公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流

　　● 本报记者王鹤静

　　受国内市(shì)场持续(xù)调整、投(tóu)资者风险(xiǎn)偏好下行等因素影响，今年9月(yuè)以来已有30多只“含权”基金发布清盘预警(jǐng)，相比此前数量(liàng)激增，特别是主动权益型基金数量明显居多。其中(zhōng)，不仅有年内刚刚(gāng)成立的次新产品，还有近一两年发布过(guò)20多(duō)次清盘(pán)预警的钉子户产品。

　　从近几(jǐ)个月(yuè)的数据来看，基金清盘数量呈现逐月递增态势(shì)。业内(nèi)人(rén)士分析，在近期的市场环境下，净值下跌、基(jī)民赎回都会导致基金规模进一步(bù)缩水，从而引发清盘。基金清盘(pán)常态化是行业走向高质量发展的重要一步，也是对基金管理人和投资者(zhě)的考验。布局新产品时，基金管理人应(yīng)对产(chǎn)品布局更加谨慎，合理选择基金经理和投资策略，这也是保护(hù)投资者利益的体现。

　　“含(hán)权(quán)”基金频发预警

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至9月11日，本月已有近40只公募基金(jīn)产品发(fā)布了清盘预警公(gōng)告。其中，九成以上的产(chǎn)品都是“含权”基金，即投资(zī)组合当中包含了权益类资产。

　　其中，主动权益(yì)型基(jī)金（包括普通股票型、偏股混合型、灵(líng)活配置型）为(wèi)绝对主力，排在(zài)其后的分别为(wèi)“固(gù)收+”产(chǎn)品（包公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流括偏(piān)债混合型基金、二(èr)级债基）、被动指数型产品(pǐn)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期(qī)发布清盘(pán)预警的公募(mù)产(chǎn)品大多成立时间不足三年，其(qí)中还包括今(jīn)年(nián)上半年刚刚成立的产品(pǐn)，例如(rú)景顺长城卓越成长、博时中证半导体产业ETF分别成立(lì)于(yú)今(jīn)年2月和4月。截至9月11日，两只基金均已经发布了5次可能(néng)触发基金合同(tóng)终止(zhǐ)情形(xíng)的提示性公告。

　　中(zhōng)国证券(quàn)报记者梳理发现，还有部(bù)分“钉子户(hù)”产品长期徘徊在红线(xiàn)附近，至今尚未清盘。例如，2023年(nián)7月成立的易方达中(zhōng)证电(diàn)信主题ETF以及2022年3月成立(lì)的易方达恒生港股通新经济ETF，自(zì)成立以来均发布了20余次基金资产净值(zhí)连续低于5000万元或者(zhě)可能触发基金合同终(zhōng)止情(qíng)形的提示性公(gōng)告。

　　主动权益型产品方面也存在类似的情况，例如2023年5月成立的(de)东方创新医疗可谓“生(shēng)不(bù)逢时”，截至9月10日，基(jī)金净值自成立以来的跌幅接近25%。根据基金公告，该基金募(mù)集(jí)期间净认(rèn)购金(jīn)额为4.46亿元。2023年12月开始，该基(jī)金陆(lù)续发布基金资产净值连续低于5000万元(yuán)的提示性公告，目前已(yǐ)多达(dá)10次以上。同为东方基金旗(qí)下的东方匠(jiàng)心优选，自2022年11月成立以来也发布了20次以上(shàng)基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告。

　　逐月递增趋势明显

　　从近期的数据来看，清盘(pán)基金数量逐月递增(zēng)的趋势十分(fēn)明显。

　　Wind数据显示，公(gōng)募(mù)基金产(chǎn)品清盘数(shù)量已经从今年4月的13只，一(yī)路(lù)增至今年8月的41只，并且今年8月基金清盘数量创下了几乎近六年(nián)来的单月新高。截至(zhì)9月11日，年(nián)内清(qīng)盘基金总计196只，超过(guò)去年同期(qī)水平，9月以来已(yǐ)有17只基金清盘。

