随(suí)着(zhe)易方达基(jī)金、广发基金等公募巨头纷纷发(fā)布旗下产(chǎn)品(pǐn)的2024年一季报(bào)，张坤、萧楠、林英睿等知名(míng)基金经(jīng)理一季度调仓换股情况浮出水面。多位知名基金经(jīng)理一季度的重仓股变化不大。值(zhí)得注意的是，在(zài)一季度重(zhòng)仓买入黄金等资源股以及数字(zì)经济板块的(de)基金取得(dé)了较好的业绩。

重(zhòng)仓股变(biàn)化不大

多(duō)位知名基金经理管理的产品一季度重仓股变化情况不大。比如张坤管理的规 模最(zuì)大的产(chǎn)品易方达蓝筹精选，一季(jì)度股票仓位基本稳定，仅对消费和医药等(děng)行业的结构(gòu)进行了小幅调整。个股方面，仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。截至(zhì)一季度末，该基金的前十大重仓股分别是：中(zhōng)国海洋石油、五粮液、泸州老窖、腾讯(xùn)控股、贵州茅台、洋(yáng)河股份、香港交易所、美团、山西汾酒、招商银行(xíng)。与2023年四季度相比，山西汾酒进入该基金(jīn)前十(shí)大重仓股，药明生物退(tuì)出前十(shí)大重仓(cāng)股。<公募一季报陆续披露 知名基金经理按兵不动/p>

由萧楠和王元春管理的易方达消费(fèi)行业一(yī)季(jì)度的持仓调整主要沿着两(liǎng)个(gè)方向展开，一方面降低组合整体的估值水平，因此加大了对家电、汽零等板块(kuài)的配置力度；另一方面，未来国内经济企(qǐ)稳(wěn)回升是大概率事件，组合增(zēng)加了(le)对内需更具敏感度(dù)的个股，整体上对白酒的配置略有增加，并积极(jí)调整了白(bái)酒(jiǔ)仓位的结构，增加了高端、次高端白酒(jiǔ)的配置比例。截至一季度末，易方达消费行业的(de)前十大重仓股分别是(shì)：古井贡酒、五粮液、贵州茅台、山西(xī)汾酒、美(měi)的集团、福耀玻璃、泸州老窖、海尔智(zhì)家、青岛啤酒、长城汽车。与(yǔ)2023年四(sì)季度末(mò)相(xiāng)比，前十大重仓股没有变化，只是持股数量有所(suǒ)变动。

林(lín)英睿管理的广发睿毅领先一季度持仓结构比较稳定，截至一季度末的前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别是：春秋航空、贵(guì)研铂业、中国国航(háng)、南方航空、中国东航、吉祥航空(kōng)、王府(fǔ)井(jǐng)、华夏航空、瑞普生物、同庆
楼。与2023年四(sì)季(jì)度末相比，同庆楼新(xīn)进入前十大重仓股，锋尚(shàng)文化退出前十大重仓股。

绩(jì)优基金重(zhòng)仓资源股

在已(yǐ)经发布一季报的基金中(zhōng)，一些重(zhòng)仓资源股的基(jī)金表现(xiàn)较好。万(wàn)家双引擎灵活配置混合A一季度的净(jìng)值(zhí)增长率达20.94%，该基金以工(gōng)业金属、贵金属、原油、油运、煤炭(tàn)等行业为主要配置，前十(shí)大重仓股(gǔ)分别是紫金矿业、中远海能、洛(luò)阳(yáng)钼业、中国石油、中(zhōng)国(guó)黄金、山东黄(huáng)金、招商轮(lún)船、铜陵有色、山 西焦煤(méi)、西部矿业。

