蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局

　　转自：期货日报(bào)

　　9月股指以震荡为(wèi)主，其中(zhōng)权(quán)重股出现(xiàn)较大调整，中小股跌(diē)幅相对较小，市场整体成交(jiāo)量维持在5000亿元左右(yòu)水(shuǐ)平。资(zī)金方面，截至9月11日(rì)，杠杆资金本月累计(jì)流出73.09亿元。我们认为，未来行情需要政策进一步(bù)支持，并引导中长线(xiàn)资金逐步建仓布局。

　　从数(shù)据上看，截至9月(yuè)11日，上证50、沪深300本月分别下跌(diē)4.90、4.07%，而中证500、中证1000分别下跌2.68%、3.10%。本月(yuè)行情特点是高息股高位回落，拖累权重板块(kuài)表现，例(lì)如银行板块、公用事业等(děng)板块。今(jīn)年以来高(gāo)息板块表现一直较好，在当前(qián)利率下行的环境中，高息股能够(gòu)提供(gōng)较高的分红，在不确定的市场中提(tí)供相对较为(wèi)确定的(de)回报，今(jīn)年以来一直受到资金的青睐。9月(yuè)以来高息板(bǎn)块的调整主(zhǔ)要是因为预期发生改变以及(jí)资金(jīn)获利了(le)结。例如，对于银行板块(kuài)，随着美联储可能进入(rù)降息周(zhōu)期，我国大(dà)概率延续(xù)较为宽松的政策，银(yín)行净息差未来可能(néng)会承(chéng)压。而随着预(yù)期转变同时又(yòu)有浮盈(yíng)存在，资金获利了结的意愿也(yě)会增强。

　　目前我(wǒ)国资本市场并购(gòu)重组正进入“活跃期”。近日证监会(huì)有关部门负责人表示(shì)，并购(gòu)重组市(shì)场化改革取得了(le)积极成效，具有标志性意义的并购案例相继涌现，呈现“硬科技”企业并购较为活跃，助力技术创新与资源整合的特点。笔者认(rèn)为，资金有望布局相关概(gài)念板(bǎn)块，推动并购活动更有效地(dì)进(jìn)行，同时也能活(huó)跃资本(běn)市场。

　　国务院近日印发《关于加强(qiáng)监管防(fáng)范风险推动保险(xiǎn)业(yè)高质量发展的若干意(yì)见》（以下简称《若干意见》）。《若(ruò)干意见》提出，提升保险业服务实体经济质效，聚焦国家重大战略和重点(diǎn)领域(yù)。积极对接高质量共建“一(yī)带一路”等国家重大战略、重(zhòng)点领域和薄弱环节的风险保障与融资需求；探索提供一揽子风险管理与金融服务方案，助力畅通国内国际(jì)双(shuāng)循环；发挥保(bǎo)险资金长(zhǎng)期投资优势，培育真正(zhèng)的耐心资本，推动资金、资本、资产良(liáng)性(xìng)循环；加大战略性新兴产(chǎn)业、先进制造业、新(xīn)型基础设施等领域投资力度，服(fú)务新(xīn)质生产力发展；引导保险资(zī)金为科技创新、创业投资、乡村振兴(xīng)、绿色低碳产业(yè)发展提供支持(chí)。

　　笔(bǐ)者认为，目前中长期资金入市可以一定程度上提振市场信心，也能起到(dào)稳定股价的作用。在当前的(de)估值水平下，中长(zhǎng)线布局的投资(zī)性价比是比较高的。

　　当前(qián)5343家(jiā)上市公司披露了中(zhōng)期业绩，整体(tǐ)增速为-1.33%。

　　从四大指数来看(kàn)，已披露的沪(hù)深300指数成分股(gǔ)同(tóng)比增速为2.76%，已披露的上证50指数成分股整体(tǐ)上(shàng)取得了0.61%的同比增速，已披露的中证(z蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局hèng)500指数成(chéng)分股取(qǔ)得了-6.45%的同(tóng)比增速，已披露的中(zhōng)证 1000指数成分股取得了-0.97%的同比增(zēng)速。

　　按企业(yè)性质来看(kàn)，二季度(dù)中央(yāng)国有企业和集体(tǐ)企(qǐ)业(yè)业绩保持较快的增长。按(àn)市值来看，1000亿元以上的上市公司整体业绩表现较好，同比(bǐ)增速为正。

　　按(àn)细分行业来看，汽车和非银金融二季度业(yè)绩领跑其他行业；而房地产、农林牧渔(yú)等行业业绩表现不佳；科技板块方面，通信蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局和电子板块(kuài)业绩(jì)向好。消费方(fāng)面，食品饮料(liào)业绩增速(sù)在10%以上(shàng)。

　　从估值的(de)角度看，四大(dà)指数处于相对较低的(de)位置，后续有望看到大小股风(fēng)格再(zài)平(píng)衡。在当前点(diǎn)位(wèi)，中长线资金入市(shì)具有(yǒu)重要的(de)意(yì)义，从确定性和稳定性的角度来看，上证50和(hé)沪(hù)深300更适合中长线资(zī)金布局。（作者单位：申银万(wàn)国期货(huò)）

责任(rèn)编辑：石秀珍 SF183

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