保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解

　　原标题：保险中介扎堆境外上(shàng)市只是看上去很(hěn)美？！元(yuán)保、云保等融资已无新动向(xiàng)，手回科技去年亏损 3.56亿；行业三大难题亟待破解

　　来(lái)源：险企高参(cān)

　　2024年，保险中(zhōng)介上市潮热度高涨，已有多家保险中介类公司公布了境外上市计划。

　　目前，已有两家保险(xiǎn)中介完成境外上市前备案，一家还在上市进程中。其中(zhōng)，元(yuán)保数(shù)科(kē)和爱(ài)云保(bǎo)先后于5月(yuè)，7月获得证监会备案。小雨伞保险经纪母公司手回科技于2024年7月30日(rì)第(dì)二次提交(jiāo)上(shàng)市申请。业内人士对(duì)《险企高参》指出，保险中介上市动作频出，或(huò)与现金流相关。上述三家机构(gòu)的融资进程均在2020年前后停(tíng)滞。

　　2019年，险企开启“裁(cái)员”浪潮，但投
保人(rén)需求(qiú)仍在，保险中(zhōng)介也在这时开始崭露(lù)头角，保险中介的出(chū)现，即解决了大(dà)型保险机构“降本”的需求，又提(tí)高(gāo)了机构的运行效率。资(zī)本也在(zài)这时看上了这细分赛(sài)道的红利，纷纷投资入局。

　　然而，一纸(zhǐ)文书(shū)下发，对互联网人(rén)身险(xiǎn)的经营门槛、产品(pǐn)范围等作(zuò)出了严(yán)格限制，进(jìn)而对业绩(jì)构(gòu)成压力。以(yǐ)元保数科为例，2021年曾实现数十亿(yì)元级的保费规模，但2022年前6月，其保费(fèi)规模仅为十亿元量级，相(xiāng)比(bǐ)同期下降30%-40%。

　　此外，净利(lì)润的持续亏损也让(ràng)资本失(shī)去耐心，以手回科技为例，2023年手回科技亏损3.56亿元。当(dāng)热度退去(qù)，净利亏(kuī)损，资(zī)本也再难融资，上市就成了为数不多的出(chū)路…

　　（注 ：恒(héng)光保险代理虽然在今年有更新招股书(shū)，但首(shǒu)次递表在2021年故(gù)不做讨论，众淼控(kòng)股、致保科(kē)技、有家保险均在今年上市，也不做讨论）

　　一家申请，两家备案

　　保险中介上市步伐加速

　　自泛(fàn)华于2007年赴美成功上市以来，保险中介公司的上市进程一度陷入沉寂。然而到(dào)2024年，保险(xiǎn)中介机构赴美、赴港上市聆讯不绝(jué)于耳。

　　2024年7月30日手回科技第二次提交港(gǎng)股上市申(shēn)请，元保数(shù)科和爱云保也先后于5月，7月获得中国证监会备案。

　　据了解(jiě)，手回科技主(zhǔ)要通过线上平(píng)台分销长(zhǎng)期寿(shòu)险、长期重疾险、长期医疗险及其他保险以及短期保险产品，收入的九(jiǔ)成以(yǐ)上来自于保险交易服(fú)务(wù)佣金。

　　旗下(xià)三个平台是(shì)手回科技(jì)的主(zhǔ)要(yào)分销渠道，其中通过小雨伞进行线上直接分销，截至2024年5月31日(rì)，小(xiǎo)雨伞的线上直接分销收(shōu)入为1.27亿元；通过咔嚓保进行保(bǎo)险代(dài)理人(rén)分销，截至2024年5月31日，该渠道 分销收(shōu)入为0.92亿元；通过牛保100进行合作伙伴分
销，截至2024年5月(yuè)31日该渠道分(fēn)销(xiāo)收入为3.8亿元。

　　另一处于人身险赛道的元保数科则是通过定向广告投放、信息流曝保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解光、搜索(suǒ)推荐等算法筛选、吸引潜在客户，代销保险产品(pǐn)，并从保费中抽取佣金作为公司的收入。

