核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元

专题：美(měi)国8月CPI同(tóng)比(bǐ)涨幅降(jiàng)至2.5%，美联储下周大幅降息的预期降温

　　汇(huì)通财(cái)经讯——周三（9月11日），美国公布的8月CPI数据如期(qī)而至，引发(fā)了市场的强烈反应。根据数据显示，8月(yuè)未季调CPI年率为2.5%，虽略低于(yú)市场预期的(de)2.6%，但核心CPI年率仍持稳于3.2%，与此前(qián)数据一致。

　　汇通财(cái)经APP讯(xùn)——周(zhōu)三（9月11日(rì)），美国公布的8月CPI数据如期而至，引发了(le)市场的(de)强烈反应。根据数据显示，8月未季调CPI年率为2.5%，虽略(lüè)低于(yú)市场(chǎng)预期的2.6%，但(dàn)核心(xīn)CPI年率仍持稳(wěn)于3.2%，与此前数据一致。住房成本的上升依(yī)然是主要推动(dòng)力，尤其是住房指数上涨0.5%，显(xiǎn)示出这一领域的通胀压力并未显著缓解。尽(jǐn)管整体(tǐ)通胀有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但核心CPI月(yuè)率超出预期的0.3%无疑为市场带来了新的(de)不(bù)确定性，尤其在美联储即将(jiāng)于下周召开货币政策(cè)会议之际。

　　在数(shù)据公布后，市场立即出(chū)现波动。美元指数DXY迅速拉升，盘(pán)中累涨超30点，现报(bào)101.74。美元兑日元在数据发(fā)布后同样表现强劲，从141.80上升至142.35，反(fǎn)映(yìng)了市场(chǎng)对(duì)美联储降息幅度的再度审慎。现货黄金则在短暂(zàn)下挫后(hòu)拉升，波幅超过10美元，最新(xīn)报(bào)252.99美元/盎司(sī)。与此同时，美国股(gǔ)指期货承压下行，道指期货跌幅达(dá)0.65%，标普500指(zhǐ)数期货与(yǔ)纳指100指数期货分别下跌0.43%和0.4%。

　　市场即刻反应(yīng)：美(měi)元走(zǒu)强，黄金承压

　　此次CPI数据公(gōng)布后，市场最直接的反应体现在外(wài)汇和大宗商品市场。美元指数(shù)强势上涨，非美货币普(pǔ)遍承压(yā)。欧元兑美元(yuán)下跌近30点，英镑兑美元跌超30点，而美元兑瑞(ruì)郎突破0.85关口(kǒu)，日内涨幅达到(dào)0.40%。

　　在大宗商品市场，黄金的表现显得尤为敏感。数据显示，现货黄金跳(tiào)水逾(yú)20美元，最低触及2502.12美元(yuán)/盎司，后小幅反弹至2508美元/盎司附近。COMEX黄金期货主力合约价格也下(xià)跌0.16%，最新(xīn)报2539.00美元(yuán)/盎司。这一波动与CPI数据(jù)公布后(hòu)市场对美联储货币政策的预期修正(zhèng)紧密相关。黄金作为避(bì)险资产，在通胀数据高于预期的情况下(xià)，短期内受到美元走强和市场避险(xiǎn)情绪(xù)减弱的双重压制。

　　与此同时，债市的波动也值得关(guān)注。德国10年期(qī)国债收益率回落0.5个(gè)基点，反(fǎn)映出欧洲市场对(duì)美联储政策前(qián)景的担忧。美国国债收益率则小幅上涨(zhǎng)，表(biǎo)明投资者在(zài)通胀压力下，对未来加息的可能性(xìng)重新定价。

　　美联储降息预期：幅度受限，降息(xī)50个(gè)基点恐成泡影

　　此(cǐ)次CPI数据发布后，市场对(duì)美联储(chǔ)的降息预期明显调整。Informa Global Markets的分析指出，虽(suī)然市场仍预计美联储将在下周降(jiàng)息25个基点(diǎn)，但核心CPI月率高于(yú)预期，基本(běn)排除了50个基点大幅降息的(de)可能性。盈透证券首席策略师Steve Sosnick直言：“这(zhè)是(shì)连续第二次高于预期的劳动力成本数据(jù)，这对美联储的政策路径施(shī)加了进一步的压力(lì)。”

