单周大跌10%，重仓英伟达巨亏？但斌回应！

近日，百亿私募东方港湾旗下产品净值出(chū)现巨幅波动，引发市场关注。

私募排排网数据显示，但斌(bīn)掌舵的东方港湾旗(qí)下多只产品上周回撤(chè)幅度(dù)超10%。其中，东(dōng)方港湾(wān)最具代表(biǎo)性的产品东方港湾马拉松全球净值单周下(xià)跌(diē)10.5%。

值得注意的是，上(shàng)周人工智能(néng)（AI）龙头英伟达暴跌(diē)13.59%，但斌产品与英伟达股价走势高度重合，市场认为(wèi)但斌或是重仓英伟达导致净值大跌。对此，但(dàn)斌(bīn)也并不否认，称“英伟达下跌对我(wǒ)们(men)有影响(xiǎng)，但这两天连续反弹回来不少(shǎo)，历史上看美(měi)股每(měi)次大跌都(dōu)是买入机会”。

不过(guò)，橡树资本创始人霍华德·马克斯警告投资者，AI最终可(kě)能会改变(biàn)世界(jiè)，但仅凭这一点并不能决定相关资产的(de)成功。刚公布财(cái)报的Meta股(gǔ)价大跌(diē)，就引发投资者对AI盈利性以(yǐ)及整个(gè)科技板块的担忧。

此外，进入二季度(dù)，美股开启调整，美股基金的抛售创下年内(nèi)新高。上周，美国(guó)股票基金录得211.5亿美元净流出，不仅如此，据(jù)最新的公募一季报显示，越来越多的QDII基金也将美股仓(cāng)位撤回港(gǎng)股，重仓美(měi)股(gǔ)的投(tóu)资策略今(jīn)年或迎(yíng)来考验。

但斌旗下产品净值单周(zhōu)大跌10%

自去年以来，但斌多次高喊重仓AI，“从长期的视角来看，我们仅仅处于AI爆发的第一天(tiān)，人工(gōng)智(zhì)能时代，创造的财(cái)富应该比之前的(de)时代更多，因此东方港湾重(zhòng)仓了不少美股科技股。”

2023年(nián)，正是凭借(jiè)美股(gǔ)AI龙头的(de)大涨，东方港湾旗下部分投资美股的(de)产品净(jìng)值(zhí)一路飙升。不过，东(dōng)方港(gǎng)湾旗下多(duō)只产品(pǐn)净值在上周却出现巨幅波动。

其中，最具代表性的产品东方港(gǎng)湾马拉松全球，上周净值大跌10.5%，净值从6.7附(fù)近跌至5.99。数据显示，该产(chǎn)品曾经在2021年净值最高(gāo)触及6.77，随后遭遇大幅回撤，2022年底(dǐ)一度(dù)最低(dī)跌至3.6附近，2023年大涨49.81%，今年3月底(dǐ)净值最高触及6.87，一度创下历史新高。

值得注意的是，上周(zhōu)AI龙(lóng)头英伟达暴跌13.59%，但斌产品与英伟达股价走势高度重合。3月18日(rì)～3月22日，英伟达大涨7.35%，该产品净值(zhí)上涨7.10%；随后，英伟达股价(jià)从历史新(xīn)高附近回落，但斌的产品也(yě)开启调整。

对此，但斌在(zài)社交媒体表示，“英伟达下跌对我们有影响，但这两(liǎng)天连(li单周大跌10%，重仓英伟达巨亏？但斌回应！án)续(xù)反(fǎn)弹(dàn)回来不少(shǎo)。明(míng)天再涨(zhǎng)就(jiù)又回(huí)来了！英伟达5月(yuè)22日披露一季度业绩，如果好的话，不排除创历史新(xīn)高(gāo)突破1000大关的可能。”

