券商并购进展高频 来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平 ，盘中溢价频现-E点即通

今日（9月4日）大(dà)盘继续下探，三大(dà)指数普跌，券商板块局部活跃。受益于收购民生证 券事项迎来新进展，国联证券全天领涨，收盘(pán)涨近4%；此外，申万宏源、中国银河、首创证券、方正证券、招(zhāo)商(shāng)证券等跟涨飘红。

板块(kuài)代表ETF——券(quàn)商 ETF（512000）早盘低开上冲，场内价格(gé)一度涨近(jìn)0.8%，午前回(huí)落(luò)后(hòu)，维持水面附(fù)近窄幅震荡，最终顽强收平(píng)，全天成交额2.12亿元，日线两连阳(yáng)。

值得注(zhù)意的是，券商(shāng)ETF（512000）震荡区间频现溢价交易，收盘溢价率(lǜ)仍(réng)高(gāo)达0.13%，对于规(guī)模190亿(yì)元的券商ETF（512000）来说值得关注(zhù)，或提示有(yǒu)资金积极进场(chǎng)。

【券(quàn)业并购
进(jìn)展频发，并购重组主(zhǔ)线持续演绎(yì)】

消(xiāo)息面上，昨日晚间(jiān)，国联证券公(gōng)告表示(shì)，公司拟收(shōu)购民生证券99.26%股份并募集配套资金的相关事(shì)项(xiàng)，已获(huò)得江苏省政府国有资产监督(dū)管(guǎn)理委(wěi)员会的批复
。

此(cǐ)前(qián)5月14日，国联证(zhèng)券公告(gào)称，拟通过发行A股股份的方式，购买民生证券100%股(gǔ)份(fèn)。时隔不足4个月，就迎来(lái)江
苏省国资 委的批(pī)复，进展颇快。在(zài)江苏省(shěng)国资委批复落地(dì)后(hòu)，国联证券此次收购还需履行股(gǔ)东大会审议、监管部门核准等(děng)步骤。如进展(zhǎn)顺利，“国联+民生”有望(wàng)成为中央金融工作会议后首单并购成功案例。

行业整体看，目前(qián)还有“太平(píng)洋(yáng)+华创”、“浙商+国都”、“平安+方正”、“西部+国融”、“国信+万和”等券商并购重组案正在进(jìn)展当中。招商证 券指出，监管鼓励(lì)下，券商并购案(àn)例不断涌现，或将带动(dòng)行业并(bìng)购重组持续升温。

华福证券也表示，券业并购事件(jiàn)频出，有望持续催化行业并(bìng)购重组主题，关注区间券商向上博弈价值。

【基本面估值双探底，关注券商(shāng)板块(kuài)弹性】

回归行业基本面，数据显示(shì)，中证全指(zhǐ)证券公(gōng)司指数囊括的50家(jiā)上市券(quàn)商(shāng)上半年营收(shōu)和归(guī)母净利润分别下滑12.47%和21.22%，整体业绩继续下(xià)滑，但环比已有所回暖，其中(zhōng)头(tóu)部券商在营收和净利润方面均保(bǎo)持了一(yī)定的韧性，部分(fēn)中小券商在增长率方面表现亮眼 。细分业(yè)务方面，投行业务上半年收入普遍下滑，自营业务依旧是胜(shèng)负手，呈现分化态势，资产管理业(yè)务表现则相对出色。

估值角度，截至(zhì)9月3日，中证全指证(zhèng)券公司(sī)指数PB估值为1.11倍，位于近(jìn)10年0.98%分位(wèi)点的历史(shǐ)底部(bù)。

分(fēn)析人(rén)士认为，当前时点，券商板块仍(réng)具有(yǒu)较高的性价比及赔率，利空逐步减弱甚至出尽，板块表现有望进一步改善，后续应重点关注市(shì)场风格变化与并购重(zhòng)组加速等因素(sù)带来的(de)催化。

值得一提的是，作为典型的“行情旗手”，券商板块具备较强的(de)β属性，走势与市场流动性、政策(cè)催化(huà)密切相关。西部证券复盘近10年的券商板块走势发现，券商往往(wǎng)在市场行情启动初期(qī)弹性较大(dà)，市场(chǎng)趋势的改(gǎi)变也(yě)有望带来(lái)行业的“戴维斯双击”。

有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中(zhōng)证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近(jìn)6成仓(cāng)位集中于(yú)十大龙头券商，“大资(zī)管”+“大投(tóu)行”龙头齐聚；另外4成仓位(wèi)兼顾中小券商的业绩高弹性，吸(xī)收(shōu)了中小券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通券商阶段性高爆(bào)发特点，是集中布局头部券(quàn)商、同时兼顾中小券商的高效(xiào)率(lǜ)投资工(gōng)具。

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