质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池

今年(nián)以来，在存款利率下行、市场风(fēng)险偏好较(jiào)低的(de)大背景下，居民资金与企业资金纷纷(fēn)涌入银行理财市场。

成立以来服务客户数超(chāo)1300万，持仓客户正收益占比达99%，平安理财构筑以(yǐ)“稳”为底色、以绝对(duì)收益为目(mù)标的多元化产(chǎn)品谱系，承接大众理财中低风险偏好资金。

截至今年6月末，平安理财管理产品规模达到10451.16亿元，较上年末(mò)稳步扩容3.2%，旗下“启航”系列产品运行超过1300期，均实现历史到期正收益兑付(fù)，历史到(dào)期兑付平均(jūn)年化收益率达3.42%。攻守兼备的业绩表现凸显着(zhe)平安理财在“绝对收益”领(lǐng)域的实绩(jì)，也(yě)印(yìn)证了其“质量提升带动(dòng)规模增长”的经营理念。

对于平安理财来说，万亿台(tái)阶只是长(zhǎng)期(qī)主(zhǔ)义的一个起点。骨子里的(de)“资管背景+市场(chǎng)化基因”，决定了平安理财对(duì)“绝对收益”的渴求程度(dù)相较同业只会更浓。从组织架构、决策机制(zhì)、内部文(wén)化、产品(pǐn)创设和客户陪伴，都能(néng)看出(chū)这家万亿级资管机构，正持续积淀更为鲜明的风格底色，步履不停。

组织架构保障“绝对收益”价值(zhí)主张落地(dì)

股市震荡，利率下行，通过固收理(lǐ)财参与长期稳健(jiàn)行情(qíng)的债市成为大部(bù)分低风险偏好投资者的配置首(shǒu)选。在此趋势下，各家理财公司积极在固(gù)收产(chǎn)品上(shàng)贴“低波”标签，从(cóng)底(dǐ)层持仓上增配低波资产。

意识决定土壤——怎么样的市场化理念，就(jiù)会催生出怎么样的市场化土壤。这四年来，平安理财从(cóng)组织架(jià)构、决策(cè)机制和投资考(kǎo)核等方(fāng)面着(zhe)手，为打造以“稳”为底色、以绝对收益为目标的产品体系厚植土(tǔ)壤。

首先，区别于一般理财(cái)公司的层级(jí)式(shì)结构，平安理财的投资(zī)部(bù)门是平行式的。在大固收和含权两大板(bǎn)块分设多个平级团队负责产品系列(liè)管理——

在大固收板(bǎn)块，现金管(guǎn)理团队负责现金类理财产品的(de)投资管(guǎn)理，固收投(tóu)资团队(duì)负责(zé)固收类理财(cái)产品的投资管理，混合投资团队(duì)负责固收+和混合类理财产(chǎn)品的投资管理；三个团队分工协作(zuò)、能快速响(xiǎng)应发挥团队作(zuò)战优势；在(zài)含权投资板块(kuài)，平安(ān)理(lǐ)财打(dǎ)造了包括多资产投资、量化投资、结构化投资在内的专业团队(duì)，分别管理相应的产品系列。

此外，与大多数采(cǎi)用纵向架(jià)构的公(gōng)司不同，平安理财投研体系分(fēn)为两大层面：一个是独(dú)立的研究部，主要专注于宏观(guān)层面研究(jiū)；另一个是(shì)设置于投资部门旗下的二级部(bù)门，遵循投研一体的设置。两者(zhě)结合，实(shí)现战略配置和战(zhàn)术配(pèi)置兼(jiān)得(dé)的投资研究。在(zài)投资(zī)决策流程上，主(zhǔ)要会经过公司(sī)投委(wěi)会、子投委会、投(tóu)资经理(lǐ)再根据产品定位、投(tóu)资范围、风险预算约束以及事后评价等多维度(dù)展开。

平安理财独具特色的一点在(zài)于，大(dà)固(gù)收板块专门设置了(le)一个单独、特殊的固收策略(lüè)团队，主要(yào)职责是用量化策略的交易思(sī)路为整个固(gù)收交易(yì)团队(duì)赋能，尤其(qí)重视量化(huà)模型(xíng)在策略研发(fā)和投(tóu)资中的运用。其目的一(yī)是通过模(mó)型的方式管理债(zhài)券投资的风险敞口，并在市场出现大幅波(bō)动时(shí)进行有效对冲，使产品的净值回撤更小；二是(shì)以策略(lüè)交易的方式来增强以及提供更丰富的收益(yì)来源。

