直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了

　　21世纪经济报道记者唐婧北京报(bào)道

　　9月11日，交易商协会公告称，在自(zì)律管理中发现，部分证券公(gōng)司在开展服(fú)务于中小(xiǎo)银行的投顾业务过程中，存在控制客户交易，将自营、投顾等业务混同运作，通(tōng)过变相资金池(chí)在不同账户间调节收益以(yǐ)及利益输送(sòng)等(děng)问题。

　　公告披露，为加强(qiáng)债券(quàn)市场规范，促进(jìn)市场平稳运行，近日(rì)交易商协会约谈了投顾业务(wù)规模(mó)较(jiào)大的主(zhǔ)要证券公司，督促其严格隔离不同业务(wù)条线，规范投顾展业和服务方式，防范利益冲突(tū)和道德风险。要求证券(quàn)公司对投顾业(yè)务进行全面认真自查，并在规定时间内向协会报告自(zì)查情况，提(tí)交全部投顾协议。对于(yú)自查未如实反映问题的证券公司，交易商协会将视情况采取进一步自律措施。

　　下一(yī)步，交易商协会将要求金融机构向协会备(bèi)案(àn)投顾协(xié)议，对于证券公司(sī)及(jí)中(zhōng)小银(yín)行在投顾业(yè)务中暴露的机构业(yè)务(wù)内控和公司治理不到位问(wèn)题，将建议监管部门加强监管，规范机构展业。交易商协会将持续(xù)强化银行间市场交易自律管理，制定(dìng)投(tóu)顾业务相关自(zì)律规则，加大违(wéi)规查处力度，维护市(shì)场正(zhèng)常运行秩序。

　　继今年8月交易商协会(huì)针对四家江苏农商行(xíng)启动自律调查以来，市场对调查结果和处(chù)罚措施保持高度(dù)关注，直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了甚至一度有暂停国债交易和同业存单发行的“小作文”传出，随即被金融管理部(bù)门和相关发行(xíng)公告证伪，但(dàn)也从(cóng)侧面反(fǎn)映出债(zhài)券市场的(de)高关注度(dù)。

　　受8月CPI和PPI数(shù)据不及预期等因(yīn)素影响(xiǎng)，当前国债市场做多情(qíng)绪仍然浓厚，国债期货9月11日收盘集体(tǐ)上涨(zhǎng)，30年期主(zhǔ)力合约(yuē)涨0.29%报113.51元，10年期主(zhǔ)力合约涨0.14%报106.70元，均盘中续创新高；5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.07%。

　　重点关注金融机构(gòu)利益输送

　　今(jīn)年以来，交易商协会多次“剑指”债市利益(yì)输送(sòng)等违规行为。8月7日(rì)，交易(yì)商协会发布公(gōng)告，称监(jiān)测(cè)发现(xiàn)，常熟农(nóng)商行、江南农商行、昆(kūn)山农(nóng)商行、苏(sū)州农商(shāng)行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。依据《银行间债券市场(chǎng)自律处分规则》，交易商协会(huì)对(duì)上述4家机构启动自律调查。

　　8月8日，交易商(shāng)协会再次公告，称部分中小金融机构在国债交易中存在出借债(zhài)券账户和(hé)利益输送等违规(guī)情形，交易商协会已将部分严(yán)重违规机构移送中国(guó)人民银行实施(shī)行政处罚。

　　8月下旬，交易商协会副秘书长徐忠在接(jiē)受媒(méi)体采访时表(biǎo)示，部分中小金融机构违规向私募基金等机构出(chū)借账户，做多长期国债，做(zuò)空国债(zhài)期货，操纵价格，并进行利益输送；对长期国(guó)债利率(lǜ)下(xià)行(xíng)推波助澜。

　　徐忠强调，当前货币(bì)政策(cè)框架正处在“由量转价”过渡期，国债收益率曲线作为重要的价格信号，还存在远端定价不(bù)充分、稳定性不足(zú)等问(wèn)题，需要央行和市场加强沟(gōu)通，并(bìng)对过度承担利(lì)率风险的机构进行风险提示，同时打击债券市场违法违规行为。

　　事实(shí)上，早在今年4月，交易商协会就曾因(yīn)部分中小金融机构存在涉嫌违规代持、出借债(zhài)券账户(hù)等行(xíng)为，对(duì)6家中小金融机构启动自律调(diào)查。

　　交易商协会当时强调，市场机构反映部分中小金融机构从业(yè)人员与外部人员串谋，利用国债利(lì)率(lǜ)下行预期进行代持(chí)、利益输送等违法违规(guī)行为有所增加。各市场成员(yuán)要加强内控，高度重视债券业务(wù)合规检查(chá)，避免发生此(cǐ)类违法违(wéi)规行为。

