大小市值风格切换，基金更看重公司质地

在业内人士看来，在当前更加强调内在价值的背景下(xià)，大(dà)市值龙头公司更有竞争优势。不过(guò)，在小市值股票(piào)调整行情中，部分(fēn)被错杀的有业(yè)绩支(zhī)撑的优质股同样值得关(guān)注

在过去几个月的震荡行情中，机构投资者的选股标准在悄悄 改变(biàn)，此前备受青睐的小市值股票正在被(bèi)大市值红利股逐步取代。

在业内人(rén)士看来，在当前更(gèng)加强调(diào)内在价值的背景下，大市值(zhí)龙头公司更有竞争优势。不(bù)过，在小市值股票调整行情中，部分被错杀的(de)有(yǒu)业绩支撑的优质股同样值得 关(guān)注。

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的统计数据显示，4月15日和16日微盘股指数连续两个交易日调(diào)整，跌幅达18.3%。中证(zhèng)2000指数同样大跌(diē)。与之相对应(yīng)的是，沪深300指数逆势上涨。市场上的大小盘股走出了严重分化行(xíng)情。

从基金(jīn)业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，4月15日，大成动态量化基金净(jìng)值(zhí)下跌逾8%，诺安多策略基金净值下跌(diē)超过7%。这两(liǎng)只基金此前主(zhǔ)要持仓微盘股，4月15日的净值(zhí)表现表明上述(shù)基金依然坚(jiān)持微盘股策略(lüè)。

不过，业内最知名(míng)的微盘股策略(lüè)基(jī)金金元 顺安元(yuán)启基 金，4月(yuè)15日(rì)净值
下跌2.56%，远远跑赢(yíng)微盘股指数。从该基(jī)金的重(zhòng)仓股(gǔ)来看，早在去年底，其前十大(dà)持(chí)仓(cāng)股中就有4只大市值个股，其中赛轮轮胎、金诚信等今年(nián)以来表现抢眼。结合该基(jī)金的公开持仓以及近期的市场变化情况，可以推测该(gāi)基金(jīn)持仓重点(diǎn)可能已(yǐ)切换(huàn)至大市值标(biāo)的。

深圳某私募基(jī)金经理表(biǎo)示，在
今(jīn)年前两个月(yuè)的震荡行情中，已将主(zhǔ)要仓位切(qiè)换到红利价值股(gǔ)上。在他看来，市场环境(jìng)已发(fā)生很大变化。“从(cóng)A股市场演绎的情况来看，任(rèn)何一种趋势性行情或者行业主题机(jī)会，通(tōng)常只(zhǐ)持续两到三年。不管是过去几年的核心资产行情还是新能源行情，莫不如此。”该(gāi)基金经理进一步解释说，从(cóng)2021年到2023年底，微盘股行(xíng)情已经演绎了两年(nián)多时间。市场上也(yě大小市值风格切换，基金更看重公司质地)出(chū)现了(le)很多微盘股策略基金，表明(míng)微盘股的热度已经很高，这往
往预示着此类市场风格即将结束。

接下来行情(qíng)会如何演绎？富国基金张圣贤表示，不管短期市场如何震荡，可以预见的是，新(xīn)“国九条”对A股市场有着极其深远的正面影响。从长(zhǎng)期来看，那些质地(dì)好、商业(yè)模(mó)式(shì)优、分红比例高的绩(jì)优股将(jiāng)越来越赢得(dé)资金的青睐，投资这(zhè)类标的符合政策导向。

沪(hù)上某成长(zhǎng)价值风格的基金经(jīng)理表示，当前的持仓完全是大市(shì)值龙头股，即使是成长概念(niàn)的标的，也只(zhǐ)会买(mǎi)龙头股。“当前，不管是产业竞争还是市场风格偏好，都更有利于大(dà)市值龙头公司(sī)。”他说。

从近期市(shì)大小市值风格切换，基金更看重公司质地场走势来(lái)看，部分有业绩(jì)支撑(chēng)的小市(shì)值(zhí)公司有被错杀后的反(fǎn)弹机会，不过，这需要结合(hé)上市公司年(nián)报和季报(bào)进行验证(zhèng)。

大成基金刘(liú)淼表示，今年(nián)景气向上的行业会增加，但只有得到很强的产业发展趋势支撑，行情才会更有弹性。目(mù)前，能比较清(qīng)晰看到(dào)的产业趋势是人工智(zhì)能(néng)，市场对于科技股的(de)估(gū)值扩张仍有期待。红(hóng)利资产仍可以(yǐ)考虑在持仓中(zhōng)保持(chí)一(yī)定比(bǐ)例，同时关注市场风格向大盘股切换。

东吴基金刘元(yuán)海表示，二季度(dù)A股市场有望震荡上行。伴(bàn)随新质生产力的(de)发展，未来(lái)将看到新的经济增长点以及新的投资主(zhǔ)线(xiàn)，看好相关细分领域龙头公司的长期(qī)投资机会。

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