中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④

金融是推动(dòng)经济社会发(fā)展的重(zhòng)要力量。中央(yāng)金(jīn)融工作会议提出，要做好(hǎo)科技金融、绿色金融、普惠金融、养老(lǎo)金融、数字金(jīn)融五篇大文章，切(qiè)实(shí)加强(qiáng)对重大战(zhàn)略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务等要求(qiú)，以加快金(jīn)融强国(guó)建设，为我国新质生产(chǎn)力(lì)发展提供更加有(yǒu)力的金融支持与服务。

据期货日(rì)报记者了解，近年来(lái)中金所围绕国家战略和实体经(jīng)济(jì)需求，在助力科技(jì)金融、绿色(sè)金融、普惠金融、养老金融(róng)、数字金融方面(miàn)进(jìn)行了诸多探索与实践(jiàn)。未来，中金(jīn)所(suǒ)将继续多管齐下，完善(shàn)金融期货市(shì)场建设(shè)，扎实服务资本市场做(zuò)好“五篇大文章”。

丰(fēng)富产品供给为做好金融大文章筑牢基石

丰富多样(yàng)的产品体系是金融期(qī)货服务(wù)资本(běn)市场金融风险管理的基石(shí)。推进上市科技金融、绿色金融、普惠(huì)金融相关领域主(zhǔ)题的金(jīn)融期货产(chǎn)品，积极发挥现有产品序列功能，成为(wèi)金融(róng)期货市场(chǎng)服务(wù)广大居民及企业(yè)共享改革红利，及支持资本市场与实体经济高质量发(fā)展的重要着力点。

在科技金融方面，中金所积极健(jiàn)全科技金融(róng)产品体系，助力新质(zhì)生产力发展。2022年中证1000股指期货(huò)及期权的成(chéng)功上市(shì)，使股指期(qī)货及期(qī)权系列产品的标(biāo)的股票数量从800只扩大到(dào)1800只(zhǐ)，尤其是新增了约200家“专(zhuān)精特新”企业，产品上(shàng)市一(yī)个月后此类企业日均成交额占全(quán)市场比例较此前增长约27%；上市半年(nián)内，挂钩中证1000指数的公(gōng)募基金产品(pǐn)数量(liàng)和规模分别增加58%与5倍，中证1000ETF产品日均成交额更(gè中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④ng)是由(yóu)6.3亿元增长(zhǎng)到77.3亿元，达11倍之多，为(wèi)进一步增强科创企业二级市场投资价值与投资能力、支持引导资金向科创企业配置起(qǐ)到了积极(jí)效果。

除此之外(wài)，现有金融期货产品(pǐn)标的(de)指(zhǐ)数对科创(chuàng)板、创业板股票有(yǒu)一定程度(dù)覆盖，也为科创(chuàng)板、创业板资管产品风险管理发挥(huī)了一定积极功能。2019年以来，双创主题资管产品参与金(jīn)融期货市场数量持续增加。从(cóng)使用效(xiào)果上看，起到了降低产品组合(hé)波动、规避风险、快速调仓、获取(qǔ)超额收益等多重作用，例如2020年3月，某券商科创主题资管产品运(yùn)用中证500与(yǔ)沪深300股指期(qī)货，避免了约8%的(de)收益回撤。

与此同时，为进一步提升股指期货(huò)和期权对科创板、创业(yè)板股(gǔ)票的覆盖度，更精准服(fú)务(wù)科创企业相关资产配置(zhì)和(hé)风(fēng)险管理需求，中金(jīn)所已着手(shǒu)开展科创板、创业板等股指期货和期(qī)权产品开发工作，持续完善产品设计、业务(wù)及技术准备，将在监管部门统一(yī)部署下进(jìn)一步加大金融期货市场对科技创新、先进(jìn)制造业等领(lǐng)域的(de)支持。

在绿色金(jīn)融方面，中金所围绕支持(chí)可持续发展的(de)主要金融期货品种，结合我(wǒ)国绿(lǜ)色金融及ESG投资发展，持续开展相关行业指数、ESG等主题指数期货和期权产品的研发储备，扎实开展(zhǎn)境内市场基础研究和调研(yán)，为后续产(chǎn)品设计奠(diàn)定(dìng)了基础。在普惠金融方面，中金所(suǒ)围绕降低中小企业外汇避险成本(běn)、具有金融普惠特性的标准化外汇衍生品(pǐn)，认真贯彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务院关于(yú)研究探索开展人(rén)民币外(wài)汇期货交易(yì)试点的决策(cè)要求(qiú)，积极推进外汇期货产品研发筹备(bèi)。

构(gòu)建良好入市环境助力养老金融发展(zhǎn)

