深夜重磅，“最强降息信号”！看涨情绪飙升，金银油大涨！“严厉惩罚”，普京决定反击！

鲍威尔重磅发声！

8月23日晚间，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表主题(tí)演讲，他颇为明(míng)确地直言，政(zhèng)策调整的时机已经(jīng)到来(lái)，对(duì)通胀降至2%的(de)信心已经增强。

在事先(xiān)准备好的(de)讲稿中(zhōng)，鲍威尔表示，未(wèi)来的(de)政策方(fāng)向很明确，降息(xī)的时机和步伐取决于即将发布的数据、不断变化的前(qián)景和风险平衡情况。

鲍威尔称，将尽一(yī)切努力支持强(qiáng)劲的劳(láo)动(dòng)力市(shì)场，同时在实现价格稳定方面取得进一步(bù)进展。劳动力市场降温“显而(ér)易见”，已经不再过热。

对于市(shì)场担忧的失业率(lǜ)上升(shēng)，鲍威尔表示，通胀的(de)上行风(fēng)险已减弱，而就业的下行风险则(zé)有所增加。失业率上升并非由于(yú)裁(cái)员增加，而是劳动力供应增加和招聘速度放缓所致。

鲍威尔称，政策利率水平(píng)为应对风险提供了“充足的空间”，包括劳动力市场出现进一步不利的疲软。

分析人士称，鲍威尔发出迄今为止最强烈的(de)降息信号，其表示美联储打(dǎ)算采(cǎi)取行动，避免美国(guó)劳动力市场进一步疲软。

“美联储传声筒”Nick Timiraos在社交媒体发文称，当日的(de)讲话表明鲍威尔的政策转向已经完成，他(tā)在(zài)讲(jiǎng)话中表现出了全面的“鸽派”。

鲍(bào)威尔讲话后，交易员(yuán)增加了对美联储降息的押注。据CME“美(měi)联储观察”：美联(lián)储9月降息25个基点(diǎn)的概率为67.5%，降息50个基点的概率为(wèi)32.5%。美联储(chǔ)到11月累计降息50个基点(diǎn)的概率为43%，累计(jì)降息75个基点(diǎn)的(de)概率为45.2%，累计降息100个基点的概率为(wèi)11.8%。

受鲍威尔讲话刺激，美股三大指数瞬(shùn)间飙涨，道指涨超1%，纳(nà)指大涨1.78%，标普500指数涨1.23%。美元指数大幅跳水，日内跌幅一度(dù)扩大至0.79%，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次；美国(guó)十年期国债收益率跳水，日内跌超1.3%。商品(pǐn)方面，贵金属、有色金属和原油大涨。

截至收盘，WTI原油期货(huò)收涨2.49%，报74.83美元/桶。布伦特原油(yóu)期货收涨2.33%，报79.02美元/桶。COMEX黄金期货尾盘涨(zhǎng)1.20%，报2546.80美元(yuán)/盎司。COMEX白银期货尾盘涨2.78%，报29.855美元(yuán)/盎(àng)司。鲍威尔讲稿出炉后，现货黄金涨近(jìn)1.4%，刷新日高至2518.36美元/盎司。现货白银(yín)收涨2.86%，报29.8157美元/盎司。有色金属集体(tǐ)上涨。伦铜收涨1.73%，伦铅(qiān)涨约3.12%，伦锡涨超1.84%，伦铝涨2.50%，伦锌涨约1.89%，伦镍涨超0.93%。

值得注意的是，美国商品期货(huò)交易委员会公布的最新数据显示，截至8月20日当周，投(tóu)机者所持COMEX黄金净多头头寸增(zēng)加17077手，至(zhì)236749手(shǒu)合约，创逾四年新(xīn)高；所持COMEX白银(yín)净多头头(tóu)寸增至31998手，创五(wǔ)周(zhōu)新高。

此外，美国能源部周五宣布，拜登政府为战(zhàn)略石油储备采(cǎi)购了(le)近250万桶(tǒng)原油。迄今(jīn)为止美国能源部(bù)已为战略储备直接采购逾4700万桶石油，均价为76.89美元/桶。