　　2020年6月(yuè)，收购获得全国(guó)性保险经(jīng)纪牌(pái)照-元保保(bǎo)险(xiǎn)经纪（北京）有限公司；2021年12月(yuè)，元保通过收(shōu)购唯品会全资子公司广东品诺保险代理(lǐ)，再(zài)获一张全国(guó)性保险代理牌照(zhào)。

　　元保保险经纪(jì)公司于2020年正式上线运营。截至2021年5月，已累计获得数百万付费用(yòng)户，用(yòng)户范(fàn)围覆盖国内90%以上地区，完成近10亿元C轮融资，由源码资本领投，凯辉基金、山行资本、北极光创投、启明创投(tóu)、S爱G跟投，元启资本担任独家财务顾问。

　　与前两家(jiā)机构(gòu)稍有(yǒu)不同(tóng)，爱(ài)云保是专注于赋能保险从业者的保(bǎo)险科技服务平台，运用(yòng)人(rén)工智能、大数(shù)据等科技，为保(bǎo)险机构、保险从业人员提供“科技+服务”的解决方案。2016年6月(yuè)，爱云保全资子公司广(guǎng)东宏银实业投资有(yǒu)限公司全资(zī)收购保通保险代理，由此获得全国性(xìng)保险代理牌照。

　　据了解(jiě)，爱(ài)云保创始人李哲曾在众安在线任产品经(jīng)理。爱云保在成立之初，便积(jī)极布(bù)局保险科技，成立仅五年，爱云保成交额便突(tū)破了百亿。

　　潮水褪去，数轮融资抵不住“赚钱难”

　　自2019年
起，大型(xíng)保险机构为降(jiàng)低经营
成本，大举“裁员”致使保险代理人数量(liàng)不(bù)断(duàn)减少，但投保(bǎo)人需求仍在，保险中介的出现(xiàn)，即 解决了大型(xíng)保险机构“降本”的需求，又提高了机构的运行效率，在此背景下，保险中介公司开始崭露头角，资本也看上这块细分赛道的红利。

　　但当热度退去，净(jìng)利(lì)亏损，资(zī)本也再(zài)难融资(zī)，“上市”就(jiù)成了为数(shù)不多的出路。

　　据统计，手(shǒu)回科技至少经历四轮融资。2015年2月嘉(jiā)兴极地信天壹期投资合伙企业投资数百万元；同年12月(yuè)，嘉兴极地信(xìn)天壹期投资合伙企业及北京红杉信德股权投资中心再投数千万元，两年后，2017年经纬创投（北京）投资管理顾问有限公司和天津天士力创业投资有限公司投资1亿元；2021年3月，珠海君晨股权投资中心（有限合伙）及珠海麒斐股权投资中心
（有限合伙）投资数亿(yì)元。

　　与手回科技相比，元保数科融资(zī)速(sù)度相对更快，3年融资超(chāo)10亿。具体来(lái)看2019年山(shān)行投(tóu)资管理（北京）有限公司投(tóu)资元保(bǎo)数科种子轮；2020年2月北极光创投普(pǔ)通投资公司、山行投资管理（北京）有限公司完成该司A轮(lún)融资；2020年9月元保(bǎo)数科完(wán)成(chéng)B轮(lún)融资，由启明维创(chuàng)创业投资管理（上海）有限公司、海纳(nà)亚洲创投基金等机构投资；2021年5月由启明维(wéi)创创业投资(zī)管理(lǐ)（上海）有限公司领投近10亿元。

　　与此同时，爱云保(bǎo)也(yě)深受资本(běn)青(qīng)睐(lài)。2018年完成1.3亿人民币A轮融资，由宜信(xìn)领投；2019年完成2亿人民币(bì)A+轮融资，由沣源资本领投；2020年完成B轮融资…

　　不(bù)过，上述(shù)三家机构(gòu)的融(róng)资历程均在2020年左右(yòu)告停。这与他们(men)的经营策略及监管法规(guī)有着一定联系，监管的收紧导(dǎo)致业绩承压，资本也就不(bù)“积极”了。

