日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成

　　转自：华夏时报

　　记者胡金华上海摄影报道(dào)

　　基本面(miàn)改善(shàn)驱动的(de)板块(kuài)大涨行情，正在沪港两(liǎng)地保险板块演绎。

　　继中国太保、中国人保两家A+H股保险上市公司发(fā)布2024中期业绩净利润增幅出现双位数增(zēng)长之后，8月(yuè)30日，中国太保(bǎo)作为沪港伦三地上市公司(sī)，也交出了一份非常不俗(sú)的业绩报告，数据显示，截至今年6月30日，中国太保实现营业总收入1946.34亿元，同比增长10.9%；实现归母净(jìng)利润(rùn)251.32亿元，同比(bǐ)增长37.1%，成为上市保险板块中利润(rùn)增幅最高的一(yī)家。

　　而值得(dé)关注的是，就在当日，在保险股业绩(jì)明显改善的(de)预期(qī)之(zhī)下，A股保险板块出现5.91%的(de)整体涨幅，中国太保自身股(gǔ)价大涨(zhǎng)6.81%报收29.64元/股，新华保险和天茂集团则(zé)出现接近10%的涨幅。

　　“2024年上半年，中国太保(bǎo)量(liàng)质(zhì)并举(jǔ)经营业绩再上新台阶，寿险新业(yè)务价值同比增长22.8%，新业(yè)务价值率同(tóng)比(bǐ)提(tí)升(shēng)5.3个百分点至18.7%，保单继(jì)续(xù)率等品质指标持续向好；产险承保综合成本率同比优化0.8个百分点至97.1%，保费收入保持较快增长；资产管理把握结构性机会(huì)，投资业绩贡献占比上升，非年化集团投资资产综合投资(zī)收益率达3.0%，同比增长0.9个百分点；管理资产规模达3.26万亿元(yuán)，较上(shàng)年末增长11.7%。未来公司也将进一步提升公司价值创造(zào)能力、客户经营能(néng)力、资产负债联动(dòng)管理能力、风险防控能力，力争成为内涵式发展(zhǎn)、特色化经营和精细化管理标杆。”在当日业绩说明会上，中国(guó)太保(bǎo)总裁(cái)赵(zhào)永刚表示。

　　新管理层回应热点话题

　　本(běn)次业绩说明会(huì)上，中国太保新一届管理层集体(tǐ)对外亮相。上半(bàn)年，中国太保经历了多名(míng)高管(guǎn)的人事变更(gèng)。具体而言，中国太保原总(zǒng)裁傅帆(fān)接棒到临退休的孔庆韦；“老太保人”海通证券党(dǎng)委副书记回(huí)归担任总裁一职；太保寿(shòu)险董事长潘艳红也到临退休，该职位(wèi)目前由赵永刚兼任；太保寿险副总(zǒng)经理李劲松接任(rèn)总经理一职。

　　此外，也就在半年(nián)报发布之际，中国太保同时披露了集团董事会层(céng)面(miàn)多名高管职务变动的公告：俞(yú)斌、马欣担任公司副总裁；张远瀚为公司财务负(fù)责人、总(zǒng)精算师；聘任苏少军(jūn)担任(rèn)公司董(dǒng)事会秘书，苏罡为公司首席投资官（总经理助理）、聘任张毓华为公司(sī)市场发展总监（总(zǒng)经理助理）；张卫东替代周晓楠为公司总审(shěn)计师、审计(jì)责任人、总法律顾问，陈巍接替张卫东任公司合规负责人、首席风险官等。

　　除(chú)了靓丽的财(cái)务数(shù)据外，今年以来中国太(tài)保A股累计上涨约30%，涨幅位列A股上市保险公司首位，业绩会(huì)上，股价的大涨以及国资上市公司市值管理成为最先被(bèi)关(guān)注的(de)话(huà)题。