　　丰业银行策略师Shaun Osborne同样指(zhǐ)出，虽然通胀(zhàng)整(zhěng)体核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元放缓，但核心数据的顽固(gù)性意味着市场对利率的波动“有点过度”。他认为，美国总统竞选辩论后，隔夜市场的价格调整加(jiā)剧了固定收益市场的(de)波动，而美元的(de)回升则显示出市场对更长周期利率政策(cè)的担忧。

　　市场的焦点依旧集中在核心通胀的持(chí)续性上。Housing成本的(de)上升使得CPI核心(xīn)数据保持在高(gāo)位，而这与美(měi)联储希望看(kàn)到的通胀(zhàng)缓解路径明显背离。因(yīn)此，尽管整体CPI显示出逐步(bù)放缓的迹象，但核心CPI的高企无(wú)疑增添了货币政策的不确定性。正如知名机构分(fēn)析所言：“核心CPI月率数据的(de)上行进一步增加了美联储在调整货(huò)币政策(cè)时的审慎(shèn)性，50个基点的降息预(yù)期基本(běn)宣告(gào)破灭。”

　　纽约斯巴(bā)达资本证券公(gōng)司首席市场经济学家PETER CARDILLO认(rèn)为：该报(bào)告基本上证(zhèng)实了核心通胀仍在酝酿之中(zhōng)。这可能决定美联储将利率下调四分之一个百分点。总体通胀率实际(jì)上很低，尤其是同比来(lái)看，并且正朝着正确的方向发展(zhǎn)，接近美联储 2% 的(de)目标。我不知道这(zhè)是(shì)否(fǒu)只是昙花一现，但这份报告显示核(hé)心(xīn)通胀率仍是一个(gè)问号。这可能会促使美联储将利率降低 25 个基点。

　　SARMAYA PARTNERS 总裁兼首席投资官(guān)评CPI数(shù)据：这是美联储继续降息的明确信号(hào)。市场反应可能反映了这一(yī)点。美联储一直在寻找这种明确(què)的信号。因此，在(zài)我看来，这将是一个更强烈(liè)的(de)明确信号，表(biǎo)明美联储将继续降息。降息 25 个基点是既定的。也许这增(zēng)加了降息 50 个基点的可能(néng)性。”

　　市场走势分析：美元强(qiáng)势，黄金或持(chí)续承(chéng)压

　　短期来看，随着(zhe)CPI数据带来(lái)的新一轮波动，美元的强势预计将延续。正如市场目前所(suǒ)反映的那样(yàng)，美元兑日元的走高表明投资者(zhě)对美元的信心有所增强。随着美联储的政策路径变得更加明朗，美元指数可能会继续在101至102的(de)区间内(nèi)波动。然而，美元的强势(shì)也(yě)意味着(zhe)非美货(huò)币的(de)压(yā)力会持续(xù)，尤其是欧元和英镑等主要货币。

　　黄金市场方面，鉴于美联储降息幅(fú)度的预期调整，短期内(nèi)黄金价格或将维持震荡格局。虽然(rán)避险需求可能会在市场风险(xiǎn)加剧时重(zhòng)新回升，但美元走(zǒu)强对黄(huáng)金形成的压制仍不可忽(hū)视。此(cǐ)外，COMEX期货(huò)价格也显(xiǎn)示出投资者对黄金中长期走势的观望情绪。在这种情况下，黄(huáng)金短线的反弹空间或将受限，2500美元/盎(àng)司附近的支(zhī)撑位(wèi)可能会再次(cì)面(miàn)临考验。

　　从技术(shù)面(miàn)来看，黄金的技术指标目前显示出(chū)一定(dìng)的(de)超(chāo)卖迹象，但在美元强势的背景下，反弹的力(lì)度可能会较为有限(xiàn)。投资者需密切关注美(měi)联储(chǔ)会议结果以及随后的市场(chǎng)反应，尤其是在通胀数据高于预期的(de)情况下，黄金可能会面临(lín)进(jìn)一步的波动(dòng)压力。核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元

　　总的来看，CPI数(shù)据发布(bù)后，市场(chǎng)的反应迅速且明显，美(měi)元走强(qiáng)，黄金承压，美(měi)联储下周的(de)政策会议成为(wèi)焦点。尽管(guǎn)市场仍(réng)预(yù)期小幅降(jiàng)息，但核心通(tōng)胀的顽固性增加了政策路径的不确定(dìng)性，投资者应继续保持警惕，关注市场(chǎng)的后续走(zǒu)势。

责任编辑(jí)：郭明煜

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