近300亿证券业并购，迈进一大步！

国联(lián)与民生的(de)并购，江苏国资委批复了！

9月3日晚(wǎn)间，国联证券公告称，其(qí)拟发行A股股份(fèn)购买民生证券99.26%股份并募集配套资金的重大(dà)资产重组事项，已获得江(jiāng)苏省政府国有资产监督管理委员(yuán)会的(de)“原则同意”。目前该(gāi)交(jiāo)易尚需股东大会审议批准，并经有权(quán)监(近300亿证券业并购，迈进一大步！jiān)管机构批准、核准或同意注册。

就在不久前的8月8日，国联证(zhèng)券发布《发行股份(fèn)购买资产并募(mù)集配套资金暨(jì)关(guān)联(lián)交易(yì)报(bào)告书（草案）》，官宣拟(nǐ)通过发行A股股份的方式，向(xiàng)国(guó)联集团(tuán)、沣泉峪(yù)等45名交易(yì)对方购买民生证券合计99.26%股份，并募集配(pèi)套资金不超(chāo)20亿元。这(zhè)场交易(yì)的总对价达294.92亿元，且(qiě)不含募集(jí)配(pèi)套资金金额。

获江苏国资批复

根据公告，国联(lián)证(zhèng)券收到江苏省政(zhèng)府国有资产(chǎn)监督管理委(wěi)员会出具的《江苏省国资(zī)委关于国联证券(quàn)股份有限公(gōng)司发行股份(fèn)购买民(mín)生证券股份有限公司资产(chǎn)并募集配套资金的批复》（苏国资复〔2024〕45号），江苏(sū)省政府(fǔ)国有资产监督(dū)管理委员会原则同意公司此(cǐ)次资产重(zhòng)组和配(pèi)套(tào)融资的方(fāng)案。

国联(lián)证(zhèng)券表示，此次(cì)交易构成重大资产重组(zǔ)，构成关联交易，不构成(chéng)重组上市。交易尚需公司股东(dōng)大会、A股类别股东大会及H股类别股东大会审(shěn)议批准，并经有权监管机(jī)构批准、核准(zhǔn)或同意注册。且交易能(néng)否取得(dé)前述(shù)批准(zhǔn)、核准或(huò)同意注册及取得(dé)的时间均(jūn)存在不确定(dìng)性。

根据8月8日晚间发布的公(gōng)告，国联证券拟通过发行A股股份的方(fāng)式向国(guó)联集团(tuán)、沣泉峪等45名交易对方(fāng)购买其合计持(chí)有的民生证券(quàn)99.26%股份。本次(cì)募集配套资金(jīn)总额不(bù)超过人民币20亿元，且发行A股股份数量不超过2.5亿(yì)股。募集资金扣除中介机构费用及交易税费后(hòu)，全部向(xiàng)民生证券增资，用于发展民生证券业务。

具体(tǐ)而言，不超过10亿元用于财富管理业务，目的是提升财富管理(lǐ)专业服务能力，构建服(fú)务生态，优化网点布局、提升品牌形象。不超过10亿元用(yòng)于信息技术，目的是(shì)夯实(shí)科技基(jī)础底(dǐ)座(zuò)，加强数字中台建设，持(chí)续推进应用产品创新，强化科技赋能(néng)。

此次交易完(wán)成(chéng)后，国联证券控股股东、实际(jì)控制人未(wèi)发生(shēng)变化，民生证券(quàn)及其控股子公司将成为国联证券的控股子公(gōng)司。

“民生证券是经(jīng)证监会核准的全国性综合类证券公司(sī)，拥有分布(bù)在全国近30个省（含直辖市及自治区）的(de)经纪业务分支机构，及具有显著竞争优势的投资银行业务。交易完成后(hòu)，上市公(gōng)司的业务(wù)布局将更(gèng)加合理，各业务线实力将得到全面提升，致力于通过双(shuāng)方业务整合实现‘1+1>2’的效果从而实现上市公(gōng)司的跨越式发展。”国联证券称。

资产规(guī)模将增至1653亿(yì)元

根据公告，此次(cì)交易(yì)后，以2024年1-3月数据计(jì)算，国联证券的资产规(guī)模将从932亿元，增长77%至1653亿元；营业收入也将从1.73亿元，大幅增长613%至12.37亿元。“有(yǒu)利于增强上市公司(sī)抗风险能力(lì)和持续经营(yíng)能力，资产质量和整(zhěng)体经营业绩有所(suǒ)提升，符合全体股东的利益。”

