长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整

最近一段时(shí)间(jiān)以来，长期(qī)国债收益率持续下行。

具体看(kàn)，中债登数据显示，截至4月(yuè)24日
收盘，10年期国债收益率收报2.2727%，较前日有较大(dà)反(fǎn)弹。不(bù)过，从(cóng)4月初以来，10年期国债收益率(lǜ)整体呈不断下行的态势，自4月(yuè)2日开始(shǐ)持续(xù)在2.3%以下低位运行。

再看30年期国债收益率(lǜ)，4月24日收报2.4791%，同(tóng)样(yàng)较前日有(yǒu)较
大程度反弹。自3月18日(rì)以来，30年期国债收益率持续在2.5%以下低位(wèi)运行。

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期国债(zhài)收 益率缘何持续下行？东
方金诚研究发展部(bù)总监冯琳对《证券日报》记者表示(shì)，主要(yào)是因为(wèi)在(zài)债(zhài)市长牛预期背景下，机构对超长债交易(yì)需求(qiú)的(de)大幅上升，带动(dòng)长期(qī)国债收益率持续(xù)向下(xià)突破 。

对于长期国债收益率走势，近日，中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)在接受媒(méi)体采访时表示(shì)，长期国债收(shōu)益率(lǜ)主要反映长期经济增长(zhǎng)和通胀的预期，但同时也会受到(dào)供求关系等(děng)其他(tā)因素的(de)扰动。长(zhǎn长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整g)期国债利率是作为金
融市场(chǎng)定价基准的国(guó)债收益率曲线的重要组成部分(fēn)。当前我国经济(jì)长期向好的基本面没有改变，我国经济基础好、韧性强、动(dòng)能优、潜(qián)力大、活力(lì)足，中国人民银行对(duì)经济增长前景是长期看好的。但供求长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整关系等因素也会对长期国债收益率(lǜ)带来短(duǎn)期扰动(dòng)。

巨丰投顾高级投资顾问罗啼明对(duì)《证券(quàn)日报》记者表示，长期国债收益率下行(xíng)的原(yuán)因也在于，在早配置早收益驱动下，机构在(zài)年初抢跑配(pèi)置债券，促使收益率快速下行。

从经(jīng)济增(zēng)长基(jī)本面来看，4月16日，国(guó)家统计(jì)局发布的最新经(jīng)济 数(shù)据(jù)显示，一季度国内生产总值（GDP）296299亿元(yuán)，按不变价格计算，同比增长5.3%，好(hǎo)于市场预期，为全(quán)年经济回升向好趋势打(dǎ)下良好基础(chǔ)。

前述相关负责人也提到，“随着(zhe)未来超长期特(tè)别国债的发行，‘资产荒’的情况会有(yǒu)缓解，长期国债收益率也将出现回升”。

4月22日，财(cái)政部预算司司长王(wáng)建凡在国新办举行的新闻发布会上表示(shì)，下一(yī)步，财政部将持续(xù)抓好(hǎo)贯(guàn)彻落实(shí)，与有(yǒu)关方面(miàn)密(mì)切(qiè)协同配合，做好超长期特别国债各项工作(zuò)。其中(zhōng)提到，将(jiāng)“根据(jù)超(chāo)长期特别国债项目分(fēn)配(pèi)情况，及(jí)时启动超长期特别国债发行(xíng)工作(zuò)”。他表示，将(jiāng)结(jié)合债 券市场需求和超长期特别(bié)国债对应建设项目(mù)的实施周期，科学设计(jì)发行品种期限，实现与项目(mù)期(qī)限的合理匹配。同时，统筹一般国(guó)债和特别(bié)国债发行，合理安排(pái)发行节奏(zòu)，切实保障特别国债项目资金需求。

此外，从专项债(zhài)券进度看，国家(jiā)发展改革委网站4月23日消息显示，近日，国家发展改(gǎi)革委(wěi)联合财政部(bù)完成(chéng)2024年地方政府专项债券项目(mù)的筛选工作，共筛选通过专项债券项目约3.8万个、2024年专项债券需求5.9万亿元左右，为今年3.9万亿元专项债券发行使用打下坚(jiān)实项目(mù)基(jī)础。

“接下来专(zhuān)项债券供给(gěi)或将放量，超长期特别国债(zhài)也有望开闸发(fā)行(xíng)，债市面临的供(gōng)求格(gé)局可能发生调整。”冯(féng)琳预(yù)计，接下来长期国债收益(yì)率大幅向下偏离政策利率的状况将有所缓解。

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