加仓！明星基金大动作，刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光

最新(xīn)披(pī)露的基金一季报显示，明星基金经理在A股严(yán)重低估(gū)背景下积极抢筹。

券商中国记(jì)者注意到，利用年(nián)初市(shì)场非理性杀跌带来的股票(piào)罕见低估现象，包括广发刘(liú)格菘、平安林清源、鹏华(huá)蒋鑫在内的诸多明(míng)星基金经理(lǐ)们不遗(yí)余力集体加仓(cāng)，更有(yǒu)明星(xīng)基金经理加仓幅度超20个点。

对此，有基金经理在一季(jì)度(dù)报告中强调(diào)，一(yī)季(jì)度(dù)全部A股(gǔ)ERP在(zài)负两倍标准差的(de)位置，这个(gè)是历史上的(de)极值；全部A股股(gǔ)息率一度超过10年国债(zhài)收益率，为过去十年首(shǒu)次，同时(shí)也(yě)强调(diào)“红利资产已经超(chāo)越深度价值(zhí)的范畴，进入(rù)趋势的阶段，并逐(zhú)步走向泡(pào)沫”，而红利的泡沫或反向意味着医药(yào)、科技等赛道的投资机会凸显(xiǎn)。

关注脱(tuō)胎换骨新估值(zhí)，刘格菘重配华为合(hé)作对(duì)象

明(míng)星基金经理刘格菘在今(jīn)年一季度操(cāo)作中(zhōng)继续体现他对超额收益、高弹性的关注。根据第一季度报告显示，刘格菘在今年第一季度期间对上市公司的脱胎换骨带来的估值重估更感兴趣，新的(de)估(gū)值意味着新的市值想象力和潜在巨大回报，尤(yóu)其在(zài)新能源电(diàn)动车赛道上，他更(gèng)加关注那些此前表现不佳的品(pǐn)种，基于对A股市场的认可，他的股票仓位也明显提升。

相(xiāng)比去(qù)年末，刘格菘管理的广发小盘成长基金在今年一季度末将与华为公司合作的赛力斯作为第一重仓股，此外，他还对此(cǐ)前同样(yàng)在汽车赛道(dào)表(biǎo)现平平、相对(duì)边缘化的(de)江淮汽车抱有浓厚兴趣，截至今年(nián)第一季度末，广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长基金买入江淮汽(qì)车至1621万股，成为该基金的第十大重仓股，这一举(jǔ)动或因江淮汽车与华为公司之间近(jìn)期开启的合作关系。

刘格(gé)菘表示，2024年一(yī)季度，市(shì)场经过较大幅度(dù)的(de)下探后(hòu)回升，市场的悲观情绪在(zài)2月初显著表现(xiàn)，之后市场逐步反弹(dàn)，市场情绪(xù)逐渐回归至(zhì)理性区间，大部分优质资产股价也在悲观预期(qī)过度反应后逐步修复。当下我国正处于(yú)经济结构变化阶段，具(jù)备中国优势(shì)的、有(yǒu)明确自主性(xìng)的、有产品力的行业被寄予期望能够为(wèi)经济发展作出更大权重的(de)贡献，叠加政(zhèng)策强(qiáng)调并支持(chí)新质生产力发展，这让我们对(duì)后续经济结构转型的信心逐步增强(qiáng)。

报告期内，广发小盘成长基金(jīn)大体(tǐ)维(wéi)持原(yuán)有的行(xíng)业配置，进行个股优化调整。基(jī)金持仓比(bǐ)例较重的光(guāng)伏(fú)及产业链相关标的在年报中呈(chéng)现出盈利能力和(hé)行业竞争力的持续提升，同时行业(yè)终端也呈现回暖态势。刘格崧(sōng)表示，对(duì)光伏产业链(liàn)保持乐观，仍看好政策对新能(néng)源车以及消费电子等终端的消费(fèi)需求的拉(lā)动效应，因此也对新能源(yuán)车和半导体行业维持了(le)一定(dìng)仓(cāng)位配置，一如既往(wǎng)地坚(jiān)持在运行周期向上变化的行业中不(bù)断进行深度研(yán)究，寻找优质细分(fēn)方向(xiàng)和个股。相信(xìn)优秀公司在产品的研发升级、精(jīng)细化运营、市场(chǎng)主动拓宽等方面的(de)努力，终将为投资者带来优秀的回报。

高(gāo)弹(dàn)性搭配高股息双轮驱动，林(lín)清源(yuán)独辟蹊(qī)径(jìng)挖个股

明(míng)星(xīng)基金经理林(lín)清源在今年第一季度期间果断(duàn)加仓，他管理的平安鼎越基金披露的一季报显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末该基(jī)金的股票仓位已达到83%，这位明星基金经理(lǐ)管理的平安鼎越基金今年内的收益率已达到10.82%。

在今(jīn)年第一季度期间，林(lín)清源采取高(gāo)弹性+高股息的(de)双轮驱动策略，除了继续聚焦AI人工智能板块(kuài)，以及在算力(lì)这一共识领域进行大力布局外，他还重点挖掘了图书(shū)出版行业(yè)、管理培(péi)训教育咨询等传统赛道(dào)，包(bāo)括凤凰传媒、中南传媒、行(xíng)动教育等多只(zhǐ)重仓股。

