以房抵消4.23亿元债务碧桂园多维化债

　　境内债再次展期还在博弈，碧桂园在化债上又有新的招(zhāo)数(shù)。

　　9月10日，帝欧家居（维权）披(pī)露公告称，其子公(gōng)司(sī)欧神诺与碧桂(guì)园子公司签订了股权转让(ràng)协议(yì)，欧神诺(nuò)受让碧桂园子公司在上海持有的三项不动(dòng)产，上述(shù)交易价(jià)款将等额冲抵欧神诺应收账款4.23亿元。

　　这(zhè)意味以房抵消4.23亿元债务碧桂园多维化债着，碧桂园正在推动以房抵(dǐ)债的(de)方式化解债务。碧桂园方面回(huí)复21世纪经济报道记者称，通过此次工抵(dǐ)，碧桂园获得了相关区域保交房所需的部分(fēn)瓷砖类供应。当前，碧桂园正想方设法，努力盘活(huó)公司各类资产，尽全力履行保交房义务(wù)。

　　就在此次以房(fáng)抵(dǐ)债之前，碧桂园刚(gāng)刚宣布了一(yī)项化债的重大动作。碧桂园于9月5日宣布，将对9笔境内债延期6个月，并制定下(xià)一步一揽子方(fāng)案。

　　今年以来，尽管碧桂园努力加快销售去化并尽力保证债务的偿付，但受到房(fáng)地(dì)产行业大环境的影响，目前碧桂园的化债进度并不尽如人意。市场持续承压，碧桂园境内债与境外(wài)债的谈判，仍是一座大山。

　　以房抵债保交(jiāo)付

　　帝欧家居此前也曾通(tōng)过以(yǐ)房抵债的方式来化解欠款问题。

　　今年6月，帝欧家居发布公告称，其与(yǔ)碧桂园、万科、融创、雅居乐等13家(jiā)房企达成债务重组协议(yì)，通(tōng)过“以房抵债”的方式，抵偿欠付货款共计(jì)约(yuē)2.2亿(yì)元，用来充(chōng)抵的资产包括已建成(chéng)或在(zài)建的商品住宅、商铺、公(gōng)寓、写字楼、停车位等。

　　此次与碧桂园的交(jiāo)易，抵偿的仍然(rán)是应付货款(kuǎn)。碧桂园方面对21世纪经济报道记者确认，其子公司与欧神诺(nuò)签署协(xié)议，以上海三处房产抵消4.23亿(yì)元应(yīng)付货款，这宗交易已(yǐ)完成。

　　根据帝欧家居公告(gào)，欧(ōu)神诺还(hái)与碧(bì)桂园方面签订债务免除协议，基(jī)于(yú)上述股权转让协(xié)议的(de)安排，欧神(shén)诺同意(yì)免除碧桂园方面对欧神诺负有的采购款债务中的(de)5711.87万(wàn)元债务，所免除的债务不在股权转让协议所述(shù)的4.23亿元债权(quán)范围内(nèi)。

　　站在帝欧家居的(de)角度，这宗交易的落(luò)实能够为之降低风险。

　　帝(dì)欧(ōu)家居表(biǎo)示，其接受债务人的非现金资(zī)产抵债方式，可以减少应收账(zhàng)款的坏账损(sǔn)失风险，改善公(gōng)司的财(cái)务状况，对其目前及未来的财(cái)务状况和经营成果会产生较为(wèi)积极的影(yǐng)响。本次实施完毕(bì)后，还将继续与碧桂园协商处理剩(shèng)余的部分采(cǎi)购(gòu)款欠款事项，以(yǐ)最大(dà)程度维护公司(sī)合法权益。

　　对于具有庞大债务规模的碧桂园来说，以房(fáng)抵债对通盘债务(wù)的处理(lǐ)并非最佳的方式，因为这涉及是(shì)否公平对待债权(quán)人的(de)问题。

　　但是(shì)，碧(bì)桂园认为，这是保交房的合(hé)理行为。碧桂园方面表示，通过此次工抵，碧(bì)桂园获得了相关区(qū)域保交房所需(xū)的部分瓷砖类供应。当前，碧桂园正想方设法(fǎ)，努力盘活公司各类资产，尽全力履行保交房(fáng)义务(wù)。

　　此前，在碧(bì)桂(guì)园8月的月度(dù)管理会(huì)议上，碧桂园董事会主席杨惠妍(yán)还表示(shì)，相信随着政策的不断落地(dì)、力(lì)度的进(jìn)一步加强，行业将迎来更好的发展环境。保交房(fáng)是当前碧桂园的(de)第一要务。

