三大因素 “施压” 黄金价格大幅回调

证券时报(bào)记者沈宁

继周一创出近两(liǎng)年(nián)最大跌幅后(hòu)，昨日国(guó)际金价延(yán)续(xù)下跌走(zǒu)势，盘中跌(diē)破2300美元关(guān)口。国内期货市(shì)场上，前期一路走高的黄(huáng)金期货也急速降温，令众多(duō)投资(zī)者措手不及。

截至4月(yuè)23日下(xià)午收盘，沪金期货(huò)主力(lì)合约AU2406收报544.84元/克，较前一日结(jié)算价下跌20元/克，跌幅(fú)达3.54%。市场做多(duō)热情有所回落，当日减仓1.33万手(shǒu)至14.97万(w三大因素“施压” 黄金价格大幅回调àn)手。

从上(shàng)期(qī)所盘后公布的持仓数(shù)据看，周二黄(huáng)金期货前(qián)20名多头期货(huò)公司席(xí)位合计持有多(duō)单20.81万手(shǒu)，当日减持多单3988手(shǒu)；前20名空头期(qī)货公司席位合计持有空三大因素“施压” 黄金价格大幅回调(kōng)单10.93万手三大因素“施压” 黄金价格大幅回调，当(dāng)日减持空单5019手，多(duō)头主力(lì)席位持仓明显(xiǎn)大于空(kōng)头主力席位。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，中财期货、国泰君(jūn)安、中信期货位列多头期货公司(sī)榜前三，分别(bié)持有多单5.49万手、2.85万手和2.79万手。

中信期货研究所宏观(guān)与商品策略组负责人张文(wén)认为，近期金价下(xià)跌有三大原因：一是地缘风险减弱；二(èr)是前期流动性宽(kuān)松转紧；三是(shì)多头获利了结，情绪过热出现平复。

“首先(xiān)看地缘端(duān)，伊以双方均有(yǒu)意淡化冲(chōng)突，风险平复带来价格下跌。其次(cì)，由于原油价格高企及通胀出现不确定(dìng)性，美联(lián)储延迟降息(xī)预期加强，贵金属(shǔ)价格压力加大。最(zuì)后看情绪面(miàn)，市场关注的央行购买、美国财政风险等实际(jì)是长期逻辑，这不足以支(zhī)撑今年贵金属接(jiē)近20%的上涨，伴随全球各地对贵金属价(jià)格(gé)波动风(fēng)险监督加强，市场出现了止盈行为。”张文说。

东证衍生品研究(jiū)院宏观首席分析师徐颖认(rèn)为，近日金价见(jiàn)顶回落(luò)，主要是中东地区的地缘政治风险没有进(jìn)一(yī)步升温，市场的避险(xiǎn)情绪减弱，叠(dié)加3月以来黄金上涨超过15%，在基(jī)本面没有新增利多的情况下，多头出现获利了结，黄金回调。并且在此前黄金上(shàng)涨过程中，美国通胀反弹，美联储降息预期(qī)不断(duàn)推迟，也对金价构成了潜在利空。

在本轮(lún)金价调整前(qián)，上期(qī)所、上金所(suǒ)已(yǐ)经密集出台调(diào)控(kòng)措施以防范风险。以上期所为例，4月18日，上期所宣布调整黄金期货(huò)等品种相关合约交(jiāo)易手续费(fèi)，AU2406合约日内(nèi)平今仓交易收费被上调至30元/手(shǒu)。此前，上期所还对黄金(jīn)期货实施交易限额(é)，上调了涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金比例。

黄(huáng)金相关的上市公司股价同样出现大幅下跌(diē)。周二(èr)，紫金矿业、山东黄金分别下跌4.27%和4.57%，港股上市的中国黄金国际更是(shì)跌超5%。

尽管(guǎn)金(jīn)价短期有所(suǒ)调整，但机构对于黄(huáng)金中(zhōng)长期展望并不悲观。徐颖表示，中长期来看，高利率加(jiā)高通胀对美国经济构成下(xià)行风险，金融市场的(de)波动也(yě)在增加，美联(lián)储的缩表规模面临调(diào)整(zhěng)，货币(bì)政策终将步入宽松周期。逆全(quán)球化潮流下，黄金配置的重要性(xìng)在提升，这些都构成(chéng)了黄金长期上(shàng)涨(zhǎng)的基础。在长(zhǎng)期上涨逻辑没有发生改变的背景(jǐng)下，投资者可(kě)以等待回调带来的更好配置机会。

世界黄金协(xié)会报告指出，支撑当前黄(huáng)金(jīn)涨势的(de)基(jī)本面(miàn)包括日益加(jiā)剧(jù)的地缘政(zhèng)治风险、央行稳定购金趋势以及对金饰(shì)、金(jīn)条和金币的强(qiáng)劲需求。再加上对(duì)未来利率(lǜ)下调的前景预判，种种迹象(xiàng)表明黄金ETF错过了这波反弹行情，目前配置不足。

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