公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流

　　● 本报记者 王(wáng)鹤静

　　受国内市场持续调(diào)整、投资者风险偏(piān)好下行等因素影响，今年9月(yuè)以来(lái)已有30多只“含权(quán)”基金发(fā)布清 盘预警，相
比此前数量激增(zēng)，特别是主动权益型基金数量明显居多。其(qí)中，不仅有年内刚刚成立的次新(xīn)产品，还有近一两年发布过20多次(cì)清盘预警的(de)钉(dīng)子户产品。

　　从(cóng)近几个 月的数据来看(kàn)，基金清盘数量呈现逐月递增态势。业内人士分析，在(zài)近期的(de)市场环境下，净值下跌(diē)、基民赎回都(dōu)会导(dǎo)致基金规模进一步(bù)缩水(shuǐ)，从而引发公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流清
盘。基金清(qīng)盘常态化是行业走向高质量发展的重要
一步，也是对基金管理人和投资者的考验。布局新产品(pǐn)时，基金(jīn)管理人应对产品布局更加谨慎(shèn)，合理公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流选择基金经理和投资策略，这也是保护投资者利益的体现。

　　“含权”基金频发(fā)预警(jǐng)

　　Wind数(shù)据显示，截至9月(yuè)11日，本月已有近40只公募(mù)基金产品发布了清盘预警公
告。其中，九成以上的产 品都是“含权”基金，即投资组合当中 包含(hán)了权益
类资产。

　　其中(zhōng)，主动权益(yì)型(xíng)基金（包括普通股(gǔ)票型、偏股混合型、灵活配置(zhì)型）为绝对主力，排在其后的(de)分(fēn)别(bié)为“固收+”产品（包括偏债混合型基金、二级债基）、被动(dòng)指(zhǐ)数型产品。

　　值得注意的是，近期(qī)发布清盘(pán)预警的公募产品大多成立(lì)时间不足三年，其中还包括今(jīn)年上(shàng)半年刚刚成(chéng)立的产品，例如景顺长城卓越成长、博时中证半导体产业ETF分(fēn)别(bié)成立于今年2月和 4月。截至9月11日，两只基金均已经发(fā)布了5次(cì)可能触发基金合同(tóng)终止情形
的提示性公告。

　　中国证券报记者(zhě)梳理发现(xiàn)，还(hái)有部分(fēn)“钉子户”产品长期徘(pái)徊在红线(xiàn)附近，至今尚未清盘。例如，2023年7月(yuè)成立的易方达(dá)中证电信(xìn)主(zhǔ)题ETF以(yǐ)及(jí)2022年3月成立的易方(fāng)达恒生港股通新(xīn)经济ETF，自成(chéng)立以来均发布了20余次基金资产净值连续低于5000万元或者可能触(chù)发基金合(hé)同(tóng)终止情形的提示性公告。

　　主动权益型产品方面也存在类似的情况，例(lì)如2023年5月成立的东方创新医疗可谓“生不逢时(shí)”，截至(zhì)9月10日(rì)，基(jī)金净值自成(chéng)立以来的跌(diē)幅(fú)接近(jìn)25%。根(gēn)据基金公告，该(gāi)基金募集期间净认购金额为4.46亿元。2023年12月(yuè)开始(shǐ)，该基(jī)金陆续发(fā)布(bù)基金(jīn)资产净值连(lián)续低于5000万元的提示性公(gōng)告，目前已多达10次以上。同为东方基金旗下的(de)东方匠心优选，自2022年11月成立以来也发布了20次(cì)以上基金资(zī)产净值连续低于5000万(wàn)元的提(tí)示性
公(gōng)告。

　　逐月递增趋势明显

　　从近期的(de)数据来(lái)看，清盘基金数量逐月递增的(de)趋势十分明显。

　　W公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流ind数据显示，公募(mù)基金产品清盘数(shù)量已经(jīng)从今年4月的13只，一路增至今(jīn)年8月的(de)41只，并且今年(nián)8月基金(jīn)清盘数量(liàng)创下了几(jǐ)乎近六年来的单月(yuè)新高。截至9月11日，年内清盘基金总计196只，超过去年同期水平，9月以来已有17只基金清 盘。