俄驻美大(dà)使：普京决定反击

参考消息网援引俄(é)罗斯卫星社8月23日(rì)报(bào)道，俄罗斯驻美国大使安东诺夫表示，俄罗斯(sī)总统普京(jīng)已经(jīng)决定对乌军攻击库尔(ěr)斯克州(zhōu)的行(xíng)动进行反击，有罪人员将受到(dào)严(yán)厉惩罚。

报道称，安东诺夫表(biǎo)示：“坦诚地告(gào)诉大家，普京总统已经(jīng)作出决定。我坚信，所有罪人都将(jiāng)因库尔斯克州发(fā)生的一(yī)切受到严厉惩罚。”

据报道，俄罗斯(sī)武装力量总参谋长格(gé)拉西莫(mò)夫表示，8月6日(rì)凌晨5时30分(fēn)，乌军部(bù)队发动进攻，目的是占(zhàn)领库尔斯克州的领土。俄罗斯国防部8月22日表示，在战斗行动期间，俄(é)军(jūn)在库尔斯克方向消灭乌军士兵多达4700人，摧毁坦克68辆(liàng)。

俄罗斯总统普京此前表示，敌人将得到应(yīng)有的反击，俄(é)罗(luó)斯面前的(de)所有目标都将实现。

聚酯链品种走势(shì)明显(xiǎn)分化

本周聚酯(zhǐ)产业链品种走(zǒu)势分化，其中PX-TA-PF走势偏弱(ruò)，盘面价格均创一年来新低；而乙二醇期货走势震荡偏(piān)强。尽管PTA和乙二(èr)醇两个期货品种价差收窄在预期之中(zhōng)，但收窄的幅度却超出市场预期(qī)。期货日(rì)报(bào)记者观察到(dào)，6月(yuè)下旬以来(lái)PTA与乙二醇的价差呈现走(zǒu)弱趋势，2409合约MEG-PTA的价差从-1400元/吨逐步收窄至-700元/吨以内。近期，PTA整体呈单边下跌走势，但乙二醇走势相对偏强，PTA盘面单边跌幅远不及PTA期货与乙二醇期货两者价差的跌幅，而这一表(biǎo)现在产(chǎn)业链中并不常见。

卓创(chuàng)资讯分析师安光告诉记者，多数产业人士并(bìng)未预测到PTA价格可以跌(diē)至2023年6月以(yǐ)来的低(dī)位，且仍不乏续跌的可(kě)能。

对此，广发期货(huò)能化首席分析师张晓珍解释，近(jìn)期PTA价格的持(chí)续下跌(diē)主(zhǔ)要受到原料PX价(jià)格以及原油(yóu)价(jià)格偏弱拖累。

“从上游原材料来看，四季度OPEC+减产恢复预期，欧美成品油需求旺季即将结束，原油供需预期转弱，以及近期美国对非农就业增长向下修正，市场对美国经济悲观预期进一步加剧，油价走势偏弱。而且三季度亚(yà)洲PX装置(zhì)检修不多，亚洲及国内PX负荷维持高位(wèi)，截至8月16日，国内PX负荷至86.4%，亚洲PX负荷(hé)至79.1% 。”张晓珍表示，高供应持续下PX承压明显。

而(ér)就PTA自身来看，在持续累库预期下，价格(gé)驱动偏弱，绝对价格跟随成本端波动。据了解，目(mù)前，国内(nèi)能正常运行的PTA装置几乎都(dōu)在正常运行，本周PTA开工率在86%以上，累库预期较强，且后期官宣(xuān)的PTA装置(zhì)检修计划有限。

对此，华(huá)瑞(ruì)信息PTA资深分析(xī)师沈银娇介绍(shào)，本轮PTA大跌似乎比预期早一些，成本端的塌陷、供需转弱以及多空博弈等影响导致(zhì)本轮PTA价格持续下跌。

相对(duì)而言，目前，乙二(èr)醇供需面良好(hǎo)，近期终端及聚酯行业逐(zhú)步好(hǎo)转，后期仍有部分乙(yǐ)二醇装置检修预(yù)期及进口下降预期，8—9月乙二醇供需整体偏紧，乙二醇驱动偏强。

“乙二醇表现强势的背后是，库存基数处于低位以及下半年整体供需(xū)结构偏好预(yù)期的支撑(chēng)。另(lìng)外，乙(yǐ)烯价格坚挺，乙二醇价格反弹，两者价差收(shōu)敛。”华瑞信息乙二醇资深分析师(shī)施佳平称(chēng)。

