阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于 提振股价及估值

今日阿里巴巴集团公布一则重要公告，此举引(yǐn)发市场关注。根据今日公
告(gào)，阿里巴巴正式 成(chéng)为(wèi)在(zài)港交所和(hé)纽交所双重主要上(shàng)市的公司。

注：阿里巴巴的公告

事实上，市(shì)场已经预期阿里巴巴将(jiāng)在8月底前完成其(qí)在香港的主要上(shàng)市(shì)转换。这一(yī)预期基于该公
司在5月份(fèn)发布的2024财年年报中的声(shēng)明。

注：阿里(lǐ)巴(bā)巴的公告

最终，这一预期在(zài)8月23日(rì)得到了确认 ，阿里(lǐ)巴巴(bā)宣布已将香港增设(shè)为其(qí)主要上市(shì)地(dì)，并计划于8月28日正式在香港联交所主板上市(shì)，从而在两个交易(yì)所实现双重主要上市。

什么
是双重主要上市？

根据公开资料，“双重上市(shì)”指的是一家公司同时在两个不(bù)同的证券(quàn)交易所(suǒ)公开发行股票并挂(guà)牌交易。这(zhè)种上市方式要求公司遵守两个上市地的法(fǎ)规和监管要(yào)求，通常(cháng)需要在两个市场分别进行信息披露和遵守各 自的(de)上市规则。

相比之下，“二次(cì)上市”通常(cháng)指的是一家公 司在已经(jīng)上(shàng)市的(d阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值e)基础上，选择在另一个交易 所再(zài)次(cì)上(shàng)市相同类型(xíng)的股票。二次上市的股票(piào)通常可以通过国际托管行和证(zhèng)券经纪(jì)商实现(xiàn)股份在两个市场的跨市(shì)场流通。

阿(ā)里巴巴在香港市场的“双重(zhòng)上市”与之前的 “二次上市”状(zhuàng)态相比，主要区别在于(yú)：

监管要求：在双(shuāng)重上市中，公司需要同时满足两个交易所的(de)监管要求，而在(zài)二次上市中(zhōng)，公司主要遵循主要(yào)上市(shì)地(dì)的监管要求，次要上市地(dì)的要求相对宽松。

股票流通(tōng)性(xìng)：双重上市的股票在两个市场(chǎng)是分开交易的，股
票(piào)不能跨市场转(zhuǎn)换，而二次(cì)上市的股票(piào)通常可以通(tōng)过特定的机制(zhì)在两个市(shì)场之间转换。

市场影响：在双重上市中(zhōng)，一个市场的退市不会直接影响另一个(gè)市(shì)场的交易，而在二(èr)次上市中，如果公司(sī)在(zài)主要上市地退市，可能(néng)会(huì)影响到其在(zài)次要上市地的上市地(dì)位。

投资者基(jī)础：双重上市有助于公司扩大投资(zī)者基础，吸引更(gèng)多地区的投资者，提高股(gǔ)票(piào)的流动性和市场认可度。

阿里转换为 “双重上市” 带来的影响(xiǎng)

阿里巴巴集(jí)团从(cóng)“二次上市”转变为“双重上市”的决策，预计将为其带来一系列积 极影响。浙商证券认(rèn)为，这一转变主要是为(wèi)了使阿里巴巴符合纳入港(gǎng)股通的条件。此前在阿里巴(bā)巴的财(cái)报会议上，首席财务官徐宏已经表明(míng)，公司预计将在8月底完成(chéng)港交所的主要上市转换，并有(yǒu)望在9月初的港股通调整中被(bèi)纳入。

若阿里巴巴成功纳(nà)入港股(gǔ)通，这将在短期内(nèi)对其股价形成明显支 撑，尤其(qí)是在当前(qián)宏观经(jīng)济环境面临压力的背景下。通过对已在港(gǎng)股上市的互联网公司如腾讯、美团、快手、小米 等的港股(gǔ)通持股比(bǐ)例的统(tǒng)计，这些公司的港股(gǔ)通持股比例通常在10%到(dào)15%之间。以10%的持 股比例(lì)估算 ，以阿里巴巴当前约(yuē)1.4万 亿(yì)人民币的市值计算，可能会有大约 1400亿人民币的资金通过南下通(tōng)道进(jìn)行配置。

纳(nà)入港股(gǔ)通不仅为阿里(lǐ)巴巴带(dài)来了(le)更广泛的股(gǔ)东基础，也为其带(dài)来了(le)大量的新增流动(dòng)性，对提升短期股价(jià)和(hé)估值产生了正面影响。

此外，阿里巴巴近年来通(tōng)过大规模股票回购计划来稳定股
价(jià)并回报股东(dōng)。在2024财年，公司累计投入了125亿美元(yuán)用于股票回购，回购规模在中概股中位居首位。2025财年第一季度，公司进一步阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值加快了回购(gòu)步伐(fá)，投入58亿美元回购了6.13亿股(gǔ)普通股。

在完成“双重上市”转换后，阿里巴巴在(zài)市场回购(gòu)方面(miàn)的信息(xī)披露(lù)也将遵循港交所的(de)规(guī)则，需要在每(měi)个交易日公(gōng)告回购执行情(qíng)况。这(zhè)种透明度的提升有助于稳定(dìng)市场预期，对股价稳定起到了积极作用。

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