　　“上市公司市值很大程度上是上市公司治理水(shuǐ)平(píng)和经(jīng)营业绩的(de)重要标尺。随着市(shì)值(zhí)管理考核相关政策陆续出(chū)台，市(shì)场关注度也在不断提高。中国太保长期以来高度重(zhòng)视市值管理，高度关注投资(zī)者回报和基于公司可(kě)持续(xù)价值增长的市值表现，注重提升(shēng)资本的(de)运营效率和回报水平。下(xià)一步，公司将坚持做强公司经(jīng)营(yíng)基本面，通过科学清(qīng)晰的战略规(guī)划和实施，推动(dòng)企业内在价值的可持续(xù)增长，夯实市值管理的基础。同时推动与公司长期发展趋势(shì)相匹配(pèi)的市(shì)值(zhí)表现，保持稳健的分红水平，积极(jí)与全球投资者共享公司长(zhǎng)期发展潜力，实现公司与资本市场的双向(xiàng)赋能、相(xiāng)互成就。”在回应目前公司市值(zhí)以(yǐ)及未来的(de)发展(zhǎn)目标时，中国太保(bǎo)董(dǒng)事长(zhǎng)傅帆在接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　而根据最新数(shù)据显示，中国(guó)太保最新A股市值约2851亿元，较年初也同样(yàng)有近三成的增(zēng)幅。在业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，市(shì)值提(tí)升与基础(chǔ)业绩向好离不开关(guān)系。

　　“太保上半年归母净利润同比大(dà)幅增长尤其二季度同比增(zēng)长高(gāo)达99.4%超出市场预(yù)期；NBV（新业务价值）也出现较快增长，价值银保战略成效逐(zhú)步显现，主要得益于新业务价(jià)值率的明显提升(shēng)，其中个(gè)险/银保新业务(wù)价(jià)值率分别(bié)提升(shēng)2.8pt和5.6pt至30.6%和12.5%，产品定价(jià)利率下调(diào)、银保报行合一以及价值(zhí)银保转型成效；产险端量价齐升推动承保利润27.12亿元(yuán)，同比增长47.6%，也超出市场预期，主要得益于赔(péi)付率改善(shàn)0.8pt至69日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成.6%，预计为非车险贡献；投资(zī)端公司主要(yào)增加长久期利率债、股息价值股(gǔ)票和现金占比，资产久(jiǔ)期较上年末提升 0.8年至10.2年，投(tóu)资收(shōu)益表现亮眼。预计未来长航(háng)转型二期工程落(luò)地推动改革成效显现(xiàn)将(jiāng)成为持续增长的催化剂，维持公司目标价34.31元/股的预期。”8月30日，国泰君(jūn)安保险分析师刘欣(xīn)琦也(yě)在受(shòu)访时点评(píng)称。

　　此外，太保(bǎo)寿险(xiǎn)管理层变(biàn)更对于其推出的长航计(jì)划二期(qī)的执行，以及当(dāng)前寿险(xiǎn)预定(dìng)利率再次下调(diào)对于行业的影(yǐng)响，也引发关注。

　　“寿(shòu)险(xiǎn)公司管理层变(biàn)化，标志着管理团队已平稳实现新老交替，新的管理团队将(jiāng)坚持战略的一致性和延续性，坚定(dìng)不移持续推动长航转型，长航转型二期工程是聚焦多(duō)元(yuán)渠道经营、全面运营支撑与(yǔ)价值(zhí)创造管(guǎn)理三大主(zhǔ)线(xiàn)，着(zhe)力打造与生(shēng)产力相(xiāng)匹配的业务支撑力，构建业(yè)务、支持(chí)、服务的(de)良性(xìng)闭环，实现客户价值、经济价值(zhí)和社会价值的最大(dà)化。”对此，中国太保(bǎo)总裁赵永刚也在受访中表示。

　　中国太保总精算师兼(jiān)财务负责人张远瀚在业绩说明会上称，随着(zhe)预定利率的下调、宏观环境的(de)变化(huà)，原来的产品结(jié)构已(yǐ)经不太适合客户(hù)的需(xū)求，可以看到的方向就是转向分红(hóng)险(xiǎn)。长期来看，分红型产品未来占比会(huì)超(chāo)过50%。