“本周随(suí)着(zhe)PTA价(jià)格走弱，MEG价格反弹，下(xià)游聚酯随着前期(qī)库存转移价格跌幅有限，效益阶段性好转，但(dàn)上(shàng)周终端补货且新订单较为有限(xiàn)，本周聚酯(zhǐ)产销再次沉寂。”沈银娇如是说。

“当(dāng)前主导聚酯链走势的关键因素(sù)在于油价、宏观情绪以及供需预期的变化。”张晓珍表示，7月以来，整个化(huà)工(gōng)板(bǎn)块走势基本一致，都是油价(jià)和市(shì)场宏观情绪主导。但(dàn)8月中旬，随着国内市(shì)场情(qíng)绪好转，部分化工品止跌反弹，然而(ér)，聚酯链（PX-TA-PF）品种持续走低。“一方面油价(jià)下跌；另一方面，产业链上游(yóu)PX供应(yīng)持续维持高位，而终端需求虽边际好转(zhuǎn)，但从PX到(dào)聚酯来看，仍处于供需偏弱格局(jú)，产业链上(shàng)游短期难有明显支(zhī)撑。”她称。

“就PTA来看(kàn)，目前部分PTA装置存(cún)检修预(yù)期，但整体开工率维持在82%以上的偏高水平。尽管‘金九银(yín)十’季节性需求旺季(jì)临近，终端及聚酯负荷(hé)有(yǒu)所提升，但PTA仍存累库预期，PTA自身驱动仍偏弱。”张晓珍说。

乙(yǐ)二(èr)醇供需面(miàn)良好，价格支撑偏强，矛盾不大，且四季度(dù)及之后仍有新装置投产预期，如(rú)果(guǒ)没有出现供应端意外收缩，乙二醇反弹空间有限(xiàn)。在张晓珍看来，PTA和乙二醇价差继续收窄的空间有限。

同样，在安光看来，短周期(qī)内，PTA价格继(jì)续下(xià)跌的(de)空间有限，PTA与乙二醇价差收窄(zhǎi)的空间有限。“一方面，PTA期货跌幅较大，市场下跌情绪(xù)释放殆尽，空头也有止盈(yíng)的可能；另一方面，8月PTA加工费环比下降(jiàng)25%，后期PTA装置检修可能增多。”安(ān)光表示，中长(zhǎng)周期看，PTA供需平(píng)衡偏宽松，乙二醇供需结构紧(jǐn)平衡，不(bù)会出现大幅度(dù)累库，两个品种的(de)价差仍有收窄的可能(néng)。

终端需(xū)求改善幅度或(huò)有限

当(dāng)前(qián)，聚(jù)酯市(shì)场较为(wèi)关注的是原料价格何时(shí)能够企稳(wěn)。随着原料(liào)端的大跌(diē)，聚酯工厂(chǎng)不仅面临库存的贬值压力，而且(qiě)也面临传统(tǒng)季节性旺季采购者(zhě)的观望情绪加(jiā)深，终端(duān)下(xià)单迟疑，以及聚酯工厂库存转移阻力增加等问题。

“从基本面看，虽然近期PTA加工差较7月收缩，但供应商检修计划(huà)不多(duō)，开工率预计维持在(zài)八成以(yǐ)上，供应较为(wèi)充裕，加之出口回落(luò)，PTA累库压力依旧较大。另外，8月(yuè)以来码头库存堆积，现货流通性持(chí)续改善，短期(qī)内自身的上涨(zhǎng)动力缺乏。”沈银娇说。

在张晓珍看来，后期PX供需面矛盾不大，走(zǒu)势仍受油(yóu)价、市场宏观情绪主(zhǔ)导(dǎo)。“三季度原油供需面良好，且美国原油整体库存(cún)水平不高，布伦特原油在75美元/桶附近或受到支撑；‘金九银十’传统需求旺(wàng)季临近，随着终端需求逐步好(hǎo)转，叠加部分PX装置降负带来的供应有所减量(liàng)，PX价格或受到支撑。”张晓(xiǎo)珍称，尽管(guǎn)如此，但PTA反弹驱动(dòng)仍(réng)不足，后期仍关注油价及宏观情绪变化。