　　与上述濒临清盘的产品情况类似，权益(yì)型(xíng)基金依然是清盘的主力军，被动型指数产品、偏股混合型产品的清盘数量双双超过40只，在所有基金类型中位居前列，占清盘基金总数的比重合计超过四成；偏债混合型(xíng)产品(pǐn)、灵活配置型产品的清盘数量紧随其后，都在
30只左右，合计占比约(yuē)三成。

　　以9月清盘的基金为例，主动(dòng)权益型产品方面，不乏东财创(chuàng)新医疗六个月定开(kāi)、中银(yín)证券优势成长、中银证券均衡成长等(děng)“5毛基”、嘉实(shí)策略机遇等“4毛基”；被动(dòng)型指(zhǐ)数(shù)产品方(fāng)面，华(huá)安中证光伏产业联(lián)接、华安(ān)国证生物医药联接清盘时
都已沦为“3毛基”。

　　晨星（中国）基金
研究中心(xīn)高级分析师代景霞向中
国证券报记(jì)者表示(shì)，近期（濒临）清盘的公募产品主要为近两年持续表现较差的偏股型基金，同时也有一些最近两年业绩表现(xiàn)还不错的基金(jīn)，但受(shòu)到行业竞争、基金(jīn)公司品牌力和渠道能力的影(yǐng)响，基金规模一直相对比(bǐ)较小，加之市场(chǎng)表现不尽(jǐn)如人(rén)意，基金规模(mó)进一步萎缩。

　　天相投顾(gù)基金(jīn)评价(jià)中心相关人(rén)士表示，基(jī)金业绩较差导致投(tóu)资者赎回，同时更难以吸引新的资金流(liú)入 ，导致产品规(guī)模逐渐(jiàn)下(xià)滑，基金(jīn)有时 会(huì)选择主动清盘(pán)。另
外，部分指数 型(xíng)产品因跟踪的指(zhǐ)数跌(diē)幅过(guò)大、市(shì)场关注度整(zhěng)体不高，也面临清盘的危机(jī)。

　　优胜劣汰现象将持续

　　随着公募产品数量持续扩(kuò)张，市场竞争愈发激烈。代景霞坦言，部(bù)分(fēn)产
品难以吸引(yǐn)足够的投资者，产品规模也就难以(yǐ)增大。“特别是在市场(chǎng)环境相对低迷的情况下，净值下(xià)跌、基(jī)民(mín)赎(shú)回都会导致基金规模(mó)进一步(bù)萎缩，从而引发清盘。”

　　天相(xiāng)投顾基金评价中心相关人士认为，基金(jīn)清盘常态化将是行(xíng)业(yè)走向高质量发展的重要一(yī)步，也是对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)和投资者的考验。优胜(shèng)劣汰是任何行业(yè)都 会存在的现象，也是(shì)实(shí)现行业高(gāo)质量发展的重要基础。

　　证监(jiān)会2022年(nián)下发的机(jī)构监管情(qíng)况通(tōng)报曾提(tí)到，对(duì)存在“产品开发 能力弱，迷你基金、基金清盘、募集失败、已批未募产品变更注册数量较(jiào)多”等(děng)情(qíng)形的基金管理人，在法(fǎ)定注册期限内采取暂停适用(yòng)快速注册机制(zhì)、审慎评(píng)估、现场核查(chá)等审慎(shèn)性措施。对此，天相投顾基金评价中心相关(guān)人士建议，基金管理(lǐ)人在(zài)布(bù)局新产品时，应对产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)展方向做出(chū)深刻思(sī)考，对(duì)产品布局更加谨慎，合(hé)理选择基金经理和投资策略(lüè)，这也是保护投资(zī)者利益的体(tǐ)现。

　　此外，代(dài)景(jǐng)霞建议，基金公司和相关机(jī)构应向投资者(zhě)传递准确、透明的信息，保证基金投资风格和风险收(shōu)益特征的稳定性，帮助
投资者更好地理解基金产品，并根据(jù)自身需求进行合理的资产配置。考虑(lǜ)到国内投资者目前投资期限相对较(jiào)短且容易受(shòu)到市场环境影响，基金公司以及相(xiāng)关(guān)机构应该加强投资者教育，向投资(zī)者普及风险管理和长期投资的重要性，帮助投资者树立正确的投资(zī)理(lǐ)念，避免做出(chū)不(bù)理性的(de)投资决策。

责任编辑：郝欣煜

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