　　在投资端，保险资金未(wèi)来的投资(zī)策略方向，中国太保首席投资官苏罡在说明会上(shàng)回应指出，预计今年下半(bàn)年，资本市场大概(gài)率会维(wéi)持平(píng)稳震荡的格局，同时不排除孕育一些(xiē)新的结构性(xìng)机(jī)会；市场利率中枢会保(bǎo)持总体下行趋(qū)势，但也会伴随阶段性波动。

　　“我们在行业配置和品种选择上一直(zhí)保持适当多(duō)元化，通过(guò)分散投资来降低(dī)组合的波动，提升整体的(de)投资(zī)收益(yì)。我们(men)的投资并不(bù)集中(zhōng)于(yú)某一个(gè)领域，更加不会押注个别资产。公司的(de)整体投资组合(hé)将取决于长(zhǎng)期价值增长，而不是个别品种(zhǒng)的短(duǎn)期涨跌，将持(chí)续对投(tóu)资组合进行动态调整优化，以实现整体投资业绩(jì)持续稳健增长，符合保险资金(jīn)长期投资(zī)收益目标和风险约束(shù)要求。”苏罡指出。

　　投行“喊话(huà)”超(chāo)配保险股

　　值得一提的是，截至(zhì)8月30日，A股五大上市险企均交(jiāo)出了半年度(dù)“成绩单”，受益于负(fù)债端和资产端的良好表现，据本报记者统计，中国(guó)人寿、中(zhōng)国(guó)人保、中国(guó)平安、中国太保、新华保险净利(lì)润合计超1700亿元，同比增长(zhǎng)超10%，超过(guò)2023年全年。得(dé)益于全(quán)行业的(de)回暖，一众投行(xíng)开始(shǐ)“喊话”超配保险股。

　　“负债端(duān)居民储蓄型保(bǎo)险需求依然旺盛，预定利率下调长期利好(hǎo)防范(fàn)利差损风险；另(lìng)一方面，资产(chǎn)端投资(zī)收益同比改善，将会是保(bǎo)险板块(kuài)估值回升的关(guān)键(jiàn)因素。”华创证券保险分析师(shī)徐康接受本报记者(zhě)采访时分析(xī)。

　　8月31日(rì)，东(dōng)莞证券发布研报分析，展望2024年全年，保险业负(fù)债(zhài)端难(nán)成拖累(lèi)，未来估值修复的轨(guǐ)迹，核心仍聚焦于资产端的修复情(qíng)况与(yǔ)增长潜(qián)力，重点关注长端利率(lǜ)与权(quán)益市场的表现，给(gěi)予行业“超配(pèi)”评(píng)级。

　　同日，海通证券也发布研(yán)报称，保险股负(fù)债端资产端均有(yǒu)改善(shàn)，低估值+低持仓(cāng)，攻守兼备(bèi)，当前市场储蓄(xù)需求依然旺盛，在监管持续引导险(xiǎn)企降低负债成本(běn)趋势下，保险公司利差压力预计逐渐得到缓解；近(jìn)期(qī)十年期国债收益率由低位回升至2.19%左右，预计(jì)未来伴随国(guó)内经济复苏，长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)若(ruò)企稳或修(xiū)复上行，则保险公司新增(zēng)固收类投资收益率(lǜ)压力将有所缓解(jiě)。同时，地产相关利好政策的持(chí)续落地，也有利(lì)于险企投资资产质量担忧情(qíng)绪的缓解。当前公(gōng)募基金对(duì)保险股持仓仍处于(yú)低位，估值对负面因素反应较为(wèi)充分，2024年8月29日保险板块估值0.35-0.75倍2024E P/EV，处于历史低位，行业维持“优于大市”评(píng)级。

　　责任(rèn)编辑：方凤娇主编：公培佳

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