当前，聚酯市场“金九(jiǔ)银十”即将来临，市场主(zhǔ)要关注8月(yuè)下旬至9月上旬终端需求能否真正(zhèng)好(hǎo)转。

对此，华(huá)瑞信息聚酯资(zī)深分析师袁媛也表示，根据往年经验，理论上9—10月份聚酯市场(chǎng)将(jiāng)进入(rù)传统旺季。实际上，8月下(xià)半(bàn)月以来，随着高温天气的消退，从下游加弹、织机到印染(rǎn)的开工率回升，局(jú)部品种(zhǒng)也有询单(dān)或(huò)者订单下达，预计需求将逐步改(gǎi)善。

不过，8月份外围市场动荡，原油的一轮大(dà)幅下跌给市场心态带(dài)来了较大冲击。“一方面，成(chéng)本下行导致价格预(yù)期明(míng)显(xiǎn)下调，市场对当前(qián)价格仍持观望态度，不(bù)仅(jǐn)加(jiā)弹、织造工厂采购谨慎，终端订单下达也明显存在顾虑(lǜ)；另(lìng)一方面，外围的大幅波(bō)动令市场对今(jīn)年下半年的(de)消费预期也打了折扣。”袁媛告诉记(jì)者，目前(qián)尽管企业仍然(rán)认为9—10月需(xū)求(qiú)还(hái)是会有所改善，但改(gǎi)善幅度(dù)可能难以达到去年同期的水平。

安光表(biǎo)示，本周终端织机开机率缓慢回升中，一定程度上利多市场。另外，8月底仍有3套共计185万(wàn)吨聚(jù)酯瓶片新装置计(jì)划投产，原料PTA需(xū)求将有所上升(shēng)。在他看来，聚酯链现在对原料价格下(xià)跌持(chí)谨慎心态，普遍(biàn)认为PTA跌幅超出预期，但市场博弈仍在(zài)，短期仍多(duō)观望，中期将(jiāng)回归基(jī)本面。

鲍威尔重磅发声！

8月(yuè)23日晚间，美联储主席鲍威尔在杰(jié)克逊霍尔全球央行年会(huì)上发表主题演(yǎn)讲，他颇为明确地直(zhí)言，政策(cè)调整的时机已经到来，对通胀降至2%的信心已深夜重磅，“最强降息信号”！看涨情绪飙升，金银油大涨！“严厉惩罚”，普京决定反击！经增(zēng)强。

在事(shì)先准备好的讲(jiǎng)稿(gǎo)中，鲍威尔表示(shì)，未来的政策方向很明确，降息的时(shí)机和(hé)步伐取决于即将发布(bù)的数据、不断变化的前景和风险平衡(héng)情(qíng)况。

鲍威尔称，将尽一切努力支持强劲的(de)劳(láo)动(dòng)力市场，同时在实(shí)现价格稳定方面取得(dé)进一步进展。劳动力市场(chǎng)降温“显而易(yì)见”，已经不再过(guò)热。

对于市场担忧的失业率上升，鲍威尔表示，通胀的上行风(fēng)险已减弱，而就业的下行(xíng)风险则有所增加。失业率上升并非由于裁员增加，而是劳动(dòng)力供应增加(jiā)和招聘速度放缓所致。

鲍威尔称(chēng)，政策利率水平为应对风险提供了“充足的空间”，包括劳动(dòng)力市(shì)场出现进(jìn)一步不利的疲软。

分析人士称，鲍威尔发出迄今(jīn)为止最(zuì)强烈的降息信号，其表示美联储打算采取行(xíng)动(dòng)，避免美国劳动(dòng)力市场进一步疲软(ruǎn)。

“美联储传声筒”Nick Timiraos在社交(jiāo)媒体发文称，当日的讲话(huà)表明鲍威尔的政策转向已经完成，他在讲话中表现出了全面的(de)“鸽派”。

鲍威尔讲话后，交易员增加了对美联储降息的押注。据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点的概率为67.5%，降(jiàng)息50个基点的概率(lǜ)为32.5%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为43%，累计(jì)降息75个基(jī)点的概率(lǜ)为45.2%，累(lèi)计降息(xī)100个基点的概率为11.8%。

