电子行业投资价值获机构关注

专题：中美利差或 进一(yī)步收(shōu)窄 A股流动(dòng)性(xìng)有望改(gǎi)善

　　● 本报记者 昝秀丽

　　机构数据显示，上半(bàn)年，A股市场电子(zi)行
业整体(tǐ)营收同比增长15%，位居全行业第一；归母净利润同比 增长54%，位居(jū)全行业第三。单(dān)季度来看，2024年第二季度电子行业整体营收同比(bǐ)增长17%，环比(bǐ)增(zēng)长12%；归(guī)母净利润同比(bǐ)增(zēng)长42%，环(huán)比增长36%。

　　多(duō)位业内人士表示，上半年电子行业景气度步入(rù)上行通道，经(jīng)营情况显著改善(shàn)，复苏趋势明显(xiǎn)。库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进、AI创新带(dài)来的国产替代需求增长是电子行业整体业绩转好的主要(yào)驱动力。需求复苏叠加创(chuàng)新(xīn)红利，电
子行业投资价值(zhí)持续提升。从中长期(qī)视角看，技术追赶叠加政(zhèng)策助力(lì)，国内人工智能产业发展后劲十足。半导体国产替代持续推进，行业发展空间依然广阔。

　　行业景气度持续复苏

　　专家认为，上半年，电子行业景气度(dù)持续复苏，电子行业上市公司业绩显著(zhù)改善(shàn)。

　　华创证 券研究所副所长(zhǎng)、首席电子行业(yè)分析师耿琛表示，上半(bàn)年，电子各细分(fēn)行(xíng)业复苏趋势明显，周期已然(rán)触底反弹；同时，部分积极拥抱(bào)人
工智能创新大趋势的(de)先(xiān)发赛道、公司，也(yě)享受到较为明显的产业(yè)红利，实现了周期成长共振。“电(diàn)子行(xíng)业整体(tǐ)业绩转好，我们认(rèn)为库存去化的顺利完成、自主可控的持续(xù)推进，以及AI创新(xīn)拉动的需求增(zēng)长为主(zhǔ)要驱动力。”耿琛说。

　　“2024年上半年，得益于行业逐渐复苏，AI训练和推理需求快速增长带动相关芯片需求旺(wàng)盛，叠加去库存进入尾声，电子(zi)行业景气度
进入上行通道，全球半导体销售额同比恢复(fù)增长态势。”广发证券电子(zi)行业首(shǒu)席分析师耿正表示。

　　国泰君安证券电子行业首席分析师舒迪(dí)认为，2024年是电(diàn)子(zi)行业业绩(jì)反转年，行业内各(gè)个细分环节业绩同(tóng)比均有明显改善，行业整
体业绩高增长。上半年在消费电子、IoT（物联网(wǎng)）、出口等行业补库存拉(lā)动下，电子行业利润增速较高。

　　人工(gōng)智能产业发展后劲十
足

　　从中长(zhǎng)期视角看，技术追赶叠加政策助力，国内人工智能产(chǎn)业发展后劲十足(zú)。

　　“根据产业调研情况，我们观察到国产算(suàn)力公司正持续(xù)加(jiā)码AI研发投入，逐步建立本土化的AI算(suàn)力生态，解决算(suàn)力瓶颈问题(tí)。国产AI芯片的研(yán)发和产业化落地不断加速，领军 企(qǐ)业如华为海(hǎi)思、寒武纪等，目前其AI芯片持续迭代升级，不断缩小与全球领先企(qǐ)业核(hé)心竞品的性能差距，实现了规模销售并(bìng)赢 得了市场(chǎng)的广泛认可，锋芒初露。”耿琛表示。

　　舒迪认(rèn)为，2024年电(diàn)子行业业绩反转主要是由库存周期、AI创新、自主可控等因素驱动。展望未来，补库周期正接近尾声，AI创新海内外(wài)持续共振，半导体(tǐ)自(zì)主(zhǔ)可控步入先进(jìn)制程领(lǐng)域，相关配套政策持续支持，行业稳健向上发展可期。

　　“AI的裂
变时刻，算(suàn)力、互(hù)连、存储这三个AI算力硬件踏浪而行(xíng)。”耿(gěng)正分析，算(suàn)力(lì)方面，GPU（图形(xíng)处理(lǐ)器）为(wèi)算力核心，龙头英伟达(dá)一马当先，国产GPU厂商加(jiā)速追赶；连接方面，AI服务器PCB（电路板）价值量持续提升，HDI（高(gāo)密度互连）占比显著增加，国产厂商优势显著，有望伴随(suí)行业共同成长；同(tóng)时(shí)，GPU集群规模指数(shù)级增长，需要(yào)提升交换机的交换容(róng)量和交换速(sù)率，交换(huàn)机将迎 来量价齐升的机遇期；存(cún)储方面，HBM（高(gāo)带宽(kuān)内存）产业链目前主要以海外厂商为主，国产替代空间广阔。国内(nèi)相关厂商(shāng)有望(wàng)凭借已(yǐ)有的产业发展基础，加(jiā)速产业链各环(huán)节的技术突破，提升HBM市场份额。

　　半导体国产(chǎn)替代持续推进

　　专家预期，半导体国产替代持续推进，行业发展空间依然广(guǎng)阔。

　　“半导体国(guó)产替代持续推进，由点到面，由易到难。从消费电(diàn)子(zi)到工控(kòng)车(chē)规产品，从芯片到(dào)制造和设备，本土(tǔ)厂商持续加大研发投入，不断取得技术突破，扩充产品品类，拓展成长边界。未(wèi)来，国产替代空间依然广阔，国内半导体公司有望持(chí)续受益于国产替(tì)代进程的深(shēn)入，建议关(guān)注(zhù)国产半(bàn)导(dǎo)体设计、制造、设备等(děng)产业链关键环节厂商。”耿(gěng)正(zhèng)表 示。

　　结合上(shàng)半(bàn)年的情况，舒迪认为，半导(dǎo)体设(shè)计板块上半年业绩(jì)整体(tǐ)表现优异(yì)，补库周期接(jiē)近尾声(shēng)；半导(dǎo)体自主可控(kòng)国产化初现成(chéng)效，成熟制程产能利用率冠(guān)绝全球；半(bàn)导体制造、封测、设备板块受益景气度向(xiàng)上以及自主(zhǔ)可控进一步推进，相关板块公司业绩同环比均实现稳步增长。

　　“自主可(kě)控诉求日趋强烈，大电子行业投资价值获机构关注(dà)国重器砥砺前行。”耿琛(chēn)表示，上(shàng)半年，半导(dǎo)体设备板块整体营收同比增长(zhǎng)42%，归母净利润同比(bǐ)增长54%。得益于(yú)此前饱满(mǎn)的在手订单，业绩端稳步向好，同时
随着 下游晶圆厂恢复扩产和国产替(tì)代需求的持续提升，新(xīn)增订单持续向上。外部贸易环 境变化叠加国家(jiā)政策支持，国产化进程有望加速推进，以中微公司为代表的国内半导体设备厂商将持续受益。

责任编辑：尉旖涵

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 电子行业投资价值获机构关注