上市公司盈利修复透露三大看点

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点：上市公司盈利修复透露三大看点

　　王(wáng)丽(lì)新

　　截至8月31日，沪深两市共有5104家上市公司披露了半(bàn)年(nián)报，从中可以看到，上市公司(sī)整体经营(yíng)韧性较强，盈利整体进入边(biān)际(jì)修(xiū)复轨道。上半年，沪深两(liǎng)市上市公司净利润同比下降2.4%，其中二季度下降0.4%，降幅较一季报的4.5%明显收窄。在(zài)笔者看来，上市公司盈利修复有三大看点值得(dé)关注。

　　一看业(yè)务(wù)。主营业
务基本盘稳健，内生动力是(shì)“提利”支点。数据显示，2024年上(shàng)半年(nián)，沪深两市上市公司净利润(rùn)中经营性损益占比为91.3%，同比提(tí)升2.2个百分点，企业盈利内生动力进一步激活。

　　经营性损益占比的提升，表明上市公司对
非经常性损益的依赖程度较低，主要靠核(hé)心业务的运(yùn)营和(hé)发展来增厚利润规模，作为其提升盈利能力的支点。一方面，这有助于减少(shǎo)盈利的波动性(xìng)，提高财务稳定性；另一方面，也预示着公司已夯实主营业务基(jī)本(běn)盘，核(hé)心利润增(zēng)长潜力可(kě)期，有望提升投资者和利益相关者对公(gōng)司(sī)的信心。

　　从行业表(biǎo)现来看，今年上半年，在28个实体大(dà)类行业中(zhōng)，13个行(xíng)业盈利正增长，农林牧渔、社会服务(wù)、电子(zi)、汽车、公用事业等行业增(zēng)幅靠(kào)前。比如，消费电子、汽车行业(yè)、食品饮料净利(lì)润同(tóng)比分别增长24.4%、22.7%、14.1%。

　　这主要基于两(liǎng)大积极因素的推动。一方面，我国经(jīng)济呈现回升向好态势，居民商品类消费总体稳(wěn)健、旅游出行复苏等(děng)，为上市公司提升回报能(néng)力提供(gōng)支撑。比(bǐ)如，京沪高铁上半年净利润同(tóng)比增长23.77%，首次突破(pò)60亿元，创上(shàng)市以来新高。另一方面，内因的作用始终是根(gēn)本性、第一位(wèi)的。随着消费模式(shì)、产业业态、服(fú)务场景及(jí)科学技术的不断创新，相关上市(shì)公司通过自身努力，积极拓展市场、研发新品，提高产品和服务溢价能力(lì)，业绩“含金
量”不断提升。

　　二(èr)看亮点。海外(wài)业务(wù)实现跃迁式(shì)增长，“全球化”成为“提速”新(xīn)方向。数据显示(shì)，2024年上半年，沪深(shēn)两市上市公司海外收入占比超过13%，为2005年(nián)以来(lái)最高；实体上市公司海外业务收入占营收的比重达(dá)11.9%，同比提(tí)升(shēng)1.4个百分点，其中制造(zào)业上(shàng)市公司海(hǎi)外业务收入占(zhàn)营收的18.9%。

　　从细分行(xíng)业产品(pǐn)出口情况(kuàng)来看，电子、家用电(diàn)器、汽车(chē)行(xíng)业上市公司海外业(yè)务(wù)收入同比分别增长17.6%、13.8%、10.7%。比如，美的集团全球生产基地出口(kǒu)业务上半年累计发运货量同比增长超(chāo)过20%。

　　国际竞争实力进一(yī)步彰显之际，“全球化”正成为上市公司发(fā)展换挡提速的新方向。拓展海外业务(wù)，构(gòu)建企业
第 二乃至第三增长极，已成多个行业上市公司(sī)的共(gòng)识。一方面，企业增设海外事业部，结合当地资源与自身产业及产品优势，降低海外运(yùn)营(yíng)成本。以(yǐ)沪市公司为例(lì)，上半年，76家公司公告新设海外子公司、投资项目等“出海”动作。另一方(fāng)面，从传统行(xíng)业到(dào)新兴行业(yè)，企业的“出海”结构正不断优化升级，以新(xīn)能源汽车、锂电池(chí)和太阳能电池为代(dài)表的“新(xīn)三样”已成出口主力军。比如，比亚迪上市公司盈利修复透露三大看点strong>上半年海外销量达20.3万辆，同比增长173.8%。

　　三看动能。研发驱动技术创新，数智化成“提质”关键词。在(zài)生成式AI蓬勃发展(zhǎn)的驱(qū)动下，科(kē)技创新(xīn)正 推动生产要素向新质 生产力聚集。在此过程中，研发是催生新质(zhì)生产力的关键所在，数智化转型是上市公司提质增(zēng)效的重要抓手，也(yě)是降本增效的利(lì)器。

　　数据显示，2024年上半年，沪深两市实体上市公司研发费用合计7094.6亿元，同(tóng)比增长5.1%。在(zài)持续加大研发投入驱动(dòng)下，人工智能(néng)、大数据、物联网等新兴技术迅猛发
展，为消费(fèi)电
子、半(bàn)导体行业“走出去”提供新发(fā)展契机。与此同时，大模(mó)型正在赋能千行百业，从传统的养殖业、制造业到高(gāo)端装备、绿色(sè)环保、集成电路等战略性新兴产业(yè)，数智化成为上市公司半年报中频频出现(xiàn)的关键词。上(shàng)市公司通过搭(dā)建数字化智能化(huà)平台，为(wèi)自身战略布局提供更精准的决策依据，推动业(yè)务和管理创新(xīn)，降低运营(yíng)成(chéng)本、提(tí)升(shēng)管理效(xiào)率(lǜ)。总体而言，“研发驱动+‌数智化转型”齐发力，一方面提升上市企(qǐ)业的全球化竞争力，另一(yī)方面促进科技创新成果(guǒ)不断涌现和转(zhuǎn)化，加快(kuài)培育产业新动能新优势。

　　展望未来，尽管面临(lín)国内外种种复杂环(huán)境，但我们(men)有理由坚信，上市公(gōng)司盈利增速(sù)有望温和(hé)回升，中国经济亦将(jiāng)渐进修(xiū)复向好，为世(shì)界经济繁荣注入更多活力。