国联证券8月30日晚间披露半年报，2024年上半年实现营业收入10.86亿元，同比下降(jiàng)39.91%；净利润8770.93万元，同比下(xià)降85.39%。其中经纪及(jí)财富管理业务实现收入(rù)3.78亿元，同比(bǐ)增长1.36%；投资银行业务实现收入1.73亿元，同比下降42.76%；资产管理及(jí)投资业务实现收入3.21亿元，同比增长98.31%；信用交易业务实现收(shōu)入1.27亿元，同(tóng)比下降17.07%；证券投资业务(wù)实现收入0.12亿元，同比下降98.41%。

不过，即(jí)便上半年业绩表现不佳，但国信(xìn)证券非(fēi)银团队(duì)仍认为，国联(lián)证券发(fā)行股(gǔ)份收购民生证券，综(zōng)合实力或迎显著提升。以(yǐ)2023年数(shù)据计算，合并民生证券后，公司总资产+84.05%、净资产+160.76%、营收(shōu)+127.10%、归(guī)母净利润(rùn)+89.78%。

上(shàng)半年，国联证券新增客户(hù)数(shù)11.94万(wàn)户，累计总客户数185.58万户，同比增(zēng)长10.06%；基金投顾总签约客户(hù)数31.94万户，同比增长13.35%，授权账户资产规模69.58亿元，同比基本持平，累计(jì)上(shàng)线合(hé)作渠道30家。

资管业务是国联证券增速最快的板块(kuài)，期内实现净收入3.1亿(yì)元，同比增长111%，主要因为券商资管规模以及国联基金非货管理规模同比增(zēng)长。尤(yóu)其(qí)是国联基金资产管理总规模为1833.9亿元，较年初增长23%，非货管理规模为(wèi)1279亿元，较年初增长26%。

券商并(bìng)购潮起

除了国联证券并购民生证券之(zhī)外，目前还有多家券商(shāng)的(de)并(bìng)购计划正在推进之中。

今年7月(yuè)，证(zhèng)监会公示信息显示，已依法受理国都证券变更主要股东、实(shí)际控制人申请，浙商证券将成为国都证券第一大股东(dōng)，持(chí)股34.25%。6月7日，浙商证券发布公告，该公(gōng)司成为同方创(chuàng)投所持国都证券5.95%股份公开挂牌(pái)项目、嘉(jiā)融投资所持国都证券1.46%股份公开挂牌项目的受让方，成交价格分别为9.11亿(yì)元、2.24亿元。

无独有偶，6月24日，方正证券发布公告，拟向北(běi)京国资(zī)公司转让所持(chí)参股公司瑞信证券49%的(de)股权，转让对价为(wèi)8.9亿元。此(cǐ)外，瑞银也将转让36.01%瑞信证券股权同样给北京国资(zī)公司(sī)，价格约在6.51亿元，由此，三方也签署《关于瑞信证券（中国）有限公司85.01%股权之股权出售和购买协议》。上述(shù)交易完成后(hòu)，瑞银和北京国资公司将分别持(chí)有(yǒu近300亿证券业并购，迈进一大步！)瑞信证(zhèng)券14.99%和85.01%的股权。

8月21日(rì)，国信证券也公告称，正筹划发行(xíng)股份购买深圳市资本运营(yíng)集团持有的万和证券53.09%的股份。东海证(zhèng)券非银分析师陶圣禹认为，这预(yù)示着(zhe)券商行业并购重组正从早(zǎo)期的业务/区(qū)域互补迈向国资体系内部整合。

据他分析，自中央金融工作(zuò)会(huì)议提(tí)出建设一流投行开(kāi)始，市场(chǎng)化并购重组(zǔ)浪潮持续涌现。并购(gòu)初(chū)期，市场大多以(yǐ)业务或区域互补的目的推动版图完善，致力于补足投行资管、经纪网点等业务短板，例如国联证券收购民(mín)生证券、浙商证券收购国都证券、西部证券收购国融证券等。

现(xiàn)阶段(duàn)，除(chú)国信证券收(shōu)购万和证券外，锦龙股份近期(qī)也公告称将持(chí)有的东莞证券 20%股权转让给东莞联合体，完成后东莞国资委系统将成为第一(yī)大股东(dōng)并控股(gǔ)近80%。“我们认为上述两例表(biǎo)明国资体系内的股权整合已提上日程(chéng)，通过对体系内牌照的整合，可(kě)以集中资源进行业务赋能，提升资本运营效率和牌照价值。整合后净资本更为充实，在(zài)分类评价(jià)监管体系下的业务开展有望打开新格局。”陶圣禹表示。

校对：彭(pén近300亿证券业并购，迈进一大步！g)其华

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