　　今年上半年，碧桂(guì)园累计(jì)交付房(fáng)屋(wū)15.45万套，累计交付面积1822万平方米。杨惠妍表示，下半年保交房任(rèn)务依然艰巨，但(dàn)集团上下高度重(zhòng)视，决心坚定。为保障交付任务的完成(chéng)，下半(bàn)年要(yào)加大力度销售和盘(pán)活资产。大家要(yào)有信心，珍惜使用资源，努力做好极限(xiàn)平衡，确保有限的资金优先用(yòng)于保交房。

　　化(huà)债曲(qū)折前行

　　即便保交付取得了(le)一定的成效，但碧桂园当前的处境仍然被动。一(yī)边是与供应商(shāng)以房抵债保交付，另一边则是境内债需要重新谈(tán)判，境(jìng)外债的方案也尚未推出。

　　9月5日，碧桂园宣(xuān)布计划将其境内的9笔债务兑付宽(kuān)限期延长至(zhì)2025年3月，并(bìng)正在制(zhì)定新的(de)债(zhài)务处(chù)理(lǐ)方案。

　　碧桂园方面(miàn)对21世纪经济(jì)报道记(jì)者回复称，行业目前依然充满挑战，受市场预期转(zhuǎn)弱、需求疲软的(de)影响，公司销售业绩持续(xù)承压。2024年前8个月，公司权益(yì)销售金额(é)合计约328亿元，同比下降约78%。在行业销售整体承压叠加资(zī)金调拨受限(xiàn)等多重因素影响下，公司尚未能就公司债应(yīng)兑付的本金利息筹措到足额的兑付资金。

　　碧(bì)桂(guì)园方面强调，销售(shòu)修复以及资金监控等问(wèn)题依(yī)旧客观(guān)存在，公司在短期内完成资金筹(chóu)措仍有(yǒu)不确定性。希望借(jiè)助(zhù)本次展期安排，一方面在期内通过(guò)尽量做好销售、盘活资产、削减不必要的行政管理开支等方(fāng)式尽最(zuì)大努力筹措(cuò)资金；另一方面也(yě)希望通过与投资以房抵消4.23亿元债务碧桂园多维化债人的积极(jí)沟(gōu)通，协商新的公司债务处理综合方(fāng)案，以更好地匹配当前的市场(chǎng)周期以及公司资金(jīn)情况。

　　这意味着，碧桂园境内(nèi)债原有的兑付方案将无法照常实施，碧桂园需(xū)要寻求新的解决方式。这距离去年(nián)首次推出境内(nèi)债重组方案(àn)至今不过一年。去年9月，碧桂园旗下9只境内债全部展期3年，涉及金额约为150亿元。

　　碧桂园并不是第一家对已经展期的债(zhài)券(quàn)进(jìn)行(xíng)再次谈判(pàn)的房企，富力、远洋等也有同样的遭遇。不过，即便最终的展期方案能够(gòu)再次谈判成功，债(zhài)权人已经基本对回收(shōu)率不抱太大指望。

　　一位持有龙头房企债券的人士告诉21世纪(jì)经济报道记者(zhě)，目前的市场行情导致销售整体都起不来，现在(zài)地产债也不会特别去关注。“一直展期也是可以(yǐ)预见的，现在大家对(duì)这个(gè)的接受(shòu)度也很高了，不会像之前一样会想要争(zhēng)取更多。”

　　境(jìng)内债再度展期(qī)，碧桂园境外(wài)债则还在与债权人(rén)谈(tán)判。

　　据碧桂园此前发布的公告，碧桂园(yuán)正与包括代表银(yín)行债权人的协调委员会及代表债(zhài)券持有人的专案小组在内的债权人团体及其顾问(wèn)一同积极探索所有可行的境外债务重(zhòng)组选项，以推进一个能够为碧桂园建立可持续的资本结构的全面债务重(zhòng)组方案，从而确保长远发展，维护所有利益相关者的权益，并(bìng)确保公平对待所有债权人。

　　不过，截至(zhì)目前，境外债的化解还未有成型的方案。在当前(qián)的(de)市场(chǎng)环境下，碧桂园的(de)首要任务(wù)是保交付，再次才是化解债务。市场迟迟没(méi)有回暖，资产价格保持低位，碧桂园能够(gòu)与债权人(rén)斡(wò)旋的空间也并不大(dà)，债(zhài)务(wù)化解也将是(shì)持久而漫长的过程。

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