美联储，重大变数！美股、黄金大涨！

　　每(měi)经编辑毕陆名

　　关键(jiàn)时刻，美(měi)联储突传重大变数。

　　距离美国当地时间9月18日美联储(chǔ)公布利率决议仅剩3天，市场突然加大(dà)了对“降息50个基点”的押注(zhù)。

　　据证券时报报道，Fedwatch的最新数据显示，掉期市场交易员预计，美联(lián)储下周选择(zé)大(dà)幅降息的(de)概率突然上升至50%，而美东时间9月(yuè)12日，这一(yī)概率仅为(wèi)15%。

　　回(huí)顾此前的降息周期，美联储一般(bān)都(dōu)以每次25个基点(diǎn)的幅度下调(diào)利率(lǜ)，但如果美联储官员们认为(wèi)美国经济面临着过快放缓的风险，降息50个基点可能会作(zuò)为一种预防性措施。

　　SGH Macro Adviso美联储，重大变数！美股、黄金大涨！rs的首席美(měi)国经济学家Tim Duy表示(shì)，对美联储(chǔ)来说，最不会后(hòu)悔的道路是先降息50个基点，这是唯一符合逻辑的政策选(xuǎn)择。

　　受美联储大(dà)幅降息预期的刺激(jī)，全球市场已经开始躁动。其中，美国股市强势(shì)反攻，标(biāo)普500指(zhǐ)数、纳斯达克综合指数创下今年迄今最大的(de)单周涨(zhǎng)幅(fú)，分别上大涨4%、6%。

　　黄金价格也持续飙涨，北京时间9月14日早间，纽约商业(yè)交易所(suǒ)（COMEX）黄金期货(huò)主力12月合约(yuē)突破2600美元/盎司(sī)关口，创出自上市以来新高。9月13日，伦(lún)敦现货黄金价格继隔夜突(tū)破2550美元/盎司的新高位后，再次突破2560美元/盎(àng)司整数(shù)关口，一度涨至2568.18美元(yuán)/盎(àng)司。

　　分析人士指(zhǐ)出，美联储降息周期开启(qǐ)，美债实际利率、美元(yuán)低位(wèi)运(yùn)行(xíng)是促进此轮金(jīn)价上涨的(de)核心(xīn)因素。欧洲央行决议后欧元/美元走强(qiáng)，从而(ér)打击美元指数，加上数据(jù)显示美国经济放缓，增(zēng)强对美联储降息预期，金价因此飙升。

　　当前(qián)，市(shì)场关(guān)于“美联储降息(xī)25个(gè)基点还是降息50个基点”的辩论愈(yù)发激烈。

　　另据新华(huá)财经报(bào)道，FXTM富拓首席中文市(shì)场分析师(shī)杨傲正对记(jì)者分析称，预计美联储9月基本会是25个(gè)基点的温和降息。杨(yáng)傲正表示，经济基本面(miàn)暂时(shí)也(yě)不支持市场的衰(shuāi)退预期。同一时间失业率抬升也仅持续了几个月，趋势还并(bìng)没有非常明显。

　　因此在美(měi)国经济基本面仍较为有韧性的(de)阶段，首次(cì)降息25个基点可以给美联储更(gèng)多时间，判断和观(guān)察政策转向后对经济的(de)影响。

　　华创证(zhèng)券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜认为，目前就(jiù)业和金融(róng)情况并不需要联储以50bp作为降息开局（类(lèi)似(shì)2001年和2007年），大幅降息反(fǎn)而可(kě)能加剧恐慌情绪，如果短期内没有再现(xiàn)市场波动且(qiě)演变为大规模流动性冲击，9月大(dà)概率还是(shì)降息25bp。

　　这(zhè)也使(shǐ)得市场目前主流预期(qī)认为，9月降息幅度为25bp，但11月或12月美(měi)联储的降息幅度或达(dá)到50bp：如果(guǒ)美(měi)联储(chǔ)9月只降(jiàng)息25个基点，那市场仍然预期11月降息50个基点或以上的概率为52%；如果11月也只降25个(gè)基点(diǎn)，那市场预期(qī)12月会一次(cì)性降50个基(jī)点或以(yǐ)上的概率高达80%。

　　而摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利(lì)（Michael Feroli）在最新发布的报告中重申了对美联储9月降息50基点的预期，也(yě)是唯一一个预测美联储将降息50个基(jī)点的华尔(ěr)街(jiē)投行。费罗利表示，虽然美联储有可(kě)能只降息25基点，但仍然(rán)维持原来的预期，降息50个基点才是他们应该做的事。

　　Destination财富管(guǎn)理公(gōng)司首席执(zhí)行官(guān)Michael Yoshikami认为，降息50基点或表明美(měi)联储已准备好采取行动提振就业市场(chǎng)，将被视为一个非常(cháng)积极的信号。

　　据每日经济新闻，在接受记者(zhě)采访的经济学家们看来，最终的(de)实际降息次(cì)数或(huò)许比当前市场预(yù)期的要更加温和。例如，Torsten Sløk对《每日经济新闻》记者表示，他预计在即将(jiāng)开启的一轮降息周(zhōu)期内，总共只会有六次降息。

　　“在此前(qián)的典型降息周期内，经(jīng)济因新冠(guān)肺炎疫情、全(quán)球金(jīn)融危机(jī)或是房地产危(wēi)机而出现了(le)衰退(tuì)，但当(dāng)下(xià)美国并没有这样的负面影响，经济放缓的原因是美联储在过去几年（激进）加息。只有当美国经济开始大幅放缓时，美联储才会更快地降息。”Sløk对(duì)记者补充道。

　　对于本轮周(zhōu)期最终的利率美联储，重大变数！美股、黄金大涨！水平，Sløk认为，美联储会以其估计的3%的“长期中性利率(lǜ)（r-star）”为(wèi)指导，最(zuì)终利率可能会在3%左右。而他本(běn)人认为，将(jiāng)会是在4.5%的(de)水平(píng)。换句话说，Sløk认(rèn)为美联储在本轮宽松周期(qī)内(nèi)的总(zǒng)计降息幅(fú)度为100个(gè)基点，远低于交易员目前预估的250个(gè)基点(diǎn)。

　　每日经济新(xīn)闻综合证券时(shí)报、新(xīn)华财经、每日经济新闻（记者(zhě)：蔡鼎）

　　封面图(tú)片来源：视(shì)觉中国(guó)

责(zé)任编辑：刘明亮

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