高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收

酷暑渐消(xiāo)时，各大啤酒巨头们也交出了(le)今年上半年的“答卷”。

从已(yǐ)披露2024年(nián)半年(nián)度业绩(jì)的华润(rùn)啤酒（00291.HK）、百(bǎi)威亚太（01876.HK）、青(qīng)岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）、惠泉啤酒(jiǔ)（600573.SH）7家具有(yǒu)代表性(xìng)的啤酒企(qǐ)业来看，今年上半年各啤酒企业整体(tǐ)业绩(jì)平平。其中，华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒的销(xiāo)量(liàng)、营收均出现下滑；燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒等4家厂商则实现(xiàn)营收、净利润双增长。

“今年啤(pí)酒行业呈现出新特点：首先，新品牌增长明显，巨头厂商‘降速’；其次，精酿啤酒增长迅速，未(wèi)来仍有大的增长空(kōng)间，相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，传统(tǒng)啤酒受餐饮市场变化等因素(sù)影响出现萎缩(suō)，市场下滑(huá)较大；此外(wài)，餐饮市场(chǎng)不再是唯一(yī)的主(zhǔ)要渠道(dào)，整个啤酒(jiǔ)市场渠(qú)道线上(shàng)化趋势进一步(bù)凸显。”资深零(líng)售(shòu)行业专(zhuān)家鲍跃忠告诉《每日(rì)经济新闻(wén)》记者。

啤酒迈入(rù)存量竞争时代，高端(duān)化已然成为各大啤酒厂商(shāng)拉动业绩增长的新(xīn)引擎(qíng)。不过(guò)，随(suí)着高端化的“贴身肉搏”，如何长久抓(zhuā)住高端化的(de)红利(lì)并谋求新(xīn)的增量，成为(wèi)啤酒厂商新(xīn)的思考题(tí)。

图片来源：每经(jīng)记者(zhě) 张建摄(shè)（资料图）

行业“降速”业(yè)绩分化多数头部厂商增利不增收

今年上半年，啤酒的销量和收入似(shì)乎涨不快了。

从整个(gè)大盘来看，国(guó)内(nèi)啤酒市场已迈入(rù)“缓增长”时代。在《每日经济新闻》记者(zhě)统计的7家啤酒企业中(zhōng)，头部厂商华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百(bǎi)威亚太(tài)3家企业贡献了超七成销量。不过，虽然这3家公司撑起了啤酒大盘的半(bàn)壁江山，但在上(shàng)半年它们的销量均(jūn)出(chū)现下滑(huá)，同比下(xià)滑幅度分别为3.4%、7.8%、6.2%。

相比之下，燕京啤酒、重庆啤酒等4家啤酒企业的今年(nián)上半年的(de)销(xiāo)量(liàng)则保持同比增长。同比增幅最大的为重(zhòng)庆啤酒，同比增长3.3%，珠江啤酒的增(zēng)幅则为1.4%，另外两家的增幅则低于1%。

面对销量的“降(jiàng)速”，啤酒(jiǔ)巨头们(men)的营收增速也明显放缓。今年上半年，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太的营收均(jūn)超200亿元，但3家厂商的营收相比上年(nián)同期却均下滑，分别同比下滑0.5%、7.06%、4.3%。而处于营收(shōu)第二梯队(duì)的另外(wài)4家啤酒(jiǔ)厂商，则均(jūn)保持着个位数的营收增长，其中(zhōng)，燕京(jīng)啤酒和(hé)珠江啤酒今年上半年的营收同比增速均超5%。

销量和营收虽然分化明显，但今年上(shàng)半年，除百(bǎi)威亚太外，6家啤酒厂商均实现净利(lì)润的同(tóng)比增长。

数据显示，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太今年上半年的归(guī)母净利润分别为(wèi)47.05亿元、36.42亿元、5.14亿美元，同比(bǐ)增(zēng)速分(fēn)别为(wèi)1.2%、6.31%、-6%。燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒的净利润体量虽远不如上述三家，但(dàn)净利润同比增速却超35%。

对于上(shàng)半年的(de)业绩(jì)变动的原因，多家啤酒厂商称是受(shòu)到消费(fèi)复(fù)苏乏力、极端天气的影(yǐng)响。据报道，华润啤酒总裁(cái)赵春(chūn)武曾在业绩(jì)发布(bù)会上称，7月至8月国内雨(yǔ)带在(zài)发(fā)生变化，对各啤酒(jiǔ)企(qǐ)业的影响也有所不同，但整体环境在转(zhuǎn)好，预计下半(bàn)年啤酒市场的情况会有所(suǒ)好(hǎo)转。

毛利率持续增长高档啤酒成盈利“主力军(jūn)”

存量竞争之下，各大啤(pí)酒厂商加速“卷”高端化，高端啤酒产品也成为各家业绩的(de)“主(zhǔ)力军”。

财报(bào)显示，今年(nián)上半年，华润啤酒中档(dàng)及以(yǐ)上啤酒销量占比首次于上半年超50%。其中，高(gāo)档及以上啤酒销量较去年(nián)同期(qī)增(zēng)长(zhǎng)超10%，喜力、老雪等产品销(xiāo)量同比增长20%；次高档及以上啤酒销量则同比实现个位数增长。

