机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑

　　脱胎于一汽股份(fèn)的机(jī)械九院，自2023年(nián)1月份(fèn)成功过会之(zhī)后，便无下文，迟迟未推进提交注册(cè)的流程，“待机(jī)时间”已近(jìn)20个(gè)月。公司的(de)关联交易和高比例分红(hóng)曾被市场诟病。值得一提的是，三(sān)丰智能（300276.SZ）为机械(xiè)九院间接投资者。

　　欲登陆创业板的机械九院，自2023年1月17日 成功过会之后，便处于(yú)“待机状态”，并未(wèi)有(yǒu)进一步提交注册，“待机时间(jiān)”已近20个(gè)月。

　　资料显示(shì)，机械九院(yuàn)由中信建投证券(quàn)保荐，预计融资额13.49亿元，公司在2024年(nián)6月(yuè)29日更新提
交(jiāo)过相关财
务资(zī)料，不过(guò)交 易(yì)所网站(zhàn)显示的上会(huì)稿(gǎo)仍然是2023年1月10日的披露版本。

　　机械九院注册地(dì)在长春汽车经(jīng)济技术开(kāi)发区，成立时 间可以追(zhuī)溯到1987年11月26日，前身(shēn)为始建于(yú)1958年的第一汽(qì)车制造厂工艺处(chù)工厂设计(jì)室，1987年以“国家机(jī)械工业委员会第九设(shè)计研究院”的名称正式设立。机械九院致(zhì)力于为(wèi)汽(qì)车行业用(yòng)户提供汽车工程整体解决方案，主要向汽车(chē)行业用户提供智能工厂 EPC、智能装备综合(hé)解决方案、咨询设(shè)计服务，具备从项目选址、立项论证，到(dào)工厂规划、工程设计、建安(ān)工程承包、设备工(gōng)程承包的全链条、全
过程服务能力(lì)。根(gēn)据中国勘察设计行业协会的数据，2021年发行(xíng)人名列勘察设计(jì)行业工程(chéng)总承包(bāo)营业额排名第(dì)27位，排在(zài)汽车工程勘察(chá)设计(jì)行业同类企业第(dì)一(yī)名。

　　根据2023年1月版本的说明(míng)书(shū)，机械(xiè)九院的代表(biǎo)性客户包括一(yī)汽、长安(ān)、北汽、广汽、吉利(lì)、比(bǐ)亚迪、长城、奇瑞(ruì)、金龙等(děng)国内
知名(míng)车企，以及(jí)特(tè)斯拉、大(dà)众(zhòng)、奥迪、宝马、戴姆勒等国际(jì)知名车企在中国的独资(zī)或合资企业，同时(shí)，近两年(nián)公司逐步开始为小鹏(péng)、零跑等国内(nèi)造车新势力提供服务。

　　数据显示，2020年至2022年上半年营业收入分别为(wèi)38.34亿元、49.99亿元、14.4亿元，净(jìng)利润(rùn)分别为1.55亿元、1.49亿元、2657.28万元，扣非净利润(rùn)分别为1.45亿元、1.87亿(yì)元、2785.2万元，报告期(qī)内机械九院现金分红分别为8000万元、12952万元、8000万元(yuán)。在2021年、2022年上半年时(shí)，机械九院的(de)经营活动产生的现金流量净额为-2069.45万(wàn)元、-9451.39万元。

　　在更新的问复(fù)函中，机械九院披(pī)露(lù)2022年全年的营业收入(rù)为65.02亿(yì)元，扣非净利润2.15亿元，2023年(nián)上半年营业收入(rù)和扣非净利(lì)润分别为26.13亿(yì)元(yuán)和7066.69万元，增长率分别达到81.45%和153.72%。机械九院还透露截至2023年6月末在手(shǒu)订单有75.98亿元(yuán)。

机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑"font-L">　　机械(xiè)九院称，由于公司曾是一汽股(gǔ)份的全资子公司，与一(yī)汽集(jí)团(tuán)在业务上存在较为紧密的联系，这也使得公司(sī)的关联(lián)交易备受关注。说明书看，因(yīn)混(hùn)改，一汽股份在(zài)2019年转让了手中所持(chí)，引入了其他投资(zī)者。自2020年3月起，一汽股份将机械九院移出合 并报表范围，作为参股公司(sī)进行管理(lǐ)，也不参与公司的日常经营管理。