对此，林清(qīng)源认为，人工智(zhì)能及光(guāng)模块(kuài)资产是长期产(chǎn)业趋势，目前仍处于早期(qī)阶段。AI的发展对算力有着巨大的需求，而光模(mó)块作(zuò)为提供(gōng)算力的关键组件，市场潜力巨(jù)大。随(suí)着AI模型的不断优化和参(cān)加数量的增加，对光模块的需求将持续(xù)增长。除了硬件(jiàn)也需(xū)要关注AI应用的投资机会。尽管短期内市场的焦点仍旧集中在与(yǔ)算力相关的硬(yìng)件(jiàn)产品如光模块上，预见到随着技术的进步，投资重(zhòng)心将逐(zhú)渐从硬件转(zhuǎn)向应用软件领域，这与上一次移动互联网浪(làng)潮的发(fā)展节奏相似。在这(zhè)个背景下特别看好AI在(zài)医学(xué)和教育领域的应用前景，虽然这(zhè)些(xiē)应用还处于萌芽阶段，但未来发(fā)展潜力(lì)巨大。

而关于买入多只(zhǐ)图书出版赛道的上(shàng)市公司，他解释说，高股(gǔ)息资产在市(shì)场波动的背景下以其较高的确定性和稳健的收益，成为了重要配(pèi)置方向。特别(bié)是在市场低(dī)迷时期，通过精选(xuǎn)基础(chǔ)逻(luó)辑清晰、业绩稳定的出版和(hé)通信运营公司，为投资(zī)组合提供了稳(wěn)定的底仓收益，同时也增强(qiáng)了投资组合的抗风险能力。

红利泡沫或已开始，蒋鑫猛(měng)加(jiā)仓股票看好医(yī)药(yào)科技

鹏华基金权益二部副总经理蒋鑫管理的(de)鹏华动力增长基金的(de)一季度也显示，基金经理正主动积极地利用今年初地非理性杀(shā)跌(diē)行情，果(guǒ)断在一季(jì)度(dù)强力(lì)增持股票超过20个点(diǎn)。

券(quàn)商中国记者注意到，鹏华动力增长基金(jīn)截至(zhì)今年3月末的股票仓(cāng)位，已(yǐ)由去年四季度(dù)末的52%跃升到今(jīn)年(nián)3月末的75%。除了积极抢筹(chóu)股票，利用市场下(xià)跌环境吸筹外，基金经理还特意强化了(le)基金的进攻性，根据一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，鹏华动力增长基(jī)金的前十大重(zhòng)仓股中有五(wǔ)只为(wèi)医(yī)药股，其他股票则(zé)分布在半导体、机械装备等赛道上。

如(rú)此大幅(fú)度的加仓得(dé)益(yì)于基金经理A股市场罕见(jiàn)低估的深度研究，蒋鑫对此认为，一季度市场波动巨大，可以看(kàn)到几(jǐ)个现象，一季度全(quán)部A股 ERP在负两倍(bèi)标准差的位置，这个是历史上的极值；全(quán)部A股股息率一度(dù)超过10年国债收益率，为过去十年首次；中证红利比全部A股的股价比(bǐ)值于一季度创出历(lì)史新高；低估值的股票占比超过历史上几次市场低点的占比；PB估(gū)值(zhí)已达到2012、2018年低点(diǎn)水(shuǐ)平，而2022年4月底PE虽到底部，但PB实际(jì)还未到，这些都反(fǎn)映出市场的风险偏好是(shì)非常低的。一季度以来，红利类资产有明显超额，10年国债收益率屡创新低至 2.25%，这背后反映(yìng)的是对经济预期的悲观，同时国债收益率的(de)下行，对于高股息等类债资产来讲，性价(jià)比是(shì)在提(tí)高的，这个趋势已经持(chí)续了三年。

“我们认为(wèi)目(mù)前的红(hóng)利资产已经超(chāo)越深度价值的范畴，进入(rù)趋势的阶段，并逐步走向泡沫(mò)，我们保持客观(guān)、理性，认为目前处于熊市底(dǐ)部，低估值是很普遍的，机会也是很多的，我(wǒ)们坚持逆(nì)向投资，配置那些远期(qī)空间(jiān)大、估值低，悲观预期充分，基本面有趋势性向上变化的优质成长股。”上(shàng)述(shù)基金经理强(qiáng)调，一季度持仓仍以医药、电(diàn)子、消费和农业为主(zhǔ)。广大的国内市场培(péi)育(yù)出一大(dà)批创新药，从产品到创新都在全(quán)面赶超，逐步具备全(quán)球创新力，海外授权的(de)数量快速(sù)增长。养殖行业持(chí)续亏损，价格长达三年在低(dī)位，产能去化，部分公司处(chù)于破产边缘，而部分公司成长性(xìng)较好(h加仓！明星基金大动作，刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光ǎo)。科技创新推动电子行业不断升级(jí)，同时(shí)面板价格处于上行周期。除此以外，也(yě)会(huì)积极关注其他行业的外部变量，在各个行业迎来重大创新(xīn)或重要政策之后也会积(jī)极布局，未来仍会努力做(zuò)出前瞻(zhān)的研究，在具备较高性价比的行业和企(qǐ)业中挖掘超额收益的(de)机(jī)会，力争为持有(yǒu)人创造超额回报。