两大降息阵营一夜鏖战：“25党”终究压倒了“50派”？

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联社
9月7日讯（编辑 潇湘）在(zài)今
年最受瞩目的(de)一个美国(guó)“非农夜”里，许多投资者也许对美国就(jiù)业市场究竟是好是(shì)坏并不关心(xīn)，他两大降息阵营一夜鏖战：“25党”终究压倒了“50派”？们只关心于一件事——这一晚过(guò)后，美联储9月究竟是会降息25个基点还是(shì)50个基点 ？

而从利率期货市两大降息阵营一夜鏖战：“25党”终究压倒了“50派”？场(chǎng)的押注来(lái)看，在连(lián)续过山车般的定(dìng)价摇(yáo)摆之后(hòu)，押注美联储在(zài)本月降(jiàng)息(xī)25个基点的阵营，似乎终(zhōng)究还是占据了上风。

下(xià)图无疑可以(yǐ)展(zhǎn)露出，美国利率市场上“25党”和“50派”昨夜的交锋有多么的激烈：

非农弱于预期的表现(xiàn)，在第一时间令降息50个基点的押注迅速占据上风，但此后不(bù)久，人(rén)们(men)在反复审视非农数据后，似乎又觉得(dé)非农表(biǎo)现得也并(bìng)不算太糟糕(gāo)，降息50个基点的概(gài)率从60%重新回落到了40%；

而更为戏剧性的一幕，则发生在了美联储理事沃(wò)勒讲话之后。这位美联储内部长期以(yǐ)来的鹰派官员，也是(shì)此次(cì)噤声期前最后一位发表讲话的(de)美联(lián)储高官。

沃勒当天指出：“如果(guǒ)数(shù)据支持连续降息，那么我认为连续降息是合适的。如果数据表明需要更大幅度的降息，那(nà)么我也会支持。当2022年通胀加速上升时，我曾强(qiáng)烈主张提前加息(xī)，而现在如果合适的话，我将支持提前降息。”

乍一看，沃勒的此番言
辞显然是鸽(gē)派的，这(zhè)也令对美联储(chǔ)降息50个基点的预期，在其讲话(huà)后又迅速升至了65%。

然而，此(cǐ)后有着“新美联储通讯社”之称
的著(zhù)名记者
Nick Timiraos的一则推文，再度令(lìng)市场风向发生了意想不到的变化。Timiraos对沃勒讲话的理解是：沃勒倾向于支持一开始降息25个基点，并明确(què)保留(liú)在“新(xīn)数据”显示经济进一步恶化时“酌情(qíng)”加
快降息速(sù)度的选(xuǎn)项。据Timiraos推测，沃勒所指(zhǐ)的“新数据”并(bìng)不包括本周(zhōu)的非农数据。

在“新美联储通讯社”的(de)“(准官方(fāng))解读”发布后，市场对美联储本月(yuè)降息50个基(jī)点的预期彻底被打 落至了25%，此(cǐ)后也再没有出现起色。

根据芝商(shāng)所的美联储(chǔ)观察工具显示(shì)，截止本周五收(shōu)盘，市场交易员对美联储本月降息25个基点的(de)概率预期为70%，降(jiàng)息50个基点的概率预期则(zé)为30%。

毫无疑问，在短短一夜之间(jiān)，围绕美联储本月究竟降息多少的(de)押注，居然出现了如此(cǐ)频繁的上下变化，不(b两大降息阵营一夜鏖战：“25党”终究压倒了“50派”？ù)由得令人感慨当前(qián)此番美联储9月(yuè)议息会议的悬念之(zhī)大。虽然(rán)在一夜(yè)过后，支持“降息25个基点”的阵 营暂时占据了上(shàng)风，但是否真的能一直笑到美 联储议息(xī)会议(yì)当天(tiān)，其实截止目前仍是一(yī)件难以确定的事情(qíng)。

而(ér)市(shì)场押(yā)注在非(fēi)农夜的频繁转变，也令(lìng)得美国(guó)利 率期货市(shì)场在昨夜(yè)出现了前所未有的一
幕：仅仅截(jié)止北(běi)京时间周六凌晨1点，通常交投最活跃(yuè)的到(dào)期(qī)日第二
档的美国联邦基金期货合约成(chéng)交量就 达到了90万份，创下了(le)1988年出现这 一交易品种以来任何(hé)合约的单日成交(jiāo)最高(gāo)纪录。

当天联邦基(jī)金期货出现了(le)多笔大宗交易的痕迹。其(qí)中在沃勒(lēi)讲话前的(de)美(měi)东(dōng)时间上(shàng)午10点04分，有1.2万份合约以95.025的价格售出(chū)，而到了他讲话后的美东时间11点04份，又有有2.5万份合约以95.050的价格售出，在11点32分有2万份合约以94.98的价格售出(chū)。

值(zhí)得一提的是，投行高盛在北京时(shí)间凌晨的一份(fèn)最(zuì)新报告中也表示，周五美联储理事沃勒和纽约联储主席
威廉姆斯的讲话表明，美联储决(jué)策层将考虑在(zài)即将(jiāng)召开的9月会议上降息25个基点。

高(gāo)盛经济学家Jan Hatzius指出，“我们认为，这些言论与我们对9月降(jiàng)息25个基(jī)点的预测一致，如(rú)果(guǒ)劳(láo)动力市场继续恶化，美联储领导层将愿意在后续会议上降息50个(gè)基点。”

此前，在非农后的另一(yī)份报告中，高盛就曾表示，最新非农数据将支持其维持对美联储9月降息25个基(jī)点(diǎn)的预期不变。Hatzius称(chēng)，“我们认为今天的报告不足以促使FOMC在9月份会议(yì)上降息50个基点。”

责任编辑：于健 SF069

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