　　根据目前机械九院的股权结构(gòu)，睿耘投资、一汽股份、奭兴合伙(huǒ)、申奭(shì)合伙、航天半岛、奭元合伙，分别持有发行(xíng)人(rén)42.33%机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑ont>、26.30%、12.25%、10.96%、4.67%、3.49%的(de)股份，机械九院处于无控股股东、无实控人的情形。机械九院的第一大(dà)股东系
睿耘投资。不 过，虽然睿耘投资为第一大股东，但系(xì)财务投资者，以
获取投资回报为 目的。此前睿耘(yún)投(tóu)资曾有表示过不参与发行人的日(rì)常生产经营活动(dòng)。

　　从披露的客户名单看，一汽集团为2019年至2021年第一大客户(hù)，占比(bǐ)分别为(wèi)68.2%、49.3%、44.37%。另外在2019年、2020年一汽丰田也上(shàng)榜前五客户名单。一汽集团、一汽丰田均(jūn)是机械九院关联方(fāng)。另外，长春市
长发新能源产业投(tóu)资建设有(yǒu)限公司为机(jī)械九院2020年、2021年的(de)第二大客户(hù)，2022年上(shàng)半年的第一大客户，占比分别为22.23%、33.46%、59.11%。说明(míng)书介绍(shào)，长(zhǎng)春市长发新能源产(chǎn)业(yè)投资建设有限公(gōng)司作为长春汽开(kāi)区繁荣智能制造产业园项目的投资主体 ，该
项目建成后(hòu)用于一
汽集团生产红旗品牌(pái)汽车。

　　在供应商名单中，一汽集团也在(zài)其中，为2021年和2022年上半年的第一大供应(yīng)商。尤(yóu)其是2022年上半年对一汽(qì)集团采购金额占比53.93%。

　　在问(wèn)询回复函中，机械九院透露了更近的数据，其2022年、2023年上半年对一汽集团的关联销售金额分别为12.48亿元、11.71亿
元，占比分别为19.2%、44.8%，截至2023年6月末的在(zài)手订单(dān)中，一汽集团的占28.48%。整体看，一汽(qì)集(jí)团收入占比有下降。机械九院表示，在(zài)混改(gǎi)后，公(gōng)司可更便(biàn)利地开发非一汽集(jí)团客户资源(yuán)，以至于经营更(gèng)加独立，对一汽集团及其下属公(gōng)司不构成重大依赖。

　　如(rú)今，时间已(yǐ)跨度到2024年(nián)9月(yuè)，机械九院对一汽(qì)集团及其下属(shǔ)公司的依赖度(dù)是否进一步下降(jiàng)，还有待观察 。

　　分红是机械九院另(lìng)一个(gè)诟病。

　　2020年至2022年上(shàng)半(bàn)年(nián)的(de)现(xiàn)金分红(hóng)分别为(wèi)8000万、12952万元、8000万元，占当期净(jìng)利润
比例51.7%、86.81%、301.06%，占当期(qī)扣非(fēi)净利润比例为55.24%、69.42%、287.23%，这(zhè)3笔分红总额为(wèi)28952万元，累计(jì)占(zhàn)比
净利(lì)润和扣非净利润比例(lì)为87.59%和80.59%。

　　一(yī)方面大额分(fēn)红时，机械九院也打算募(mù)资补(bǔ)流，补流资金额3个亿。

　　4月12日证监会在 解(jiě)读《国务院关于加强监管防范风险推动资本(běn)市场 高(gāo)质量发展的若(ruò)干意见》时就曾表示，对主板创业(yè)板财 务指标、科创板科创属性(xìng)、现场检
查抽取比(bǐ)例、限制突击(jī)“清仓式”分红、上市(shì)委委员管理等事项作出新(xīn)的安排。

　　同一(yī)时间，深交所有(yǒu)关(guān)负责人就加强IPO企业分(fēn)红监管有关考虑答记者问时就(jiù)曾表示，在指标方面的初步考虑是，对于报 告期三年累(lèi)计分红金额占同期净利润比(bǐ)例超过80%的；或者报(bào)告期三年(nián)累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金(jīn)额超过3亿元，同(tóng)时募集资金中补流和还(hái)贷(dài)合计比例高于20%的，将不允许其发行上市。

　　很(hěn)明(míng)显，2020年至2022年上半年的机械九院(yuàn)，在现(xiàn)金分红方(fāng)面(miàn)，是“清(qīng)仓式”的。如今时间(jiān)已跨度 到2024年9月，机械九(jiǔ)院若(ruò)在(zài)现金分红上谨慎行(xíng)事，更新报告(gào)期(qī)后的数据自然也将更好(hǎo)看一些。