　　从经营策略上看，这三家机构无一例外与“科技”“互联网”等词相关。在互联网浪潮(cháo)之下，无疑是资本(běn)关注的(de)热点，但也是监管
关注的热点。2021年12月，《中国(guó)银
保监会办公(gōng)厅关于(yú)进(jìn)一步规(guī)范(fàn)保险(xiǎn)机 构互联网人身保险业务有关事项的通知》下发，对互联网人身险的(de)经营门槛、产品范围等(děng)作出 了严(yán)格限制，进而(ér)对业绩构成压力(lì)。据36氪报(bào)道，2021年度，元保曾实现数十亿元级的保费规模，但2022年截至6月份(fèn)数据，元保的保(bǎo)费规模仅为十亿元量级，相比同(tóng)期下降30%-40%。

　　此外，保险中(zhōng)介(jiè)不(bù)赚钱也是资本(běn)不想“烧钱”的(de)原因之(zhī)一。以手回科技为例，该司过去三(sān)年仅一年(nián)赚钱，但是赚的不如亏得多。2021年亏损2.04亿元，2022年净利润(rùn)1.3亿元，2023年(nián)亏损(sǔn)3.56亿元，2024年初至5月31日亏损0.52亿元。

　　更早之前(qián)在美国纳斯达克(kè)上市(shì)的致保科技亦是如此。截至2023年上
半年，致保科技亏损约4310万元人(rén)民 币（594万美元）。

　　监管收紧，利润未稳，融资不再，“上市”就成了(le)为数(shù)不多的选择。

　　监管、竞争、内控，三大隐(yǐn)患亟待破解

　　着眼现在，保险中介赚钱(qián)难；放眼未来，赚钱可(kě)能会更难。而行业监(jiān)管、业内(nèi)竞争、内控问题将成为三大不容忽视的挑(tiāo)战。

　　首当其冲就是“报行(xíng)合一”的影(yǐng)响。随着财险、人身(shēn)险等领域逐步推(tuī)广“报行(xíng)合一”，险企报(bào)备的手续费及佣金支出等费
用标准与实际执行的 费用标准保持一致。而作为保险销售的“中间商”，保(bǎo)险中介公(gōng)司也成为(wèi)被降本的主要(yào)对象(xiàng)之(zhī)一。未来，保险中介公司或仍面临着不小的收入增长压力。

　　其次是业内竞(jìng)争不断加剧(jù)。与2019年的裁员浪潮相似，近年来险企又开始“去中介化”这(zhè)个新趋势，越来越多的险企开始建(jiàn)立(lì)自己的线上平台(tái)，绕(rào)开保险中介机构，直接(jiē)向客户销(xiāo)售保险产品，既能“降费”又能提(tí)高服(fú)务质量。

　　同时，作为保险销(xiāo)售渠道，保(bǎo)险中介(jiè)机构不仅要和保险公司内部销售人员竞争，还要与其他市场参与者，如银行保险渠道及保险(xiǎn)兼业代理等机构竞争(zhēng)，简言之，保险中介赛道可能会“更卷”。

　　最后就是(shì)内控问题松散。2023年12月15日，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总局深圳(zhèn)监管局(jú)披露一则行政处罚信息，据行政处罚决 定书“深金罚(fá)决字〔2023〕68号”显示，手回集团全资子公司保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解创信(xìn)保险销售有限公司，未按规定使用银行(xíng)账户(hù)；部分互联网(wǎng)人身保险(xiǎn)业务不符合监管要求；未(wèi)按规定(dìng)建立或者管(guǎn)理业务档(dàng)案。因此，其被处以了(le)警(jǐng)告并处罚款5万元的行(xíng)政处罚。

　　今年4月，爱云保子公司保通保险代理(lǐ)公司因编制虚假 财(cái)务资料、佣金收取(qǔ)账户未独立核算，保通运城营业部被罚款13.5万(wàn)元。

责任编辑：王馨茹

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