受鲍威尔讲话刺激，美股三大指数瞬间飙涨，道(dào)指涨超1%，纳指(zhǐ)大涨1.78%，标普500指(zhǐ)数涨1.23%。美元指数(shù)大幅跳水，日内跌幅一度扩大(dà)至0.79%，为去年12月以来首次；美国十年期国债收益率跳水，日内跌超1.3%。商品方面，贵(guì)金属、有色金属(shǔ)和原油大涨。

截至收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)收涨2.49%，报74.83美元/桶。布(bù)伦特原油期货收涨2.33%，报79.02美(měi)元/桶。COMEX黄金期货尾盘涨1.20%，报2546.80美元/盎司。COMEX白(bái)银(yín)期货尾盘涨2.78%，报29.855美元/盎司。鲍威尔讲稿出炉后，现货黄金涨近1.4%，刷新日高至2518.36美元/盎(àng)司。现货白银(yín)收涨2.86%，报29.8157美元/盎司(sī)。有色金属集体上(shàng)涨。伦铜收涨1.73%，伦铅(qiān)涨约3.12%，伦锡涨超1.84%，伦(lún)铝(lǚ)涨(zhǎng)2.50%，伦锌涨约1.89%，伦镍涨超0.93%。

值得注意的(de)是，美国商品(pǐn)期(qī)货交易委员会(huì)公布(bù)的最(zuì)新数据显示，截至(zhì)8月20日当周，投机者所持COMEX黄金净多(duō)头头寸增加17077手(shǒu)，至236749手合约，创(chuàng)逾四年新高；所持COMEX白(bái)银净(jìng)多头头寸增至31998手，创五(wǔ)周新高。

此(cǐ)外，美国能源部周五宣布，拜登政府为战略石油储备采购了近250万(wàn)桶原油(yóu)。迄今为(wèi)止美国能(néng)源部(bù)已为战略储(chǔ)备直接(jiē)采(cǎi)购(gòu)逾(yú)4700万桶石油(yóu)，均价为76.89美元/桶(tǒng)。

俄(é)驻美大使：普京决定反击

参考消息网援引俄罗斯卫星社8月(yuè)23日(rì)报道，俄罗斯驻(zhù)美国(guó)大使安东诺夫表示，俄罗斯总统普京已经决定对乌军(jūn)攻击库尔斯克州的(de)行动进行反击，有罪人员将受到严厉惩罚。

报道称，安东诺夫表(biǎo)示：“坦(tǎn)诚地告诉(sù)大家，普(pǔ)京总统已经作(zuò)出决定。我坚信，所有(yǒu)罪人都将因库(kù)尔斯克州发生的一(yī)切受到严(yán)厉惩罚。”

据报道(dào)，俄(é)罗斯(sī)武装力量总参谋长格拉西莫夫表示，8月6日凌(líng)晨5时30分，乌军部队(duì)发动进攻，目(mù)的是占(zhàn)领库尔斯克州的领土。俄(é)罗斯(sī)国防部8月22日表示，在战斗行动期间，俄军在库(kù)尔斯克方向消灭乌军士兵多达4700人，摧毁坦克68辆。

俄罗斯总统普京此前表(biǎo)示，敌人将得到(dào)应有(yǒu)的(de)反击，俄罗斯面前的所有目标都将实现(xiàn)。

聚酯链品种走(zǒu)势明显分化

本周聚酯产业链品种走势分化，其中PX-TA-PF走势偏(piān)弱，盘面价格均创一年来新低；而乙(yǐ)二醇期货走势震荡偏强。尽管PTA和乙二醇两个期货品种价差收窄(zhǎi)在(zài)预期之中(zhōng)，但收窄(zhǎi)的幅度却超出市场预期(qī)。期货日报记(jì)者观察到，6月下旬(xún)以来PTA与乙二(èr)醇的价(jià)差呈(chéng)现走弱趋势，2409合约MEG-PTA的价差从-1400元 /吨逐(zhú)步收(shōu)窄至-700元/吨以内。近期，PTA整体呈单边下(xià)跌走(zǒu)势，但(dàn)乙二醇走势相对偏强，PTA盘面单边跌(diē)幅远不及PTA期货与(yǔ)乙二醇期货两(liǎng)者价差的跌幅，而这一表现在产业链中并不常见。