青岛啤酒主品(pǐn)牌则在今年上半年(nián)共实现产品销量261万千升，其中中高端以上产品实现销量(liàng)189.6万(wàn)千升，占比超七成。珠江啤酒在接待投资者调研时称，2024年上半年，公司高档啤酒产品销(xiāo)量同比增长14.30%，并围绕“啤酒(jiǔ)+”推进品牌高端化、年轻化。

在营收数(shù)据上，今年上半年各大啤酒(jiǔ)厂商中高(gāo)档产(chǎn)品的营收也(yě)持续增长。数据显示，今年上(shàng)半年，燕京啤酒中高档产(chǎn)品营收超50亿元，占主营业务收入的比例相比上年同期提升至(zhì)68.54%；重庆啤(pí)酒(jiǔ)高档产品收入为52.63亿元，同比增长(zhǎng)2.82%；珠江啤酒高档产品营收超20亿元，同比增长(zhǎng)17.19%，毛利率(lǜ)也相比上年同期有所增长。

在中高端产品的“助攻”下，啤酒厂商的高毛利率也持续保持。从披露毛利率(lǜ)数据的4家厂商来看，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、燕京啤(pí)酒、珠(zhū)江啤酒的毛利率(lǜ)均保持在40%，并且相(xiāng)比上年同期均(jūn)有不同幅度的增(zēng)长。

在鲍跃忠看来，啤酒市场的高端化仍可维持(chí)一段时间的增长，但这种增长不会无限扩(kuò)大。“中国啤酒市场仍是一(yī)个分层化市场(chǎng)，未来高端化肯定会摸到它的天花板，在高端化达到(dào)一定(dìng)的量级后(hòu)，高(gāo)端化与(yǔ)大众(zhòng)化等产品(pǐn)将会形成一(yī)种平衡。”他说道。

高端化赛道愈发拥(yōng)挤精酿啤(pí)酒(jiǔ)会(huì)是下个战场吗(ma)？

近两年(nián)来，面对消(xiāo)费需求的不(bù)断迭代以及人(rén)们消费(fèi)观念的变化，国(guó)内啤酒市场正迈入“缓增长”时代。

据报道，2023年，中国啤酒行业规模以上企业完成(chéng)啤酒总产量3555.5万千升(shēng)，同比增长0.3%。今年上半(bàn)年(nián)，啤酒(jiǔ)行业规模以(yǐ)上企业共实现产量1908.8万(wàn)千升，同比(bǐ)增长0高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收.1%。

“下半年啤(pí)酒市场或许依(yī)旧会(huì)有压力(lì)，未来一些企业也将面临淘汰，市场会有大的结构变(biàn)化，会产生新的(de)业态、新的模式、新的(de)产品(pǐn)及企(qǐ)业，但基本不(bù)会像（今年）二季度这样下(xià)滑如此严重(zhòng)，三(sān)季度应该(gāi)会逐步高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收趋于平(píng)稳。”鲍跃忠对(duì)今年下半年整体保持谨慎乐观态(tài)度。

竞争不(bù)断加剧之下，高端(duān)化赛道愈发(fā)拥挤(jǐ)，传统啤酒市(shì)场渴求彻底创新，否则很难有新(xīn)增量。啤(pí)酒产业专家方刚在接(jiē)受《每日经济新闻》记者采访时坦言，随着(zhe)啤酒厂商高端化的加速，未来不排除行业的竞争格局或将发生变化，头部(bù)Top5的(de)啤酒厂商(shāng)的市占率可能有所下降。

而另一方面，高端化之(zhī)外，面(miàn)对迅速崛起的精酿啤(pí)酒市场，各大啤酒厂商也纷纷下场，试(shì)图谋求(qiú)新增量。

图片来源(yuán)：每经记者张建摄（资料图）

中研普华产业研究院(yuàn)发布的《2022—2026年中国精酿啤酒行业竞争格局及(jí)发展趋势预测报告》显示，近5年来，我国精酿啤酒相关企业新增注册数量持续猛增，年平均增速高达95%。工商统计数据显示，2013—2020年(nián)，精(jīng)酿啤酒实现了(le)复合年增长率36%的(de)逆势增长。

据(jù)报道，2023年，重庆啤酒控(kòng)股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公(gōng)司收购北京(jīng)首酿金(jīn)麦贸易有限公司(sī)等资产后(hòu)，获得“京A”系列57个商标(biāo)所有权；今年初，燕(yàn)京啤酒在业绩说明(míng)会上称，将布局新的(de)精酿生产(chǎn)基地(dì)公司(sī)，并推出了狮王精酿专属品牌。

“精酿啤酒是(shì)各大啤酒厂(chǎng)商加码的新增量之(zhī)一，它在中国市场仍有(yǒu)很(hěn)大的增长空间，因此无论是头部品(pǐn)牌还是新品牌，都在精酿(niàng)领域提前(qián)布局，但未(wèi)来精酿(niàng)啤酒在整个市场中的占比并不会非常高。”鲍跃忠表(biǎo)示。

在鲍跃(yuè)忠看来，无论是当下啤酒厂商重金加码的高端化(huà)，还是(shì)快(kuài)速崛起的精酿啤酒市场，这些调整方向(xiàng)背后，都是啤酒(jiǔ)市场竞争关键的转变。“啤酒厂商原来(lái)主要是争夺餐饮店，但现在，争夺有价值(zhí)的增量顾客成为主要(yào)方向。根据(jù)消费者购买方式的变化，去抓住顾客、经营顾客是当下啤酒市场营销转型的方向(xiàng)。”

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