工厂挺价，现货加工费超
1600元每吨！这个品种底气来自哪里？

　　来源：期货日报

　　近几日(rì)，短纤期货走(zǒu)势先抑后(hòu)扬，截至昨日下午收盘，9月以(yǐ)来的跌幅已大部分收回。在近三日的价格反(fǎn)弹(dàn)中，短纤期货领涨聚酯产
业链，加工费升至近一年半(bàn)以来的高点。

　　期货(huò)日报记者了解到(dào)，本周短(duǎn)纤(xiān)加工费(fèi)重心继续(xù)抬升，截至9月13日收盘，短纤主力合约(yuē)盘面加工费在1415元(yuán)/吨，短纤现货加工费在1600元/吨以(yǐ)上的高位水平。在聚酯产业整体消费不温不火的当下，短纤期货的走强多少有点(diǎn)超市场预期。

　　近期(qī)随着市场情绪的修复，聚酯品种整体上涨。“在市场情绪转好、原油逐步上行的过(guò)程中，短纤领涨聚酯产业链(liàn)，市场(chǎng)有修(xiū)复(fù)基差的需求。”国贸期货分析师陈胜说。

　　采访中，期货日报记者了解到(dào)，短(duǎn)纤期货强势上涨主要来自自身基本(běn)面(miàn)的好(hǎo)转。“中国(guó)涤纶短纤工厂权益库存13.46天，物理库存23.29天，下(xià)游采(cǎi)购虽然依然偏刚需，但(dàn)按照目前价格(gé)采购，下游生产已经有利润，短纤(xiān)采购需求并不弱
。”陈胜说(shuō)。

　　“当前，短纤 产销逐渐(jiàn)好转，工厂和贸易商报价抬升，下游(yóu)拿货积极性提高，短纤市场出现惜售情况。”银河期货分析师隋斐介绍，目前(qián)，短纤标准(zhǔn)品供应相(xiāng)对偏紧，工(gōng)厂(chǎng)维持挺价，“金(jīn)九银十”对短纤需求有所提振，基本面预期改(gǎi)善。

　　当前，原料价格大幅(fú)下跌，让利下游产品。此外，短纤产业联合挺价(jià)，现货基差(chà)亦长(zhǎng)时间维持(chí)在200元/吨(dūn)以上(shàng)的水平，正基差加上现货坚挺，支撑(chēng)盘面价(jià)格相对强势。

　　“相较工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？pan id="futures_TA0">PTA和瓶片，短纤的优势得益于今(jīn)年的新增产能有 限，供需矛盾不突(tū)出，这也是工厂(chǎng)有底气支撑价格的原因。”一德期货(huò)分(fēn)析师郑邮飞(fēi)如(rú)是说。

　　在陈胜看来，短纤工厂前期(qī)的减产使库(kù)存并未大幅(fú)累积，工厂依然有一定的挺价(jià)意愿。“短纤库存相对其他聚酯品种
偏低，使得工(gōng)厂报价较(jiào)为强势。”陈胜称。

　　“目前，短纤现货加工差
在1600元(yuán)/吨以上，已经处于较高水(shuǐ)平，工(gōng)厂普遍有利润，对后期的开工(gōng)将(jiāng)会有一定(dìng)的支撑。同时，‘金九银(yín)十’过后，需 求可能(néng)存在环比回落的(de)预期(qī)，基于此(cǐ)，短纤加工差再次大幅走高(gāo)将受到一定限制。”郑邮飞说(shuō)。

　　展望后市，郑(zhèng)邮飞(fēi)认为，一方面，要看(kàn)短纤工厂的挺价能否持(chí)续。如(rú)果能够持续，短纤在聚酯(zhǐ)板块中相对(duì)偏强(qiáng)的格局或将延续，否则较高的(de)加工差(chà)将存在压缩的风险。另一方面，需(xū)要看成本端走势。“PTA和PX的(de)估(gū)值(zhí)已被压缩至相(xiāng)对低(dī)位，重点要看后期原(yuán)油走势。”郑邮飞称，原油中长线的预期(qī)仍(réng)不太乐观，短期反弹后(hòu)仍(réng)有偏(piān)空预期。

　　“短期来看(kàn)，短纤标准品供应偏(piān)紧和下游集中补
货是
支撑加(jiā)工(gōng)费走强的(de)关键，在旺季预期(qī)下，短纤加(jiā)工费(fèi)预计维(wéi)持高位(wèi)。”隋斐表(biǎo)示，中(zhōng)期来看，如果短纤高库存(cún)压(yā)力继续存在，对(duì)工厂来(lái)说，短纤加工费兑现存在一定的难度。“在‘金九银十(shí)’旺(wàng)季过后，需(xū)求预计转淡，短纤(xiān)加工费可能存在走弱压力(lì)。”她称。

　　在隋斐看(kàn)来，短纤期价走势与(yǔ)上游原(yuán)料PTA具有高度相(xiāng)关性，节前在资(zī)金避险、油价反弹等因素的影响下，成本端走强(qiáng)对短纤价格形工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？成提振。“考虑(lǜ)到旺季(jì)结束后油品依然面临累库压力，加(jiā)之PTA后(hòu)市存在累(lèi)库预期，短纤(xiān)价格的反弹空间有限。”隋斐说。

　　陈胜也认为，短纤期价走(zǒu)高(gāo)的持续性不强。“一方面，原油价格(gé)依然偏弱运(yùn)行，成本端支撑较弱
。另一方面，随着长时间的高利润，短纤工厂的(de)生产负荷将会提升。”陈胜表示，随着旺(wàng)季转向淡(dàn)季，后(hòu)市(shì)需求预计(jì)下滑，短(duǎn)纤工厂锁定加工费的意愿会加强(qiáng)。

责任编辑(jí)：赵思远

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