卓创资讯分析师安光告诉记者，多数产业人士并未预测到PTA价格可以跌至2023年6月以来(lái)的低位，且仍不(bù)乏续(xù)跌的可能。

对此，广发期货能化首(shǒu)席分析师(shī)张晓珍解释，近期PTA价格的持续下跌主要受到原料PX价格以及原油价格偏弱拖累(lèi)。

“从上(shàng)游原材(cái)料来看(kàn)，四季度(dù)OPEC+减产恢复预期，欧美成品(pǐn)油需(xū)求旺季即(jí)将结束，原油供需预期转弱，以及近期美国对非农就(jiù)业增长向(xiàng)下修正，市场(chǎng)对美国(guó)经济悲观预期进一(yī)步加剧，油价走势偏(piān)弱。而且三季度亚洲(zhōu)PX装置(zhì)检修不多，亚洲及国内PX负荷维持高位，截至8月16日，国内PX负荷至(zhì)86.4%，亚洲PX负荷(hé)至79.1% 。”张晓珍表示，高供应持续下PX承压明(míng)显。

而就(jiù)PTA自身来看(kàn)，在持续累(lèi)库预期下，价格驱动偏(piān)弱，绝对价格跟随成本端波动。据了解，目前，国内能正常运行的PTA装置几乎都在正常运行，本周PTA开工率在86%以上，累库预期较强，且(qiě)后期官宣的PTA装置检修计划有限。

对(duì)此，华瑞信息PTA资(zī)深分析(xī)师(shī)沈银娇介绍，本轮PTA大跌似乎比预期(qī)早一些，成本(běn)端的塌陷、供需转弱以及多空博弈等(děng)影响导致本轮PTA价格(gé)持续下跌。

相对而言，目前，乙二醇(chún)供需面良好，近期终端(duān)及聚酯行业逐(zhú)步好转，后期仍有部分乙二醇装置检(jiǎn)修预期及进口下降预期，8—9月乙二醇供需整体偏紧，乙(yǐ)二醇驱动偏强。

“乙二醇表现强势的背后(hòu)是，库存基数处于低位以及下(xià)半年(nián)整体供(gōng)需结构(gòu)偏好预期的支撑。另外，乙烯价格坚挺，乙二醇价格反弹，两者价(jià)差收敛(liǎn)。”华(huá)瑞信息乙二醇资(zī)深分(fēn)析师施佳平称。

“本周随着PTA价格走弱(ruò)，MEG价格反弹，下(xià)游聚酯随着前期库存转移价格跌幅有限，效益阶段性好(hǎo)转，但上周终端补货且新订单较为有限，本周聚(jù)酯产销再(zài)次沉寂。”沈银娇如是说。

“当前主导(dǎo)聚酯链走(zǒu)势的关键因素(sù)在于油(yóu)价、宏观情绪以及供需预期的变化。”张晓(xiǎo)珍(zhēn)表示，7月以来，整个(gè)化工板块走势基(jī)本(běn)一致，都是油价(jià)和市场(chǎng)宏观(guān)情(qíng)绪主导。但8月中旬，随着国内市场情(qíng)绪好转，部分化工品(pǐn)止跌反弹(dàn)，然而，聚酯(zhǐ)链（PX-TA-PF）品(pǐn)种持续走低。“一方面油(yóu)价下(xià)跌；另一方面，产业链上游(yóu)PX供应持(chí)续维持高位，而终端需求(qiú)虽边际(jì)好转，但从PX到(dào)聚酯来看，仍处(chù)于供需偏弱格局，产业链上游短期(qī)难有明显(xiǎn)支撑。”她称。

“就PTA来(lái)看，目前部(bù)分PTA装置存检修(xiū)预期，但整体(tǐ)开工率维持(chí)在82%以上的偏(piān)高(gāo)水平。尽管‘金(jīn)九银十’季节性需求旺季临近，终端及聚酯负荷有所提升，但(dàn)PTA仍存累库预期，PTA自身驱动(dòng)仍偏弱。”张晓(xiǎo)珍(zhēn)说(shuō)。

乙二醇供需面良好，价格支撑偏强，矛盾(dùn)不大，且(qiě)四季度及之后仍有新装(zhuāng)置投产预期，如果没有出现(xiàn)供应端意(yì)外收(shōu)缩，乙二醇反弹空间有限(xiàn)。在张(zhāng)晓珍看来，PTA和乙二(èr)醇价差继续收窄的空间有限。