对于英伟达近期的调整，但斌认为，在历史长(zhǎng)河当(dāng)中，它仅仅是短期的一个现象。如果忽略(lüè)这种短期(qī)的(de)变化、供(gōng)求格局的影响，用一个比(bǐ)较长(zhǎng)的视(shì)角来看，人工智能才刚(gāng)刚爆发(fā)。如果用(yòng)10年、20年的持有周期去看(kàn)，很有可能会成为一个现(xiàn)象级(jí)的(de)投资。东方港湾目前仍然看好技术进步推动的以纳斯达克为代表的这样(yàng)一些市场的表现，AI牛市有望持(chí)续10年。

近期，在私募排(pái)排网的路演中，但斌更是指(zhǐ)出，要想赚到大钱，赚到现象级的钱，上百倍的钱，一定要从产业的角度来持有，即要持有从成长(zhǎng)股到价值股的(de)这个过程(chéng)。这种持有一般要10到20年，因为只(zhǐ)有这样才(cái)能够赚到现象级的钱，比如之前的腾讯和苹果。

但(dàn)斌还表示，“历史上看(kàn)美股每次大跌都是买(mǎi)入机会。长期看企业的持续盈利能力最关键，这应该是(shì)投资的根本思考点，否则为了规避短(duǎn)期的变化或风险，会错失更大的(de)机会，投资应该尽量往(wǎng)远处看。”

财报季来袭，科技股剧(jù)震

值得注意的是(shì)，进入二(èr)季度，美股迎来调整。近期(qī)，多家科技巨头们迎来了财报季，股(gǔ)价波动显著加大。

周三，特斯拉的一季度业(yè)绩(jì)不及预期，但股价却大涨12%；Meta一季度业绩超(chāo)预期(qī)，但股价盘(pán)后却大(dà)跌14%，这让不少(shǎo)市场分析师都目瞪口(kǒu)呆。

Meta股价暴跌背后，一方面是业绩指(zhǐ)引略低于市场预期，另一方面则是大幅上调2024资本开支。这意味着随着AI时代的来(lái)临(lín)，各大(dà)科技巨头都将(jiāng)卷入军备竞赛中，科技股的盈利有可(kě)能令(lìng)人失望，即将在周四公布财(cái)报的谷歌和微软(ruǎn)盘前(qián)均跌超2%。

作为AI支出(chū)的受益者，英伟达2023年股价暴涨239%，今年以来则大(dà)涨60%，市值达到2万亿(yì)美元。值得注(zhù)意的是，AI龙头，近期开始出现调(diào)整迹象，英伟达上周(zhōu)重挫超10%，另一芯片(piàn)巨头AMD则已经从高位回撤超30%。

橡树资本联合创始人霍华德·马(mǎ)克斯(sī)日前表示，人工智能最终可能会改变世(shì)界，但(dàn)仅凭这一(yī)点并不能(néng)决定相关资产的成(chéng)功。“每个泡沫(mò)都始于普遍的信念。每个人都相信AI，他们给AI的受益标的(de)开(kāi)出高(gāo)价(jià)。事实证明(míng)，这有点过头(tóu)了。”

马克斯承认这项技术的变革潜力，但他自(zì)己也不能说“AI受益者”是被低估了还是被高估了。相反，人工智能热潮让他想起了25年前互联网的出现，当时互联网也推动了市场飙(biāo)升。

随着英伟达等科技(jì)股开始调整，不少资金也纷(fēn)纷撤(chè)出美(měi)股。上周，美国(guó)股票基金录得211.5亿美元净流出，创下(xià)年内新高；与(yǔ)此同时，货币(bì)市场基金净卖出也达到了1181亿美元，这是投资者信心降温的(de)又一个迹象。

不仅如此，据最新(xīn)的公募一季报(bào)显示，国内越来越多的QDII基金也将美股仓位撤回港股，这与去年一季度QDII减(jiǎn)配港股增仓美股的(de)操(cāo)作(zuò)完(wán)全相反(fǎn)。

有行业分析(xī)师表示，资金做出如此选(xuǎn)择，或(huò)意味着美股当前的性价比不如港股和A股。经历了一轮大(dà)涨后(hòu)，重仓美股的(de)投资(zī)策略今年也迎来考验。

校对：高源‍‍‍‍