人民币狂飙！1个月大涨1300个基点

作 者丨肖嘉 特约记者(zhě) 胡天姣

在8月份强势(shì)反(fǎn)弹后，人民币汇率在9月初(chū)回调。

北京时间9月2日，在岸人民币(bì)和离岸人民币对美元汇(huì)率双双(shuāng)回落(luò)，目前均跌破7.1关口。

Wind数(shù)据显示，截至21时47分左右，在岸人民币(bì)报7.1160元，离岸人(rén)民币对(duì)美元报7.0959元。同一天，人民币对(duì)美元中间价报7.1027，较上一交易日上调97个基点，但上调幅度明显收 窄。

对(duì)此，中金公司(sī)此前就(jiù)预计，人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)在短期(qī)内或许(xǔ)不会轻(qīng)易回到此前的偏低弹性状态，双向(xiàng)波动的弹性可能会有所增加。“未来人民币汇率仍将
有(yǒu)望维持较(jiào)高弹性，整体走势或趋于震(zhèn)荡，但人民币汇率在合理均衡水平将继续保持基本稳(wěn)定”。

8月人民币 大涨(zhǎng)1300个基点，什么原因？

回顾 来看，人民(mín)币在8月份刚刚经历了年内最大单月涨 幅，对美元汇率(lǜ)强势反弹 近(jìn)2%。

2015年至今人(rén)民币汇率的三轮(lún)升贬(biǎn)运行(xíng)周期

数据来源：东海(hǎi)证券研究所(suǒ)、Wind

对于人民币近期的强势(shì)，市场普遍认为，主要(yào)由美联(lián)储降息预期升温导致美元指(zhǐ)数走弱(ruò)、出口商(人民币狂飙！1个月大涨1300个基点shāng)结汇需求释放等因素共同(tóng)驱动。

在中金外汇看来，外部(bù)环境改善依(yī)然是推动(dòng)人民币汇率升值(zhí)的主(zhǔ)因。8月份，美联储的关注焦点从抗通胀明显转向保就业(yè)，市场的降息预期快速升温(wēn)。特别是当地时间8月23日，美联储主席鲍(bào)威尔明(míng)确表态(tài)，打算采取行动避免(miǎn)美国(guó)劳动力市场进一步疲弱(ruò)，市场基本断定美联储降息(xī)将在9月落地。FedWatch数据显示，美联储(chǔ)9月降息25基点的可能性已接近70%。

在此背景下，美(měi)元(yuán)指数8月份持续走低(dī)，上周跌破重要的上升趋(qū)势支撑位(wèi)后，美元指数一度跌至100.6，包括人(rén)民币在内的非美(měi)元(yuán)货币同期创下阶(jiē)段新高。

不过，中金外汇也指出，人民币汇率在月(yuè)初经历了较为明显的升值，随后
走势趋(qū)于震荡，并(bìng)在月末美元走强的背景下继续(xù)录(lù)得一(yī)定升值。或(huò)许是
因为，8月末以来，结汇力量有所增强(qiáng)。

“近期人民币加速上(shàng)涨(zhǎng)或与结汇盘进一步松(sōng)动有关”，中银证券全球(qiú)首席经济学家(jiā)管涛(tāo)分析(xī)称，8月(yuè)份尤其是当(dāng)月最后两个交易日，即期汇率相对当日中间
价连续偏强、CNH相对CNY总体偏强，结(jié)汇盘进一步松动态势更加明显(xiǎn)。预计全月结(jié)售汇或结束(shù)连(lián)续13个月的(de)逆差(chà)，重新转为顺差。

事实上，此前已有媒体报道称(chēng)，近期离(lí)岸市场出现了(le)出口商大举抛售美元的情况。Eurizon SLJ Capital首 席执行(xíng)官Stephen Jen在接 受彭(péng)博采访时称，随着(zhe)美(měi)国降息，中
国企业可(kě)能(néng)会出售1万亿美元的资产，这或许(xǔ)会促使人民(mín)币升值10%。不过，市场对企业外汇出售引发人民币进一步升值(zhí)持谨慎态度。

高盛研(yán)究团队在研报中指出，一些投资者或许高估了企业(yè)外汇储(chǔ)备规模，企业可能也没有(yǒu)准备好售出美元资产(chǎn)。考虑到两国(guó)之间仍然存在(zài)不可忽视(shì)的利差 ，以及疲弱(ruò)的(de)市场情绪(xù)，美元资产对中国公司仍然具有吸引力。汇(huì)丰策略师也认(rèn)为，鉴(jiàn)于中国基本(běn)面低迷等因素，对短期内是否会出现(xiàn)外汇抛售潮以支持人
民币进一步(bù)升值持(chí)谨(jǐn)慎态度(dù)。

不过，管涛提醒，现在人(rén)民币与美元的利率倒挂(guà)程度较深(shēn)，这导致企业对前期人民(mín)币反弹反应钝化，也许不少企业想等到人民币(bì)升破7（相(xiāng)当于从年内低点(diǎn)升值4%）之后才扭转操作。一旦人民币升破7，企业就可能会遭(zāo)遇空头集中踩踏的局面。“鉴于国(guó)内外不确定不稳(wěn)定因素依然(rán)较多，单边做多人民币并不可取。可取之
道是(shì)进一步强化汇率风险中性意识，控制好货币错配和汇率敞口”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人民币狂飙！1个月大涨1300个基点