上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好

近日，上海财经大学召开2024年一季(jì)度宏观经济数据分析研讨(tǎo)会，发布了专题报告，并围绕宏(hóng)观经济形势进行专项研讨(tǎo)。

《上(shàng)海财经大学2024年第一季(jì)度宏(hóng)观经济数据分(fēn)析报(bào)告》从(cóng)中国经济运行的主要(yào)特征及消费、投资(zī)、外贸、价格、金融等方面进行了(le)系统分析，并提出了针(zhēn)对性建(jiàn)议。总体而言(yán)，一季度经济增长取得较好结果，主要(yào)源于工业生产活动加快带动第二产业增长持续改善，以及第三产业服务业维持较高增速增长支撑经济回升向(xiàng)好。

从各(gè)个维度来(lái)看，消费(fèi)增(zēng)速回落，服务消费增长较快；固定资产投资(zī)增速继续提升，制造业投资进一步(bù)加快；货物贸易稳中向好，服(fú)务贸易增速持续回(huí)升；CPI同比增速转正，PPI增速(sù)低位徘徊(huái)；金融数据(jù)整体表现偏弱，信贷需求有(yǒu)待提振。

上海财经大学宏观团队成员、经济学院副(fù)教授李(lǐ)双建对一季度全国(guó)消费(fèi)、投资、金融数据进(jìn)行点评。他(tā)认为(wèi)，数据说明(míng)当前整体经济延续温和修复态势，全年经济目标有望顺利达(dá)成。具体来看，消费需求相对低迷，消费(fèi上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好)增速(sù)回落主要(yào)源于居民收入不佳，消费类型中(zhōng)商品零售和餐饮消费(fèi)增速(sù)回落导致整体消费增速放缓，但网上消费依然表现强劲。固定资产投资增速(sù)继续提升，但民间投资整体偏弱，“不敢投”“不愿投(tóu)”现象依然突出，且在三大(dà)投(tóu)资领域中呈现出“制造业引领回升、基(jī)建支撑平(píng)稳、地产(chǎn)拖累加(jiā)剧”的分(fēn)化特征。货币供应和社会(huì)融(róng)资双双降(jiàng)温，居(jū)民和企业信(xìn)贷需求均偏弱。

针(zhēn)对一(yī)季度全国贸易数(shù)据，上海财经大学宏观团队成员、经济学院讲师赵上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好琳分析，内外部(bù)需求(qiú)仍然处于较低水平。外部较高的利率(lǜ)水平和贸易保护等(děng)因素均显著抑制外部(bù)需求，出口增(zēng)长空间(jiān)被压(yā)缩。进口需求方面，国内生产需求仍处于较低水平，经济活动景气度(dù)不高，收入制约消费增速(sù)。与此同时，作为国民(mín)支(zhī)柱行业的房(fáng)地产业也处于下行周期并面临较多困(kùn)难，这都(dōu)极大制约了国内需求。赵(zhào)琳预计，2024年全年进出口增速将继续(xù)呈现微弱正(zhèng)增长态势。

与会嘉宾还围绕(rào)第一(yī)季度经济运行情况、全年经济增长目标、外(wài)贸形势等(děng)进行交流。申银万国期货研(yán)究所所长薛鹤翔立(lì)足于商品期货市场，从海(hǎi)外经济形势、国内经(jīng)济形势、大类资产价格走势、商品上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好总(zǒng)量与结构等方面分析一季度宏观经(jīng)济形势发展(zhǎn)。他表示(shì)，国际层面，由于美国通货膨胀依旧偏高，市场对美联储降息预期减(jiǎn)弱；国(guó)内层面，地产行业与宏观经济(jì)之间逻辑发(fā)生转变，“总(zǒng)体上，中国一季度5.3%的GDP增速符合预期，未来政策或可适度(dù)关注名义GDP增速和通胀水平，实现总体价格水平温和上升(shēng)有利于经济复苏和微(wēi)观主体景气改善”。

中信建投证券周期组组长、房(fáng)地产(chǎn)行业首席分析师竺劲则以中国房地产市场为研究对象，详细(xì)分析了当前中国房(fáng)地产(chǎn)现状(zhuàng)和未来走向。在他看来，经历了三轮房地产周期后，房地产供求关系发生(shēng)了重大变化。房地产(chǎn)销售(shòu)在2021年达到顶峰(fēng)后由正转负，过(guò)去(qù)货币化棚改带来(lái)的正面影响正逐渐消退(tuì)。

在竺劲看来(lái)，中国房地产旧发(fā)展模式存在重需求管理而轻供给(gěi)调节、重短期调(diào)控而轻建立长(zhǎng)效机制等诸多弊病，同时，在(zài)货币金(jīn)融、土地、税收、住(zhù)房保障等方面也存在诸多不足。建议未(wèi)来(lái)房地产新发展模式的政策规划应充分(fēn)考虑上述因素，如积极防(fáng)范风险，稳定(dìng)信贷制度；供地更多向保障性(xìng)住房倾斜，价(jià)格上商品房定价更为灵活，形成多渠道土地供(gōng)应；积极稳妥推进房产税立法，打击投机行(xíng)为；发展保障房(fáng)，完善预售制度，畅通二手(shǒu)房交易(yì)，逐步向(xiàng)租售(shòu)同权过渡。

