn)的研发、生 产与销售。目 前，婴(yīng)幼儿配方奶(nǎi)粉市场(chǎng)是公司的主要市场。

今年(nián)上半年，嘉必优实现(xiàn)营收净利双增长(zhǎng)，公司(sī)表示，业绩的增长主要来自于两方面。首先，随(suí)着2023年新国标的(de)正式(shì)实施及(jí)注册批文的陆续发放(fàng)，市场上老国标产品逐(zhú)渐(jiàn)退
出，新国标实施(shī)的红利正在逐步释放。

其次，公司紧(jǐn)抓帝(dì)斯曼(màn)专利(lì)到期、国际市场开放的重要(yào)机遇，国际化进程加快。今年上半年公司海外业务销售(shòu)收入为1.08亿元，占主营业务收入(rù)的
比例达到42.50%，海外客户(hù)较高的毛利率水平为公司业绩增长做(zuò)出重要嘉必优迎近70家机构调研 海外市场拓展是主要驱动力贡献。

对于投(tóu)资者较为关(guān)心的ARA和DHA的增量预期，嘉必优表示，在婴配领域，DHA因(yīn)其不饱和程(chéng)度更(gèng)高(gāo)，过去(qù)在添加量上受到(dào)一定限制，随着新国标的实 施，技术进步为DHA的增量提供了(le)支持；从近两三年(nián)看，海外市场(chǎng)的(de)拓展仍然是公司ARA和DHA增长的(de)主要(yào)驱动力。公司已(yǐ)完成海外部分(fēn)大客(kè)户的(de)多个工厂准入工作，未来将逐步实(shí)现商业化成交。

此外，藻油DHA逐渐展现出替代鱼油DHA的趋势，为公司DHA产品带来(lái)新的增长机遇。在大健康领域(yù)，公司生产的DHA产品为婴(yīng)配级别，已与达因等多家知名(míng)客(kè)户建立合作关系，大健(jiàn)康(kāng)市场的(de)崛起为(wèi)DHA的增量开辟了新途径。

目前，ARA与DHA产品采用共线生(shēng)产(chǎn)方式。嘉必优(yōu)表(biǎo)示，平均来看ARA与DHA各自拥(yōng)有600吨以上的油剂产能。对于SA产品的产能，未来SA产能可与HMO产品共线生产，以(yǐ)实现资源的优(yōu)化配置和(hé)市场(chǎng)的协同拓展。

合成生物学行业当前正处于高速成长阶段，嘉必优具有以合(hé)成生物学为底层技术(shù)的研发创新能力。随着(zhe)募投项目新产能落地，嘉必优表示，公司正积极验(yàn)证连续发酵、排产流程的优化，同
时计划(huà)增(zēng)加后续配(p嘉必优迎近70家机构调研 海外市场拓展是主要驱动力èi)套设备以(yǐ)支持产能(néng)进一步
提升。此外，公司还将通过提升菌种的EPA产(chǎn)量来(lái)扩大应用场景(jǐng)。

在菌种研发方 面，嘉必优表示，公司
深入到(dào)基因(yīn)层面研究分析(xī)微生物代谢过(guò)程中ARA与DHA的合成机理，通过(guò)不断(duàn)优化培养基(jī)提升(shēng)DHA和ARA的产量，进(jìn)一步降低单位产品的成本(běn)，从而对毛(máo)利率的提升产生(shēng)积极影响。

8月21日，嘉必优(yōu)正式获得了2'-岩(yán)藻糖基乳糖的食品生产许可(kě)证。对此，公(gōng)司表示，从(cóng)供应端(duān)来看，已建(jiàn)成200至300吨的中试(shì)产能(néng)，目前正在进行(xíng)试生产(chǎn)。自2023年HMO获(huò)得法规批准(zhǔn)，下游客户开始启动(dòng)配方注册，目前(qián)正在进(jìn)行中(zhōng)。

在研发创新(xīn)方面，公司在开发2'-FL的同时，还同步推进LNnT、3'-FL、3'-SL及6'-SL等多种HMO的研发工作，进一步丰富公司(sī)在婴幼儿配方食品领域的HMO产品线。

近(jìn)日，嘉必优(688089)接(jiē)受了IGWT Investment投资公司、博时基金管
理有限公司等近70家机构(gòu)调研(yán)。在8月30日晚披(pī)露的调研纪要(yào)中，嘉必(bì)优表示，从(cóng)近两三年嘉必优迎近70家机构调研 海外市场拓展是主要驱动力看，海外市场的拓展仍然是公司ARA和DHA增(zēng)长的主要驱动力。

