美联储首次降息“开大”，接下来还会放大招吗？华尔街吵翻了

　　来源：市场 资(zī)讯

　　摩(mó)根大(dà)通预测美联储将在11月再度降息50基(jī)点(diǎn)，但取决于美(měi)国劳动力市场的疲软
程度(dù)，美银认为年内将再降息75基(jī)点。高盛和汇丰则预计，接下来的六次议息会议，每次降息25基点。

　　美联(lián)储隔夜以50基点开启了全球瞩目的降息周期(qī)，虽符合市场的普遍预期，但对于瑞银、汇丰等众多高喊降(jiàng)息25基点(diǎn)的大行而言，无疑是“贴脸开大”。

　　如(rú)今“靴子”已经落地，华尔街开始将注意力转移到(dào)美联储接下来的动作，关注接下(xià)来会继(jì)续放大招的可能(néng)性，投(tóu)行(xíng)们对此各执一词。

　　隔夜公(gōng)布的点阵(zhèn)图显示(shì)，年(nián)内还有至少50个基点的降息空(kōng)间，结合鲍威尔在货币(bì)政策新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上的“鹰派”表态，目前瑞
银(yín)更倾向于，美联储接下来将放慢降息节奏，在年内剩余的(de)两次议息(xī)会议上每次(cì)降息25基点。

　　而相较于谨慎的瑞银(yín)，华尔(ěr)街同行摩根大通和美国银行显得更加乐观和激进(jìn)，摩根大通预测美联储将在11月(yuè)再度降(jiàng)息50基点，美银(yín)则预(yù)测年内将再(zài)降息75基点。

　　鉴于偏(piān)鸽(gē)派的点阵图(tú)，花旗认为，很难判断(duàn)接下来(lái)是否还(hái)会有大幅降息。高盛和(hé)汇丰则(zé)预计，接下来的六次议息会议(yì)，美联储每次降息25基点，并在明年(nián)年中到达利率终点。

　　摩根(gēn)大通：再降50基点取决于劳(láo)动力市场，美(měi)银：年内还(hái)降75基点！

　　摩根大通首(shǒu)席美(měi)国经济(jì)学家Michael Feroli坚(jiān)持认(rèn)为(wèi)，11月美(měi)联(lián)储将再度降息50基点，但(dàn)这将取(qǔ)决于美国劳动力市场的(de)疲软程度。

　　Feroli在最新公布的报(bào)告中写道：

　　值(zhí)得一提的是，Feroli正确(què)预测了美联储本次降息幅度。自8月2日以来，他一直坚称美联储将在9月降息50基点，即使在花旗的一个同行放弃同样的(de)押注后，他(tā)仍然坚持自己的预(yù)测。

　　就(jiù)在摩根大通(tōng)欢呼胜利的同时，其他华尔(ěr)街大行开始调整接下来的利率
路径预测。

　　美银将美联储年内剩余时间降息幅度的(de)预(yù)测(cè)上(shàng)调至75个(gè)基点，此前的(de)预期是50个(gè)基点。

　　该机构(gòu)全球研究部(bù)在周三公布的一份报告中写道：

　　美银(yín)还表示，在大(dà)幅降息(xī)之后，“我们怀疑
美联储是否会愿意带来鹰派惊
喜”。

　　高盛(shèng)、汇(huì)丰(fēng)：利率到明年年中到达终点

　　高盛首席经济 学家Jan Hatzius预计，从今年11月到明年6月的(de)利率决议，美联储(chǔ)将连续降息25基点(diǎn)，到(dào)2025年年中利率将达到(dào)终点3.25%-3.50%。

　　不过，11月降息25基点还是继续降息50基点现在还(hái)“很难说”，Hatzius指出(chū)，决定性因(yīn)素将是接下来的两份非 农就(jiù)业报告。根据(jù)CME美联储观察工具显示，11月降息(xī)50基点(diǎn)的可能性(xìng)仅为(wèi)31%。

　　汇丰目(mù)前同样预计，美联储在接下来的六次政(zhèng)策会(huì)议上，每次将降息25基点，到明年6月(yuè)目标利率将降(jiàng)至3.25%-3.50%。不过，如果未来(lái)某个时(shí)候失业率稳定下来，这可能会为FOMC提供放缓(huǎn)甚至叫停降息的理由。

　　花旗：“接下来有(yǒu)没有(yǒu)大幅降息不好说了”

　　截至目前，交易
员押注美联储今年(nián)将再降息70个基点。

　　花旗交(jiāo)易员Akshay Singal在数周前就准确(què)预测本(běn)次将降息50基 点(diǎn)，然而，在(zài)看到美联储决议罕见反(fǎn)对(duì)票和不(bù)够鸽派的最新点阵图后，Singal表示难以判(pàn)断后续降息步伐(fá)。

　　目(mù)前仅略微过半(bàn)决策者预计(jì)今(jīn)年至少还将共计降息50基点。对此，Singal认为，虽然(rán)鲍威尔在推动(dòng)政策方面掌握
着很大的权力，他本(běn)人的态度也明显比其他成员更偏鸽派(pài)，但是由于内部分歧的(de)存(cún)在，后续降(jiàng)息幅度存疑：

　　周四(sì)公布的数据(jù)显示，美国9月14日当周首申人数 不及预期，劳动力再一次凸(tū)显韧性，推动十年期(qī)美债收益率短(duǎn)线拉升4个基(jī)点(diǎn)至(zhì)3.76%。

　　“未来几周，美债收益率曲(qū)线可能会进(jìn)一步横幅波(bō)动，”Jay Barry等策略师写道，“在我 们看到9月(yuè)就(jiù)业(yè)报告之前，货币市场不太可能预期降息是否(fǒu)加快，或者中性利率是否(fǒu)会下降。”

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责任编辑：王(wáng)许宁

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