养老“三支(zhī)柱”资金和战略储备(bèi)基金，以及银行保险、银行理财、公募基金等中长期资金是以资产(chǎn)管理服务(wù)养老金融(róng)及普惠金(jīn)融的重要载体，更是推动(dòng)我(wǒ)国养老金融体(tǐ)系发展的关键力量(liàng)。中金所聚焦吸引中长期资金、助力投资端(duān)改革，积极服务养老金(jīn)投资和广大(dà)居(jū)民理财产(chǎn)品稳健保值(zhí)增值。

中金所加(jiā)强顶层设计(jì)，制定了《提升机构(gòu)参与质量两(liǎng)年行动方(fāng)案》，着力提升养老金、公募基(jī)金、保险等各类中(zhōng)长期资金的参与质量。2023年和2024年连续(xù)发布实施(shī)金融期货市场(chǎng)“中长(zhǎng)期(qī)资金风险管理(lǐ)计(jì)划”（“长风计划(huà)”），以(yǐ)会员赋能和机构储能“组合拳”推动中长期资金入市。遴选(xuǎn)首批7家风险管理实践(jiàn)经验丰富的机构，挂牌“金融期货风险管(guǎn)理实践基地”，推广金融(róng)期货运用经验，发挥示范带动效应。着力(lì)推动企业年金参与金融(róng)期货市场，支持大型国企央企企业年金受托人开展养老金运用(yòng)金(jīn)融期(qī)货的课题研究。此外，结合市场情况(kuàng)和诉求，优化升级了“金融衍生品管理课程”，针(zhēn)对养(yǎng)老金个性化需求和差异(yì)化(huà)投资特点定制培训内容，不断深化养老金投资全链条培训。

近(jìn)年来，金融期(qī)货(huò)市场(chǎng)机构化程度日益深化，2023年(nián)累计实现各(gè)类(lèi)中长期资(zī)金开户同比(bǐ)增长19%，新增交易户数较2022年度实现翻番；公募(mù)基金、养老金投管机构、保险(xiǎn)等行业参与率为八成左右(yòu)，参与机构资产规(guī)模占行业总资产比例已超九成，在年金管理的投资实践中已有逾50%的投管(guǎn)机构日常使用股指期货。

具体来说，养老金及年金产品(pǐn)等(děng)运用股指期货及期权的典型策略(lüè)包括多(duō)种套期保值场(chǎng)景，并通过期指仓位管理灵(líng)活调(diào)整产品组(zǔ)合，在投资(zī)实践中(zhōng)普遍发挥(huī)了稳健增值的重要功能。与此同时，养老金投管人也在积极探(tàn)索通过(guò)捕捉股(gǔ)指期货贴水(shuǐ)机会进行多头建(jiàn)仓，进而以(yǐ)期指实现超额收益平滑(huá)产(chǎn)品波动及回撤现象。测算显示，其在收益、回撤以(yǐ)及风险收益比上都优于(yú)单一资产类别的权益策(cè)略。

依托数(shù)字化应用升(shēng)级监(jiān)管及服务业态(tài)

随着国内经济格局的变化，金融期(qī)货作为促进金融风(fēng)险(xiǎn)合理转移及(jí)分配、提高(gāo)金融市场风险管理效率的重要(yào)工具，扮演着越来越重要的角色。中金所作(zuò)为我国金融期(qī)货(huò)市场的核心主(zhǔ)体，在为(wèi)投资者提供更多风险管理(lǐ)工具(jù)的同时，还持续优化相(xiāng)关监管及(jí)服务业态，通过向市场提供安全(quán)、高效、完善的金融衍生品及服(fú)务，提升金融市场效率，促进社会经济繁荣。

尤其是在数字金融方面(miàn)，中金所在运用数字化手段优化金融期货市场服务质效的同时(shí)，还探索将金融科技应用于(yú)市场(chǎng)一(yī)线监管，不断提升金融风险识别、预警及处置(zhì)能力，致(zhì)力维(wéi)护金融期货市场(chǎng)的安全(quán)稳(wěn)健高效运行。

据(jù)了解，近年来，中金所积极采用各类金融科技手段赋能一线(xiàn)监管(guǎn)活动。目前已构建了以长城中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④监(jiān)查(chá)系统为(wèi)主平台，整合(hé)风险监控监测展示(shì)系统及(jí)违约违规线索分析系(xì)统等(děng)科技监(jiān)管(guǎn)应用系统的(de)“一平台、多系统”的(de)监管应用体系。该体系部署了400余项(xiàng)监查功能，为查处违法违规行为提供数据支持，构建了客户异常交(jiāo)易(yì)识别、虚假申报、内(nèi)幕交易等违法违规行为的分析(xī)模型，并探索将大数据分(fēn)析和机器学习等前沿技术(shù)应用于一线监(jiān)管，为市场监(jiān)管实践发挥积极作用(yòng)。

