以房抵消4.23亿元债务碧桂园多维化债

　　境内债再次(cì)展期还在博弈，碧桂园(yuán)在化债上又有新的招数。

　　9月10日，帝欧家居（维(wéi)权）披露公告称，其子公(gōng)司(sī)欧神诺与碧(bì)桂园子公(gōng)司签订了股权转让协(xié)议，欧神诺受让碧桂园子公司在上海持有的三项不动产，上述交易价款将等额冲(chōng)抵(dǐ)欧神诺应收(shōu)账款4.23亿(yì)元。

　　这意味着(zhe)，碧(bì)桂园正在推动以(yǐ)房抵(dǐ)债的方式化解债(zhài)务。碧桂园方面回复21世纪经济报道记者称，通过(guò)此(cǐ)次工抵，碧桂园获得了相关区域保交房所需的部分(fēn)瓷(cí)砖类供应。当前，碧(bì)桂园正(zhèng)想(xiǎng)方设法，努(nǔ)力盘活公(gōng)司各类资产，尽全力履行保(bǎo)交(jiāo)房义务。

　　就在(zài)此次以房抵债之(zhī)前，碧桂园刚刚宣布了一项化债的重大动作。碧桂(guì)园于9月5日宣布，将(jiāng)对9笔境内债(zhài)延期6个月(yuè)，并制(zhì)定下一步一揽子方案。

　　今年以(yǐ)来，尽管(guǎn)碧桂园努力加快销售去化并尽力(lì)保证债务的偿付，但受到房地产行业大环境的影响，目前碧桂园的化债进(jìn)度并(bìng)不尽如人意。市场持续承(chéng)压，碧桂园境(jìng)内(nèi)债与境外债的谈判(pàn)，仍(réng)是一座大山。

　　以房抵债保交付

　　帝欧家居(jū)此前也曾(céng)通过(guò)以房抵债的方式来化解欠款问题。

　　今年6月，帝欧家居发布公告称，其与碧桂园、万科、融(róng)创、雅居乐等13家房企达成债务(wù)重组协议，通过(guò)“以房抵债”的方式，抵偿欠付货(huò)款共(gòng)计(jì)约2.2亿元，用来(lái)充抵的资产包括(kuò)已建成或在建的商品住宅、商铺、公寓、写字楼、停(tíng)车位等。

　　此次与碧桂园的交易，抵偿的仍然是应付(fù)货款。碧(bì)桂园方面对21世纪经济报道记者确认，其子公司与欧神诺签署协议，以(yǐ)上海三处(chù)房产(chǎn)抵(dǐ)消4.23亿元应付货款(kuǎn)，这宗交易已完成。

　　根据帝欧(ōu)家居公(gōng)告(gào)，欧(ōu)神诺(nuò)还与碧桂园方面(miàn)签订债务(wù)免除协议，基(jī)于上述股权转让(ràng)协议的安排，欧神诺同意(yì)免除碧桂园方面对(duì)欧神诺(nuò)负有的(de)采购款债(zhài)务(wù)中的5711.87万元(yuán)债务，所免除(chú)的(de)债务不在股权转让协议所述的(de)4.23亿元债权范(fàn)围内。

　　站在帝欧家居的角度(dù)，这宗交易的落实能够为之(zhī)降低风险。

　　帝欧家(jiā)居(jū)表示，其(qí)接受债务人的非现金资产抵债方式，可(kě)以减(jiǎn)少应收账款的(de)坏账损失风(fēng)险，改善公司的财务(wù)状况，对其目前及未来的财(cái)务状况和经营成果会产生较为积极的(de)影响。本次实(shí)施完毕后，还将继续与碧桂园协商处理剩余的(de)部分采购(gòu)款欠(qiàn)款(kuǎn)事项，以最大程度(dù)维护公司合法(fǎ)权益。

　　对(duì)于具有(yǒu)庞大债务(wù)规模的碧桂园来说，以房抵(dǐ)债对通盘(pán)债务的(de)处理并(bìng)非最佳的方式，因(yīn)为这涉及是否公平对待债权人的问题。

　　但是，碧桂园认为，这是保交房的(de)合理行为。碧桂园方面表(biǎo)示，通过此次工抵，碧桂园获得了(le)相关区域保交(jiāo)房所需(xū)的部分瓷(cí)砖类供应。当前，碧桂园正想方设法(fǎ)，努力盘活(huó)公(gōng)司各类资产，尽全力履行保交房义务。

　　此前，在碧桂园(yuán)8月的月(yuè)度管理会议上(shàng)，碧桂园董事会主席杨惠妍还(hái)表示，相信随着(zhe)政策的不断落地、力度的进一(yī)步(bù)加强，行业将迎来更好的发展(zhǎn)环境。保交(jiāo)房是当前碧桂园的第一要务。

