绿电交易专章发布，绿电市场有望快速扩容

文(wén)｜李想 中信证券研究

国家发改委(wěi)、国家能源局印发(fā)《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易(yì)专章》，从国家层面推出统一规范，有望推(tuī)动绿电市场规模(mó)快速扩大，扫清发展障碍并建立绿色(sè)能(néng)源生产绿电交易专章发布，绿电市场有望快速扩容(chǎn)消费的市场体(tǐ)系和长效机制(zhì)，推(tuī)动绿色电力交易融入(rù)电力中长期交易(yì)，在市场中(zhōng)反映绿电的电(diàn)能量和绿色价值。

▍绿电交易专(zhuān)门规则发布。

国家发改委、国家能源局(jú)近日印发《电力中长期交易基(jī)本规则(zé)—绿色电力(lì)交易专章》，明绿电交易专章发布，绿电市场有望快速扩容确绿电交易属于电力中长期交易范畴(chóu)，适用于《电力中(zhōng)长期交易基本规则》，“专章”补充的主要内容包(bāo)括绿电交易定义(yì)、交易组(zǔ)织、交易方式、价格机制、合同签订与执行、交易结算及偏差处理、绿证核(hé)发划转等。

▍出台统一(yī)文件，推动(dòng)绿电市场发展。

绿电交易 绿电交易专章发布，绿电市场有望快速扩容在还原绿色环境(jìng)价值、推动清洁低碳转型、促进绿色(sè)电力
消费方(fāng)面发挥着重要 作用，近年来绿电交易规模增(zēng)长迅速，2023年国内绿电(diàn)交(jiāo)易规模(mó)已达697亿(yì)千瓦时。目前各地(dì)绿电交易(yì)在交易规则、组织方式、价格机制等 方面差异较大，且部分省份(fèn)仍未组织绿(lǜ)电交易或未实现常(cháng)态化开市，亟需在国家(jiā)层面统一，推动各地(dì)绿电交易在交易组织、价格机
制、信息(xī)披露等方面规范统一，发(fā)挥市场作用，合理反映绿(lǜ)电的电能量(liàng)和绿色价(jià)值。

▍明确(què)职责及(jí)价格机制(zhì)等，推动绿电交易落实。

“专章”明确规定了各方职责，国家发展改革委、国家能源局加强对各(gè)地绿色电力交易
工作指导；电网企业切实履行电量计(jì)量、电(diàn)费(fèi)结算(suàn)责任，保障绿色电力交易合同执行；电力交易机构为经营主 体提供(gōng)绿色电力交易便捷服务。此外，“专章”明确绿电交易组织形式，包括省内和跨省区绿电交易，组织方(fāng)式主要包括双边协商、挂牌(pái)交易等；明确(què)绿电价格(gé)机制，价格包括电(diàn)能量价格与绿证价格，除国家有(yǒu)明(míng)确规(guī)定(dìng)的情况外不得对交(jiāo)易进行(xíng)限价或指定价格；明确合同执行与偏差处理方式(shì)，合(hé)同应(yīng)明确交易(yì)电量、价格等事项，绿电交(jiāo)易电能量部分与绿证部分分开结算。

▍风险因素：

终端用电需求不及(jí)预期；新型电力系统建设(shè)进展(zhǎn)缓慢；电力市场建设不及预期；电力体制改革推进不(bù)及预(yù)期；新场(chǎng)景商(shāng)业模式不成熟。

▍投资(zī)策略：

公用事业行业基本面正处(chù)于上行趋势中，行业体制改革持续深化正为行业注入活力，且估值仍有一定安全边际(jì)，同时宏观势(shì)头偏弱有利于偏防御性的公用事业。

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