　　与(yǔ)上述濒临清盘的产品情况类似，权益型基金依然是(shì)清盘的主力军，被动型指数产品、偏股混合型产品的清盘数(shù)量双双超(chāo)过(guò)40只，在所有基(jī)金(jīn)类型(xíng)中位(wèi)居前列，占清盘基金总数的比重合计超过(guò)四成；偏债混合型产(chǎn)品、灵活配置型(xíng)产(chǎn)品的清盘数量紧(jǐn)随其后，都在 30只(zhǐ)左右(yòu公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流)，合(hé)计占比约三成(chéng)。

　　以9月清盘的基金为例，主动权益型产品方(fāng)面，不乏(fá)东财创新医疗六个月定开、中银证券优势成长、中银证券均衡成长(zhǎng)等“5毛基(jī)”、嘉实策略机遇等(děng)“4毛基(jī)”；被动型指(zhǐ)数产品(pǐn)方面，华安中(zhōng)证光伏产业联接、华安国证生物医药联接清盘时都已沦为“3毛基”。

　　晨星（中(zhōng)国）基金研究中心高级(jí)分(fēn)析师代景霞向中国证券报记者表(biǎo)示，近期(qī)（濒临）清盘(pán)的公募(mù)产品主(zhǔ)要为(wèi)近(jìn)两年持(chí)续表现较差的偏股型基金，同时也有一(yī)些最近两年业绩表现还不错的基金，但受到行业竞争、基(jī)金公司品牌(pái)力和(hé)渠道能力的影响，基金规模一(yī)直相对(duì)比较小，加之市场(chǎng)表(biǎo)现不尽如人意，基(jī)金规模进一步萎缩。

　　天相投顾基金评价中(zhōng)心相关人(rén)士表示，基金业绩较差导致投资者赎回，同时更难以吸引新的资金流入，导(dǎo)致(zhì)产(chǎn)品规模逐渐下滑，基(jī)金有时会选(xuǎn)择(zé)主动清盘。另外，部分(fēn)指数型产品因跟踪的指(zhǐ)数跌幅过大、市场(chǎng)关注度整体不高，也面临清盘的危机。

　　优胜(shèng)劣汰现象将持续

　　随着公(gōng)募产(chǎn)品数量持续扩张，市场竞争愈(yù)发激(jī)烈。代景霞坦言，部分产品难以吸引足够的投资者，产品规模(mó)也就难以增大。“特别是在市场环境相对低迷的情况下，净值(zhí)下(xià)跌、基(jī)民赎回都会导致基金规模进一步萎缩(suō)，从而引发清盘。”

　　天相投顾基金评价中心(xīn)相关人士认(rèn)为，基金清(qīng)盘(pán)常态化将是行业(yè)走(zǒu)向高质(zhì)量发展的重要一步，也是对基金管理人和投资者的考验(yàn)。优胜劣汰(tài)是任何行(xíng)业都会存在(zài)的现象，也是实现(xiàn)行业高(gāo)质量发展的重要基础(chǔ)。

　　证监(jiān)会2022年下发的机构监管情况通报(bào)曾提到，对存在“产品开发能力(lì)弱，迷你基金、基金(jīn)清盘、募集失败、已批未募产品变更注册数量较多”等情形的基金管理人，在法定注册期限内采取暂停适用快速注(zhù)册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施。对此，天相投(tóu)顾基金评价中心(xīn)相关人士建议，基(jī)金管理人在布局新产品时，应对产品的发展方向(xiàng)做(zuò)出(chū)深刻思考，对产品布局更加谨慎(shèn)，合理选择基金经理和投资策略(lüè)，这也是保护投资者利益的体现。

　　此外，代景霞建议，基金公司和相关机构应向投资者传递准确、透明的信息，保证(zhèng)基金投(tóu)资风格和风险收益特征的稳定(dìng)性，帮助投资者(zhě)更好地理解基(jī)金产品(pǐn)，并根据(jù)自身需(xū)求进行(xíng)合理的资产配置。考虑到国内投资者目前投资期限相对较短且容易受(shòu)到市场环境影响，基金公司以及相关机构应该加强投资者教育，向投资者普及风险管理和长期投资(zī)的重要性，帮助投(tóu)资者树立正(zhèng)确的投资理念(niàn)，避免做出不理性(xìng)的投资决策。

责(zé)任编辑：郝欣煜

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