在(zài)安全运营方面，中金所全面落地了以安全生产为核心的交易所数字化运营体系(xì)，通过投产可视化和智能化的数字化业务(wù)运营平台、研发异构核心交易结算(suàn)系统(tǒng)、启用数字化综合(hé)风险管理平台、使用云计算及软(ruǎn)件(jiàn)定义等资源灵(líng)活(huó)调度技术，务求(qiú)实现系统架构(gòu)稳(wěn)定、业务流程高效、交易执行(xíng)安全。

在升(shēng)级业务处理及机构管(guǎn)理业(yè)态方面，中金(jīn)所着力打造以会员和客(kè)户为中心的数字化平台，其中(zhōng)参与人服(fú)务平台可以实现交易、结算、监查(chá)等八十多类业务的电子化(huà)“一网通办”，通过提供丰富的数据资源及自动化(huà)流程(chéng)，支持会员主体提升风控及业务处理(lǐ)能力；“机构通”一(yī)站式信息平台实现了机构画像描绘和机构建议的全流程跟踪管理，获评(píng)为“上海金融科技优秀应用场景”。

此外，中金所(suǒ)还持续开展前沿创新技术的研究与试点应用的相关(guān)探(tàn)索，包(bāo)括(kuò)构建云(yún)原生(shēng)系统架构和技术生产线平台、自主研(yán)发智能分析中台，推(tuī)进支(zhī)持行情回(huí)放、模拟撮合的回测平台研发；与浙江大学、北京航空航天大学等高校联合开展(zhǎn)金融(róng)监管区块链应用、智能(néng)模型(xíng)风(fēng)险监测等关键技术研究，进一步深化前沿科技的产学研(yán)合(hé)作。

多管齐下完善金融期货市场自身建设

中金所(suǒ)表示，未(wèi)来将继续多管齐下，完善金融期货市场建设，促(cù)进金融期货产品的功能发挥，在不(bù)断提升(shēng)金(jīn)融期货市场(chǎng)运行质量(liàng)的同时(shí)，扎实服务(wù)资本市场做好(hǎo)金融“五篇大文(wén)章”。

一是(shì)持续丰富产品序列、优(yōu)化各项业务制度，以更高的市场质效(xiào)服务(wù)资本市场做好“五篇大文(wén)章”的(de)内在要求。按照“研究一批、储备(bèi)一(yī)批、推(tuī)进一(yī)批”的方式，持续推(tuī)进股指类、利率类等期货和期权新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给，努力建立与我国实体经济地(dì)位相适应、与金(jīn)融市场改革创新进程相匹配的国内风险管理市场。同(tóng)时(shí)，通过优化交易(yì)及持仓限额、价(jià)格稳定机制、组合保证金及(jí)担(dān)保品管理等业务机制体系，不断促进市场质量提升(shēng)和功能有序发挥(huī)。

二是全面加(jiā)强市(shì)场监管、探索数字化前沿应用、精(jīng)准防控市场风险。在监管方面，突出监(jiān)管能力的(de)提升(shēng)，加大市场监测监控力度，加强指标集成，不断提升监管的适应性和针(zhēn)对性，以(yǐ)“零容忍”态势坚决(jué)打击各种违法违规交易行为，强化跨市场监管联(lián)动，维护好市场(chǎng)“三(sān)公”原则。同时，积(jī)极强中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④化科技监管思维，积极探索运(yùn)用数字化手段保障(zhàng)市场安全运维，切实发挥科技赋能的积极作用，实现强监管、防风险、促发展一体推进。在数字(zì)化前沿应用(yòng)方面，不断优化数字(zì)金融服务能力，以公(gōng)平(píng)高效的(de)交易通(tōng)道切实维护投资者权(quán)益(yì)，并(bìng)继续(xù)拓展(zhǎn)金融科技前沿研究，为数(shù)字(zì)化转型筑牢能力根基。

三是大力推动中长期资金入市，培育壮(zhuàng)大“耐心资(zī)本”。继续优化实施“长风计划”，加强市场培(péi)育精准化(huà)水平，提(tí)升中长期资金参与意愿及运用能力，服务机构投资者(zhě)更好管理金融资(zī)产风险、稳(wěn)定(dìng)股票及(jí)债券资产配置的目标。积极总结推(tuī)广运用金(jīn)融期货的优(yōu)秀案例，倡导期现一体投资理念(niàn)与长(zhǎng)期(qī)投资业绩导向，推动中长期资金参与政策(cè)优化，与(yǔ)各(gè)方合(hé)力营造金融期货市(shì)场良好生态。

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