基金经理孙迪基于对宏观经济预期(qī)和市场风格的判断，对于市场整体较为谨慎，在(zài)投(tóu)资范围内，较好地把握了红(hó公募一季报陆续披露 知名基金经理按兵不动ng)利类资 产和海外经济复苏、供需格局偏紧带动的全球定价资源品的投资机会(huì)。他管理的广发(fā)资源优(yōu)选对于煤炭(tàn)、黄金、铜、原油等大宗(zōng)资源(yuán)品(pǐn)龙头做了集中(zhōng)配置，阶段性(xìng)表现突出。该基金的前十(shí)大重仓股包括(kuò)山东黄金、紫金矿业、中国黄金、中国海油(yóu)、陕西煤业、银泰黄金、新集能源、赤 峰黄金、中国神华、西(xī)部矿业。广发(fā)资(zī)源优选A今年一季度净值增长率为18.88%。

另一只
表现较好的基金大摩数字经济混合则聚 焦数字化、智能化为代表的数字经(jīng)济板块，配置的TMT方向尤其是人工智
能（AI）算力领域仓位较(jiào)高。该(gāi)基金前十大重仓股分别为沪电股份、工业(yè)富联、中际旭(xù)创(chuàng)、新易 盛、浪潮信息、海光信息、寒武纪、天孚通信、网宿(sù)科技(jì)、英维克。大摩数字经济混合A一季度净值增长率达19.56%。

青睐长期高质量增
长标的

张坤认为(wèi)，从长(zhǎng)期国债和类债资产
表现来看，整体市场风险偏好已经降至较低(dī)水平，具体表现为在定价时给予静态的股息(xī)率
水平很高 的权重，对成长性特别是企业的长期成(chéng)长性持不确定态度。从估值(zhí)角度来看，过去三年，由于(yú)市场对(duì)长(zhǎng)期 成长(zhǎng)性预期的不断(duàn)修正，从各(gè)个估值维度（市盈率、市值/自由
现金流）的绝对和相对水平(píng)来看，现阶段的市场定价使得长期高质量增长的公司性价比凸显(xiǎn)。

林英睿表示，2024年春天，A股市场就像(xiàng)一片刚刚解 冻的(de)土地，虽然还有些寒意(yì)，但已经能感(gǎn)受到春天的(de)气 息。市场在剧烈的(de)情绪波动中可(kě)能已经探寻到(dào)了比较重要(yào)的拐点。一(yī)季度，宏观基本面数据和部分高频(pín)数据超出市场预期(qī)，与中微观的直观 感受存在着差异。从历史上看，这种差异在经济周期变(biàn)化的拐点附近比较常见。应该接受经(jīng)济结(jié)构变化的现实，对下行的方(fāng)向(xiàng)进行低相关甚至(zhì)负相关的下注(zhù)，同时(shí)对 上行(xíng)的潜在方向进行(xíng)更深(shēn)入的思(sī)考。过去两年的时
间里，前者的超额收益显著，未 来的两年，后者给持有人带(dài)来(lái)丰厚的回报的(de)几率更高(gāo)。

孙(sūn)迪认为，展(zhǎn)望二季度，全(quán)球制造业有望重回扩张区间，美(měi)联储降息预
期渐(jiàn)行渐近，叠加过去数年资本开支严重不足(zú)，库存普遍(biàn)偏低，全球定价资源品的价格有望继续走高或在高位企稳，持续(xù)看好贵金属(shǔ)、工业金属、原油、动力煤等(děng)品种的投资(zī)机(jī)会，并从中选择竞(jìng)争优公募一季报陆续披露 知名基金经理按兵不动势突出(chū)、资源(yuán)储量大(dà)、具有良(liáng)好(hǎo)成长性(xìng)或现金流稳(wěn)定、股息率高的优秀公司进行重点配置。

大摩数字(zì)经(jīng)济混合(hé)基金的(de)基金经理雷志(zhì)勇认为，从产业跟踪来看(kàn)，全球AI产业巨头处于大规模 投(tóu)入初期，算力为代表(biǎo)的(de)IT基础设施受益于AI需求拉动，景气度仍在上行。看好AI算(suàn)力设施在未来的投资机会，二季度将在上述方向选择质地和估值匹配的公司进行配置。