中信证券：消费产业第二季度总体疲弱 估值持续回 落处于低位

中信证券：消费产业第二季度总体疲弱 估值持续回落处于低位证券时报e公司讯，中信证券研报(bào)指出，2024年第二(èr)季度基于A股公司样本，消费产业总体(tǐ)收入、归母净利(lì)增速(sù)分(fēn)别为-6.1%、30.8%，环比第(dì)一季度收入增速继续(xù)放缓5.6pcts，体现消费景(jǐng)气压力，但利润增速明(míng)显加快(kuài)，一方面受养殖等存(cún)在周期特征行业盈(yíng)利转正带动，一方面(miàn)也体现出消费企业在(zài)高质量发展方向下(xià)经营效率的提升。在(zài)宏(hóng)观环境仍然偏(piān)弱、趋势不甚明朗背景(jǐng)下，消费估值持续回落处于低位，截至2024年上半年国内基金和南北向(xiàng)资金(jīn)消费配置也创2020年以(yǐ)来新低。近期政策提振内需的指向(xiàng)明确，后续(xù)可重点关注是否出(chū)台(tái)着重于居民需求端提升、鼓励(lì)居民消费的相关措施，以及观察地产价格(gé)波动影响的减弱。当前往后看，研报(bào)认为经济修(xiū)复、CPI回升的(de)程度对消费(fèi)总体配(pèi)置影(yǐng)响(xiǎng)关键。短期建议(yì)保持消费互联网、美妆、白酒等行业(yè)龙头配置。同时继续关注(zhù)：1）生猪养殖板块的右(yòu)侧机会；2）CPI回(huí)升下(xià)的餐饮终端机会。中长期继续基于理(lǐ)性消费、快乐生活(huó)、技(jì)术迭(dié)代等结构性趋势方向，以及出海和下沉(chén)的增量机会进(jìn)行重点配(pèi)置。

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