综上，平安理(lǐ)财在着力建立一个既能(néng)促进高效(xiào)决策制定，又(yòu)能(néng)加强内部沟通与协作的投研组织架构，保证投研成果在资产配置(zhì)和(hé)组(zǔ)合投(tóu)资上(shàng)的(de)有效转化。其次，从考核体系上，平安(ān)理财强调(diào)投资经理(lǐ)应根据产品定位在投资中匹(pǐ)配产品风险收益特征。据首席产品(pǐn)官刘凯介绍，平安理财对内强调产品风险属性需清晰刻画，对投(tóu)资经理(lǐ)的评价侧(cè)重对本金安(ān)全性的(de)考核、对业(yè)绩基准下线(xiàn)达(dá)标(biāo)率、正收益获得情况、最大回撤等指(zhǐ)标，以及与同期限、同策略产品的相对收益排名(míng)的考核，从考核体系上确(què)保投资经理更专注于产品(pǐn)定位在(zài)投资(zī)端的兑现。

截至目前，平安理财存续产品涵盖现金、标准(zhǔn)化(huà)固收、非标、标债+非标、固收+、混合、结构化共七大类，呈现多期限、多(duō)资(zī)产、全品种特征(zhēng)，并追求在“产品定位、投资策略、客户认知”三方面的一(yī)致性。

投研(yán)能力最为(wèi)直(zhí质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池)接的体现是产品收益，平安理财收(shōu)益能力表现稳(wěn)健。在普(pǔ)益标准2024年二季度银(yín)行理(lǐ)财能力综合(hé)排名中，平安理财收益能力在全国性理财机构排名中位居第一。开业以来平安理财累计为(wèi)客户创造超900亿(yì)元收(shōu)益。

以固收(shōu)旗舰“启航”系列产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)例，产品期限涵盖从1个月到(dào)24个月，运行超过1300期且均实现历史到期正收益兑(duì)付，历史到期兑付平均年化收益率达3.42%；含权方面的旗(qí)舰产(chǎn)品“星辰添利”系列，其成立最早的星(xīng)辰添利一年定开1号产品年化收益率达4.46%，相较公募二级(jí)债(zhài)基(jī)跑出了284bp的超额收益，产品最大回撤仅为0.1%。平安理(lǐ)财体制机制的市(shì)场化、产(chǎn)品运作的稳健表现都在产品业绩中有所体(tǐ)现。

积极拥抱(bào)“投研文化”

2022年市场“股债双杀”的惊涛骇浪，让银行理财在破净潮中迎来(lái)了首次(cì)大规模的赎回。

质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池“那段时间团队内(nèi)部也展开了激烈讨(tǎo)论和检视，包括(kuò)投(tóu)研和产品能力是否跟上了规模发展的速(sù)度、投资者教育体系的搭建和投资者陪伴(bàn)的(de)动作是否及时、是否与市场波动相适配，公司适当(dāng)性管理是否做到位、把合适产品提供给适(shì)配的投(tóu)资者……市场的波动给我们敲响了警钟，但同时也是我们从教训中(zhōng)汲取经验、完善自身能力的一次良机。”平安理财首席产品官刘凯在接受访谈时直言(yán)。

遵(zūn)循“专业创造价值”的经营理念，平安理财加快了从传统(tǒng)银(yín)行理财的“信(xìn)贷文化”向“投研文化”转型的步伐，奉行长期(qī)主义，努力(lì)成为客户完整财(cái)富生命周期的陪伴者。在这(zhè)个过程中，平(píng)安理财(cái)从深化(huà)渠道经营、打(dǎ)造(zào)“大消保”企(qǐ)业文化、合理规划产品摆布（引导中长期产品占比提升）等维度重点发力。

首先是持续深化(huà)渠道经营：截至6月末(mò)，平安理财已(yǐ)与超40家银(yín)行达成(chéng)代理销售(shòu)合作，其中(zhōng)代销规模突破百亿的银行超(chāo)10家。在拓展铺设渠道(dào)的过程中，平安(ān)理财尤其关注客户需求和合作机构的反馈，组成了(le)由渠道经理、投研人(rén)员、消(xiāo)保人员(yuán)共同构成的(de)团队(duì)，定期(qī)开展线下活(huó)动，走访代(dài)销渠道(dào)，深入了(le)解投资人和渠道端诉求。