　　交易商协会打击(jī)债市违法违(wéi)规行为的决(jué)心是显而易见的。徐忠在采访中表示(shì)，交易商协会(huì)在人民银行指导(dǎo)下，持续(xù)加强银行间债券市场自律管理，维护和规范市场(chǎng)秩序。

　　一是(shì)制定自律规则，引导市场机构(gòu)合规(guī)展(zhǎn)业。针(zhēn)对做市商、经纪商等关(guān)键机构出台相关(guān)自律指引(yǐn)，并在报价、询价等关键环(huán)节，明确合规使用实名留痕的通(tōng)讯工具有关(guān)要求，加强货币经纪报价规范，治理虚盘报价及暗盘成交。

　　二是加强检查与调查(chá)力度，对违规(guī)行为予以惩(chéng)戒。常态化对做市商、经纪商、中小金(jīn)融机构开展业(yè)务检查，对违规行(xíng)为(wèi)实施自律处分，严肃市场纪律。截至目前，针对债(zhài)券代持、出(chū)借账户、经(jīng)纪虚假撮合等交易(yì)违规(guī)行为(wèi)，累(lèi)计作出自律处分40余家次，部分情形严重(zhòng)的(de)机构及个人(rén)，还受到了暂停业务(wù)权限(xiàn)、市场禁业等严肃处(chù)理。

　　此外，交(jiāo)易(yì)商协会建立了(le)与证(zhèng)券监督管理机构以及(jí)公安(ān)等相关机构(gòu)执法衔接机制，并将有关资管产品涉嫌大额利益输送案件线(xiàn)索，移送公安部门。

　　债券市场规(guī)范和发展并不矛盾

　　不(bù)过，业内专家也(yě)强调，在打击债市违(wéi)法违规行为的同(tóng)时，市场主体投资和交易的合理(lǐ)权利会(huì)得到(dào)保障(zhàng)。对(duì)违法行为(wèi)的调查处理和尊重市场(chǎng)主体独立(lì)决策、自负盈亏的(de)权利是不矛盾的，都是为了促进债券市场的有序健康发展(zhǎn)。

　　中国债券市场从零起步，经过不断实践探索，目(mù)前规模稳居世界第二，走出了一条(tiáo)既符合债券市场一般规律，又具有中国特色的发展之路。截至2024年(nián)6月末，中国债券(quàn)市场(chǎng)规模达到165万亿元，较二十年前增长了30多倍，当前占GDP的比重约125%。随着(zhe)中(zhōng)国经济结构调整并迈向高(gāo)质量(liàng)发展阶(jiē)段，宏观调控框架逐步转型，金融行业也(yě)在发(fā)生(shēng)深刻变化。

　　8月14日，央行有关部门(mén)负责人在《金融时报》上撰文表示，当前市场机构的公司治理和内控(kòng)制度仍需不(bù)断完善，还存在一(yī)些不规范的现象(xiàng)。近期债券市场(chǎng)有部分机(jī)构存在出借债券交易账户、报价明显偏(piān)离市场水平等现象，金融管理部门打击扰乱(luàn)市场秩序(xù)违法行为，有利(lì)于规范市场运(yùn)行，维护良好市场秩序(xù)，促进金融市场长期稳定发展。债(zhài)券市场规范和发展是互促互进、并不矛(máo)盾的，在规范中(zhōng)能(néng)够实现(xiàn)更好的持(chí)续(xù)稳健发展。

　　公开资(zī)料显示，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会是由市场参与者、中介机构及相关领域的从业人员和专家学者自愿组成的，包括银行间债券市场、同业拆借市场(chǎng)、外汇市场、票据市场、黄金市场和衍生品市场(chǎng)在内的银行间市场的自律组织。

　　交易商协(xié)会经国务院同意、民政(zhèng)部批准于(yú)2007年9月(yuè)成立，为全国(guó)性的非营(yíng)利性社会(huì)团体法人，接(jiē)受(shòu)业务主管单位中国(guó)人民银行(xíng)和社团登记管理机关民政部的(de)业务指(zhǐ)导和监督管(guǎn)理。交易商(shāng)协会会员涵(hán)盖银行、信用社、证券公(gōng)司、保险直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了公司、信托公司、基金公司、财务公司(sī)、工商企业等各类机(jī)构(gòu)。

　　官(guān)网(wǎng)信息显示，交(jiāo)易(yì)商协会常见(jiàn)的处分措施包括诫勉谈话(huà)、通报批评、警告、严重警(jǐng)告、公开谴责、责令改正、责令致歉(qiàn)、暂(zàn)停相(xiāng)关业务(wù)、暂停会员权利，等等。

责(zé)任编辑：王馨茹

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