　　今(jīn)年上半年，碧桂园累计交付房屋(wū)15.45万套，累计(jì)交付面积1822万平方米。杨惠妍表示，下半年保交房任务依然艰巨，但集团上下高度重视，决心坚定。为保障交付任(rèn)务的(de)完(wán)成，下半年要加大(dà)力度销售和盘活资产。大家要有(yǒu)信(xìn)心(xīn)，珍(zhēn)惜使用资源，努力做好极限平衡，确保(bǎo)有限的资金优先用于保交房。

　　化债曲折前行

　　即便保交付取得了一(yī)定的成效，但碧桂园当前的处境仍然被(bèi)动。一边是与供以房抵消4.23亿元债务碧桂园多维化债应商以(yǐ)房抵债保交付，另一边则是(shì)境内(nèi)债需要重新谈判，境外债的方案也尚未推出。

　　9月5日，碧(bì)桂园宣布计划将其境内的(de)9笔债务兑付宽限期(qī)延长至(zhì)2025年3月，并正在制定新的债务处理方案。

　　碧桂园方面对21世纪经济报(bào)道(dào)记者(zhě)回复称，行(xíng)业目前依然充满(mǎn)挑战，受(shòu)市场(chǎng)预期转弱(ruò)、需(xū)求疲软的(de)影(yǐng)响，公司销售(shòu)业绩持续承压。2024年前8个月，公司(sī)权益销(xiāo)售金额合计约328亿元，同比下降约78%。在行业销售整体承压叠(dié)加资金调拨受(shòu)限等多(duō)重因素影(yǐng)响(xiǎng)下，公司尚未能就公司债应兑付(fù)的本金利息(xī)筹措(cuò)到足额的兑付(fù)资金。

　　碧桂园方面强调，销售修复以及资金监控等问题依旧客观存在，公司(sī)在短期内完(wán)成(chéng)资金筹措(cuò)仍有不确定性(xìng)。希望借助本次展期安排，一方面在期内(nèi)通过(guò)尽量做好销售、盘活资产、削减不必要的行政管理开支等方式尽最大努力筹(chóu)措资金；另一方面也希望(wàng)通过(guò)与投资人(rén)的积极沟通，协商新的公司债务处理综合方案，以更好地匹配当前的市场周期以及公司资金情况。

　　这意(yì)味着，碧桂园境内债原有的兑付方案将无法照常实施，碧桂园需要寻求(qiú)新的解决方式(shì)。这距离去年首次(cì)推(tuī)出境内债以房抵消4.23亿元债务碧桂园多维化债重组方(fāng)案至今不过一年。去年9月(yuè)，碧桂园旗下9只境内债全部展期3年，涉及金额约为150亿元。

　　碧桂(guì)园并不是第一家对已(yǐ)经(jīng)展(zhǎn)期(qī)的(de)债(zhài)券进行再次谈判的房企，富力、远洋等也有同样的(de)遭遇。不过，即便最终的(de)展(zhǎn)期方案能够再次谈判成功，债权人已经基本对回收率不(bù)抱太大指望。

　　一(yī)位持有龙(lóng)头房企债券的人士告(gào)诉21世纪经(jīng)济报道记者，目前的市场行情导致销售(shòu)整(zhěng)体都起不来，现在地产(chǎn)债也不会特别去关注。“一直(zhí)展期也是可以预见的(de)，现在大家对这个的接(jiē)受度也很高(gāo)了，不会像之前一样会想要(yào)争取更多。”

　　境(jìng)内(nèi)债再度展期，碧桂园境外债则还在与债权人谈判。

　　据(jù)碧(bì)桂园此前发布的公告，碧桂园正与包括代表银行债权人的协调委员会及代表债券持有人的专案小组(zǔ)在内的债权人团体及其顾问一同积极探索所有可行的境外债务重组选项，以推进一(yī)个能够为碧桂园建立可持续的资本结构的全面债务重组(zǔ)方(fāng)案(àn)，从而确保长远发展，维护所有利(lì)益相(xiāng)关者(zhě)的权益，并确保公(gōng)平对待所有债权人。

　　不过，截至目(mù)前，境外债的化解还未有成型的方案。在当前的市场环境下，碧桂园的首要任务是保交付，再次才是化(huà)解债务。市场迟迟没(méi)有回暖，资产(chǎn)价格保持低位，碧桂(guì)园能够与债权人斡(wò)旋的空间也并不大，债务化解也将是持久而漫长的过程。

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