服饰半年
报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿

　　出品：新浪财经上市公司研究(jiū)院

　　作者：珊

　　截至2023年8月31日，绝大多数服饰服装上市公司已完成2024年(nián)度半年报告的披露，对此我们挑选了(le)23家具有代表(biǎo)性的上市公司进行业绩比对(duì)分析。

　　报告(gào)期内，仅有少数几家(jiā)服饰服(fú)装上(shàng)市公司实现了营收(shōu)、净利润双增，其他(tā)企业则要么营收下(xià)滑、要么归母净(jìng)利润下滑，业绩双增的上市(shì)公司中(zhōng)，就包含行业(yè)龙头安踏(tà)体育。2024年上(shàng)半年，安踏(tà)体育共实现(xiàn)营收337.35亿元，同比增长13.8%；共实(shí)现归母(mǔ)净利润77.21亿元，同比(bǐ)增长62.6%。

　　但是，在安踏业绩双增背后，我们还看到(dào)了(le)以下几个(gè)问题(tí)：（1）公(gōng)司(sī)存货(huò)规模较大幅度增(zēng)长(zhǎng)、存货占 比也随之进一步(bù)增(zēng)长；（2）营(yíng)销费用飙(biāo)升。

　　安(ān)踏体育存货规模及存(cún)货(huò)占比 同步增长 存货规模超80亿

　　首先，从公(gōng)司库存状况角度看，安踏体育的存货规模高达80.13亿元，位居我们所(suǒ)选取23家上市(shì)公司的第二位(wèi)，仅次(cì)于海 澜之家。同时，公司的存货规模在2024年上半年进一步增长23.52%。

　　从存货占总资产(chǎn)的比例来看，在所选的23家上市(shì)公司中，有11家上市公(gōng)司存货占总资产 的比例
有所提升，其中也包含安踏(tà)体育，公司存货占(zhàn)比由去年同期的7.75%增长至8.25%，存货占比增长0.49个百(bǎi)分点。

　　业绩双增背(bèi)后：半(bàn)年营销开支超百亿 销售费用率增至34.15%

　　从销售费用
的规模来看，安踏体育、李宁、海澜
之家3家上市公司的销售费用支(zhī)出位(wèi)居前列，2024年上半年的销售费用支出(chū)分别为117.96亿元、43.27亿元、23.88亿元，服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿其中安(ān)踏体(tǐ)育半年营(yíng)销开(kāi)支超百亿居首。

　　从销售费用的(de)增速来看(kàn)，2024年上半年九牧王、服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿361度、安踏体
育的销售费用增长较多，其中(zhōng)九牧王(wáng)的销售费用为6.55亿元，同比增长(zhǎng)36.15%；361度的销售费用未(wèi)9.16亿元，同比增长20.93%；安(ān)踏
体育的销售费用(yòng)为117.96亿元，同比增长(zhǎng)17.09%。

责任编辑：公司(sī)观察

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