嘉必优(yōu)主要为全球(qiú)营(yíng)养与健康领域的客户提供功能(néng)性原料与创新的(de)解(jiě)决方案，主营业(yè)务包括(kuò)多不饱和脂肪酸ARA、藻(zǎo)油DHA、SA（燕窝酸）及天(tiān)然β-胡萝(luó)卜素等多个系列产品的研发、生产与销(xiāo)售。目前，婴幼儿配方奶粉市场是(shì)公(gōng)司的主要市场。

今年上半年，嘉(jiā)必优(yōu)实现营收净利(lì)双增长，公司表示，业绩的增长主要来自于两方面。首先，随(suí)着2023年新国标的正式实施及(jí)注册批文的陆续发放，市场(chǎng)上老国标产(chǎn)品(pǐn)逐渐退出，新国标实(shí)施的红利正在逐步释放。

其次，公司(sī)紧 抓帝斯曼专利到(dào)期、国际市场开放的重要机遇，国际(jì)化进程加(jiā)快。今(jīn)年上半年公司海外业务销售收入为1.08亿(yì)元，占主营业务收入(rù)的比(bǐ)例达到42.50%，海外客户较(jiào)高的毛(máo)利(lì)率水平为(wèi)公司业绩增
长做出重要贡献。

对于投资者(zhě)较为关心(xīn)的 ARA和DHA的增量预(yù)期，嘉必优表示，在婴(yīng)配领域，DHA因其不饱和程度更高(gāo)，过去在添(tiān)加量上(shàng)受到一(yī)定限制，随着新(xīn)国标 的实施，技术进步为DHA的增量提供了支持；从近两三年看，海(hǎi)外市场的(de)拓展仍(réng)然是公司ARA和DHA增 长的主要(yào)驱动力。公司已完
成(chéng)海外部分大客
户的多个工厂准入
工作，未来(lái)将逐步实现商业化成交。

此(cǐ)外，藻油DHA逐渐展现出替代鱼油DHA的趋势，为公(gōng)司(sī)DHA产品带来新的增长机遇。在大健康领域，公司生(shēng)产的DHA产品为婴配
级别，已(yǐ)与达因等多家知名客户建(jiàn)立合(hé)作(zuò)关系(xì)，大健康市场的崛起(qǐ)为DHA的增量(liàng)开(kāi)辟了新途径。

目前(qián)，ARA与DHA产品采用共线生(shēng)产(chǎn)方式(shì)。嘉必优(yōu)表示(shì)，平(píng)均来(lái)看ARA与DHA各自(zì)拥有
600吨以上的油剂产能。对于(yú)SA产品(pǐn)的产能，未来SA产能可与HMO产品共(gòng)线生产，以(yǐ)实现资源的优化配置和市(shì)场的协同拓展。

合成生物学行业当前正处于高速(sù)成长阶段，嘉必(bì)优(yōu)具有以合成生物学为底层技术(shù)的研发创新能力(lì)。随着募投项目新(xīn)产能落(luò)地，嘉必优表示，公司正积极(jí)验证连(lián)续发酵、排产流程的优化，同时计划增加后续配套设备(bèi)以支持产能 进一步提升。此外(wài)，公(gōng)司还将(jiāng)通(tōng)过提升菌种的EPA产量来扩大应(yīng)用场景。

在(zài)菌(jūn)种研发方面，嘉必优表示，公司深入到基因层面研究分析微(wēi)生物代谢过程(chéng)中ARA与DHA的合成机理，通过不断
优化培养基提(tí)升DHA和ARA的产量
，进一步降低单位产品(pǐn)的成本，从而对毛利率的提升产生积极影响(xiǎng)。

8月21日，嘉必(bì)优正式获(huò)得了(le)2'-岩藻糖基乳糖的食品生产许(xǔ)可证。对此，公司(sī)表示，从(cóng)供应端来看，已建成200至300吨的(de)中试产能，目前(qián)正在进行试(shì)生(shēng)产。自(zì)2023年HMO获得(dé)法规批(pī)准，下游客户开始(shǐ)启动配方注册，目前正在(zài)进行(xíng)中。

在研 发创新方面，公司在开发2'-FL的同时，还同步推进LNnT、3'-FL、3'-SL及(jí)6'-SL等(děng)多种HMO的研发工作，进一步丰富公司在婴幼儿配方食(shí)品领域的HMO产品线。

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