同样，在(zài)安光看来，短周期内，PTA价格继续下(xià)跌的空间有限，PTA与乙二醇价差收窄的空(kōng)间有限。“一方面，PTA期货(huò)跌幅(fú)较大，市场(chǎng)下跌情绪释放殆尽，空头也有止(zhǐ)盈的可能；另一方面，8月PTA加工费环(huán)比下降25%，后期PTA装(zhuāng)置检修可能(néng)增多。”安(ān)光表示，中(zhōng)长周(zhōu)期看，PTA供需平衡偏宽松，乙二醇供需结构紧平衡，不(bù)会(huì)出现大幅度累库，两个品种(zhǒng)的价差(chà)仍有收窄的可能。

终端(duān)需求改善幅度或有限

当前，聚酯市场较为关注的是原料价格何时能够企稳。随着原料端(duān)的大跌，聚酯工厂不仅面临库存的贬值压力，而且也面临传统季节(jié)性旺季采购者的观望情(qíng)绪加深，终端下单迟(chí)疑，以及聚酯工(gōng)厂库存转移阻力增加等问题。

“从基本面(miàn)看，虽然近期PTA加工差较7月收缩(suō)，但供应商检修(xiū)计划不多，开工率预计(jì)维(wéi)持在八成(chéng)以上，供应较(jiào)为充裕，加(jiā)之出口回(huí)落，PTA累(lèi)库压力依旧(jiù)较大。另外，8月以来码头库存堆(duī)积，现货流通性持续改善，短期内自身的上涨动力缺乏。”沈银娇说。

在张晓珍看(kàn)来，后期PX供需(xū)面矛盾不大，走势仍受油价、市(shì)场宏观情绪(xù)主(zhǔ)导。“三季度原油供需面良好，且美国原油整体库存水平不高，布伦特原油在75美元/桶(tǒng)附近或(huò)受到支撑；‘金九银十’传统需求旺季(jì)临近，随着终端需求逐步好转，叠(dié)加部分PX装置降负带来(lái)的(de)供应有所减量，PX价格或受到支撑。”张晓(xiǎo)珍称，尽管如此，但PTA反弹(dàn)驱动仍不足，后期仍关注油价及宏观情绪变化。

当前，聚酯市场“金九银十”即将来临，市场主要关注8月下旬至9月上旬(xún)终端(duān)需(xū)求能否真正好转。

对此，华瑞信息聚酯资深分析师袁媛也表示，根据往年经验，理论上9—10月份聚酯(zhǐ)市场将进入传(chuán)统旺(wàng)季。实际上，8月下(xià)半月(yuè)以来，随着(zhe)高温天气的消退，从(cóng)下(xià)游加(jiā)弹、织机到印染(rǎn)的开工率回升，局部品种也(yě)有询(xún)单或者订单(dān)下(xià)达，预计需求将逐步改善。

不过，8月份外围市场动荡，原油的一轮大幅下跌给市场心(xīn)态带来(lái)了(le)较大(dà)冲击。“一方面，成(chéng)本下行导致价格预期明(míng)显下调，市场对当前价格仍持观望态度，不(bù)仅加(jiā)弹、织造工(gōng深夜重磅，“最强降息信号”！看涨情绪飙升，金银油大涨！“严厉惩罚”，普京决定反击！)厂采购谨慎，终端订单下达(dá)也明(míng)显存在顾虑；另一方面，外围的大幅波动令(lìng)市场对今年下半年的消费预期也(yě)打(dǎ)了折扣(kòu)。”袁媛告诉记者，目前尽管企业仍然认为9—10月需求还是会有所改善，但改善(shàn)幅度可能难(nán)以达到去年同期的水平。

安光表示，本周终端(duān)织机开机率(lǜ)缓慢回升中，一定程度上利多市场。另(lìng)外，8月底仍有3套(tào)共计185万吨聚(jù)酯瓶片新装置计划投产，原料PTA需(xū)求将有(yǒu)所(suǒ)上升。在他看来，聚(jù)酯链现在对原料价格下跌持谨慎心态，普遍认为PTA跌幅超出预期，但市场博弈仍在，短(duǎn)期仍多(duō)观望，中期将回归基本面。

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