其次是(shì)对内形(xíng)成“大消保”企业文化：通过完善组(zǔ)织构架、制度建设、运行机(jī)制，构建了董事会、监事会(huì)、管理层、消保(bǎo)部(bù)门、消保专岗、消保(bǎo)联系人等(děng)多层级的工作体(tǐ)系，培育全员消保(bǎo)文化。据了解，平安理财(cái)正在着力打造深圳市(shì)首个（实体）理财投资者教育基地试点。

最后是从产品端发(fā)力(lì)：平安理财坚持“绝对收益”的价值主(zhǔ)张同时，进一步规划中长期限产(chǎn)品(pǐn)占比，引导客户长期投(tóu)资的理(lǐ)念；及时向客(kè)户传递市场变化和产品情况，缓解(jiě)客户对于短期波动(dòng)的焦(jiāo)虑感，在日常点滴中提升客户的投资获得感与(yǔ)持有(yǒu)体验。

以科技底座提升用(yòng)户持有体验

“市场(chǎng)化+多元化背景”的人才基因，决定了平安理(lǐ)财对迅速响应投资者需(xū)求变化(huà)、提升客(kè)户投资(zī)持有体验的渴求(qiú)更甚。为实(shí)现这个目标(biāo)，平安理财选择了一条目前被(bèi)验证为最优(yōu)路径的资管科技道路——全面推(tuī)行数字科技，自研(yán)打造采用(yòng)松耦合、分(fēn)布式、高韧性云原生技术架构的科技平台。

在数字科技应用上，平安理(lǐ)财对科技(jì)的推崇并没(méi)有流于表(biǎo)面(miàn)，而是真正贯(guàn)穿在经营和管理(lǐ)流程中，覆盖了产品运(yùn)营、投研交易(yì)、市(shì)场(chǎng)销售、风险(xiǎn)管理等各个(gè)板块。以投研模块为例，通过对市场行(xíng)情、行业的敏感(gǎn)因子、特性等指标的研究(jiū)，投(tóu)研团队和科技团队携手共建(jiàn)多个功能模块，并(bìng)据此形(xíng)成配置策略，以供不同的投资团队实时调用。“科技团(tuán)队要尽量做到和业务(wù)‘同框’，业务不断提出的更新需求驱动着技术(shù)的升级迭代，反(fǎn)过来，持续升级的信息技术也为业务团队的实操提供了更多创新探索的空间。”平安理财首席信息官封群表示(shì)。

作为平安理财(cái)人工(gōng)智能技术运用的具体载体，目前数字员工已经进驻了平(píng)安理财几乎所有部门，在(zài)流程处(chù)理、数字化处理、AI分(fēn)析能力(lì)等方面辅助公(gōng)司(sī)员工的日常工作。

据记者了解(jiě)，数(shù)字员工的AI能力通(tōng)过不断学(xué)习进化，不仅可以帮助员工进行手工导数(shù)和上传下(xià)载，还可以执行(xíng)债券违约风险预警、企业财务(wù)风(fēng)险预警等风险场景。目前可执行复杂场景任务的“本科生、研究生(shēng)”数字员工数量占比已(yǐ)达(dá)到20%；传(chuán)统的清(qīng)算、估值等操(cāo)作场(chǎng)景，人工操作减少20%，AI的(de)业务(wù)场景覆盖已(yǐ)达(dá)80%。

也就是说，数字(zì)员工正(zhèng)在将公司员工从重复性、标准化的(de)繁琐工作里尽可能解放出来，让他们聚焦于风险的控制、产品业绩的(de)达成、客户持仓结构(gòu)的优化、超额收益的获取、客户偏好和风险承受能力的适配。

平安理财构建的企业级(jí)AI中(zhōng)台(tái)，目前每年(nián)支持近2000个算法模型的训练、600多个在线模型推理业务场景服务，平台可容纳300多名算法工程师同(tóng)步开展算法模型数据探索与训练。这(zhè)些(xiē)算法模型的意义在于，它已经在多(duō)个实际业务场景对理(lǐ)财产品的(de)稳健运作起助推作用。

在风控领域，平安(ān)理财构建的企业级AI中台可以实现公司全产品300+风控规则、5700万个标签的实时监(jiān)控，支持业务人(rén)员提前定位潜在投资风险。

也就是说，借力企(qǐ)业级(jí)AI中台，平(píng)安理财的产品在后(hòu)台实现了及时的风险预警，在前台实(shí)现了精(jīng)准适配，提升了用户(hù)投资的(de)持有体验，为诠释(shì)“科技助力(lì)资管”打造了鲜活的案例。

责编：杨喻程

校对：廖胜(shèng)超

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