近日，上海财经大(dà)学召开2024年一季度宏(hóng)观经(jīng)济数据分析研(yán)讨(tǎo)会，发布了专题报告，并围绕宏(hóng)观经济形势进(jìn)行专项研讨。

《上(shàng)海(hǎi)财经大学2024年第一季度(dù)宏观经济数据分析报告》从中国经济运行的主(zhǔ)要特征及(jí)消费、投资、外贸、价格、金融等方面进行了系统分析，并提出了(le)针对性建议。总体而言(yán)，一季度经济(jì)增(zēng)长取得较好结果，主要源于工业生产活动加快带动第二产业增长持续(xù)改善，以及第三产业服务(wù)业维持较高增速增长支撑(chēng)经济回升向好。

从各个维度来(lái)看，消费增速回落，服务(wù)消费增长较(jiào)快；固定资(zī)产投资增(zēng)速继续提升，制造业投资进一步加快；货物贸易稳中向好，服务贸易增速(sù)持(chí)续回(huí)升；CPI同比增速转正(zhèng)，PPI增速低位徘徊；金融数据整体表现偏弱，信贷需求有待提振。

上海财经(jīng)大学宏观团队成员、经济学(xué)院副教授李双建(jiàn)对(duì)一(yī)季度全国消费、投资、金融数据进行(xíng)点评。他认为，数据说明当前整体经济延(yán)续温和修复态(tài)势，全年经济(jì)目(mù)标有望顺利达(dá)成。具体来看，消费(fèi)需求(qiú)相对低迷，消费增速回落主要源于居民收入不佳，消费类(lèi)型(xíng)中商品零售和餐饮消费增速回落导(dǎo)致整体消费增(zēng)速放缓，但网上消费(fèi)依然表现强劲。固定(dìng)资产(chǎn)投资增速继续提升(shēng)，但民(mín)间投资整体偏弱，“不敢投”“不愿投”现象依然突出，且在三大投资领域(yù)中呈现出“制造业引领回升、基建支撑平(píng)稳、地产拖累加剧”的分化(huà)特征。货(huò)币供应和社(shè)会融资双双降温，居(jū)民和企业信贷需(xū)求均偏弱。

针(zhēn)对一季(jì)度全国贸易数据，上海(hǎi)财经(jīng)大学宏观团队成员、经济学院讲师赵琳分析，内外部需(xū)求仍然处于较低水平(píng)。外(wài)部较高(gāo)的利率水(shuǐ)平和贸易保(bǎo)护等因素(sù)均显著抑制外部需求，出口增长空间被压缩。进口(kǒu)需求方面(miàn)，国内生产需求仍处(chù)于(yú)较低水平，经济活动景气度不高，收入制约消费增速。与此同时，作为(wèi)国民(mín)支柱行业的房地产业也处于下行周期并面临较多(duō)困难，这都极大制(zhì)约了国(guó)内需求。赵琳预计，2024年全年进出口(kǒu)增速将继续呈现微弱正(zhèng)增长态势。

与会嘉宾还围(wéi)绕第一季度经济运行情况、全年经济增长目标、外(wài)贸形势等进行交流。申银万国(guó)期货研(yán)究(jiū)所所长薛鹤翔立足于商品期货市场，从海外经济(jì)形(xíng)势、国内经济形势、大类资产价格走(zǒu)势、商品总量与结构等方面分析一季度宏观(guān)经济形势发(fā)展(zhǎn)。他表示(shì)，国际层面，由于美(měi)国通货膨胀依(yī)旧偏高，市场对美联储降息预期减弱(ruò)；国内层面，地产行业与宏观经济之间逻辑发(fā)生转变，“总体上，中国一季度5.3%的GDP增速符合预期，未来政策或可适度关注名义GDP增速和通胀水平，实现总体价格水平温(wēn)和上升有利于经(jīng)济复苏和微观主体景气改善”。

中信建投证券周期组(zǔ)组长(zhǎng)、房地产行业首席分析师竺劲则以中国房地产市场为研究对象，详细分(fēn)析(xī)了当(dāng)前(qián)中国房地产(chǎn)现状和未(wèi)来走向。在他看来，经历了三轮(lún)房(fáng)地产周期后(hòu)，房地产供求(qiú)关(guān)系发生了(le)重大变化(huà)。房地产销售在2021年达到顶峰后由正转负，过去货币化棚改带来的正面(miàn)影响正逐渐消退。

在(zài)竺劲看(kàn)来，中国房地产旧发展模式存在重需求(qiú)管理而轻供给调节、重短期调控而轻建立长效机制等诸多弊病，同时(shí)，在货(huò)币金融、土地、税收、住(zhù)房保障(zhàng)等方(fāng)面也存在诸(zhū)多不足。建议未来房(fáng)地产新发展(zhǎn)模式的政策规划应充(chōng)分考虑上述因素，如积极(jí)防范(fàn)风险，稳定信贷制度；供地(dì)更多向保障性住房倾斜，价格(gé)上(shàng)商品(pǐn)房定价更为灵活(huó)，形成多渠道土地供(gōng)应；积(jī)极稳妥推进房产税(shuì)立法，打击投机行(xíng)为；发展保(bǎo)障房，完善预售制度，畅通二手房交(jiāo)易(yì)，逐步向租售同权过(guò)渡。

校对：高源

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