同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO

成立于2015年的飞骧科技，是国内射频前端芯片行业集研(yán)发、设计及销售一体化的独角兽(shòu)企业，于2022年(nián)10月在(zài)科创板申报IPO。经过(guò)长时间的中止更新财报，近日，上交所官网公示了飞(fēi)骧科技(jì)第二轮问询(xún)的回复，披露了2023年的财报和2024年上半年的业绩区间。我们看到，飞(fēi)骧(xiāng)科技实现
了5年15倍营收(shōu)增长的业绩飞跃，在2024年(nián)上半年(nián)同比增长率为107%，实现了扭亏为盈。飞骧科技的主营产品是射频功率(lǜ)放大器（PA），同行业
的龙头企业唯捷创芯(xīn)也刚公布了2024年中报，对(duì)比两家公司的(de)公开数据看，飞骧科技在2024年(nián)上半年(nián)的营收和利润均已经超过唯捷创芯(xīn)，成为了国内射频PA细分领域的第一名。

根据飞骧科技更新的数(shù)据，公司(sī)在2019—2024年上半年分(fēn)别(bié)实现营业收入为(wèi)1.16亿元、3.65亿元、9同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO<同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO/span>.16亿元、10.22亿元、17.17亿元和(hé)11.31亿元，2019—2023年五年复合增长(zhǎng)率为96.19%，其中2023年营(yíng)收同比增长68.08%，2024年上半年(nián)同比(bǐ)增长107.25%，罕见的持续高速增长(zhǎng)。

飞骧科技在2021—2023年报告期内仍然(rán)亏损，其中2022年大额(é)亏(kuī)损3.6亿元，2023年则亏损大幅缩窄到1.93亿元，好于在回 复第一轮问询时提(tí)供的预测亏损2.3亿(yì)元(yuán)，也显示飞骧科技已经开
始实现经营(yíng)上(shàng)的趋势扭转。根据最新公布的数据，飞骧科技(jì)2024年半年度营收达(dá)到11.3亿元，同比增加(jiā)107.25%，净利润在1327.99万元—1827.99万元的区间，即经(jīng)营大幅好转，实现扭(niǔ)亏(kuī)为盈。对比(bǐ)唯捷创(chuàng)芯，在2024年上半年实现营收10.7亿元，同比增加20.28%，盈利1126.86万元。飞骧科技预测(cè)的盈(yíng)利区间均高于唯捷创芯的净利润，可以判断2024年上半年(nián)飞骧科技超过了唯捷创芯。

飞骧科技的(de)业绩(jì)大(dà)幅提高是从2023年第三季度开始的，在2023年第四季度实现了季度盈利，目前到 2024年上半年预测继续盈利。飞骧科技表 示，是因为抓(zhuā)住5G和(hé)泛连接新产品上市、终端客户(hù)去(qù)库存化(huà)结束以及消费者预期转好的有利时机，改善产品(pǐn)结构，大幅(同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPOfú)提升毛利(lì)率，在2024年上半年毛(máo)利率提升到18%—20%，成功实现了营收和利润的同步(bù)大幅增长。飞骧科技继而乐观地认为，在2024年上半年(nián)已经盈(yíng)利(lì)的基础上，全年(nián)能够实现盈利。根据飞(fēi)骧科技报告期内的季
度业绩表现，下半年均优于上半年，2024年全年盈利的预测具备合理(lǐ)性。

射频前端芯片赛道是典型的“硬科技”行业，是2018年科技日报梳理的35项卡脖子技术之一。国内射频芯片行业已有的上市公司有卓胜微(300782)、唯捷创芯(688153)和慧智微(688512)，其中卓(zhuó)胜微主营产品是射频接收芯片，而唯捷创芯和慧(huì)智微则是(shì)面向市场规模更大、技术(shù)难度更高、国外(wài)厂商仍然主导技术(shù)和市场(chǎng)的(de)射频发(fā)射芯片，以PA（功(gōng)率放(fàng)大器）为主。飞骧科(kē)技(jì)的经营范(fàn)围和(hé)唯捷创芯及慧智(zhì)微相同，均是以PA为主的射频前端芯片。根据公布的2024年(nián)半年(nián)度营收，飞骧科技和唯捷创芯(xīn)均超(chāo)过了(le)10亿元，而(ér)慧智微仅有2.53亿元，已远远落后。

飞骧科技的射(shè)频产品包括5G、4G、3G、2G、WiFi和(hé)卫星通信等等。2023年，公司前两大业务4G及5G模 组营收(shōu)分别为9.38亿(yì)元、4.81亿元，对应增(zēng)速分别为63.22%、59.34%，均高速增长。同时，飞骧科技大力开拓了WiFi射频芯片业务，2024年上半年该类业务营收约2.47亿元，超过了可比公司(sī)、于2023年上市的康希通信(688653)，后(hòu)者的半年营收为2.25亿(yì)元。飞骧(xiāng)科(kē)技预计此项(xiàng)新业务未来将长期保持高速增长(zhǎng)趋势，为(wèi)公司带来新机遇。

2023年飞骧科技的研发费用为1.98亿元，同比增长15.87%，2021—2023年研
发(fā)费用复合增速为 27.22%。研发的持续增长，为飞骧科技(jì)的(de)营收和(hé)利润增长提供了优秀的产品(pǐn)竞争力，预计公司会进一步加大研发(fā)投入，持续创造(zào)业绩增长。

集成电路行业作为现代信息(xī)产业的基础和(hé)核心产业之一，随着我国电子信(xìn)息产(chǎn)业的快速(sù)扩张，高端芯(xīn)片需(xū)求日益扩大(dà)，叠加政策支持(chí)、市场替代及(jí)资本(běn)推动等因素合(hé)力(lì)下，射频芯片行业前景持续向好。目前证监会已(yǐ)经(jīng)发布(bù)科(kē)创板八条，支(zhī)持优秀(xiù)的“硬科 技”未盈利企业上市。飞(fēi)骧科技多年(nián)来持续(xù)保持(chí)30%以上的复合 高速增长，半年业绩已(yǐ)经超过唯(wéi)捷创(chuàng)芯成为行业第一名，并在2024年上半年实现了扭亏为盈，向市(shì)场展现出(chū)十分突出的增长潜力，预计飞骧科技将继(jì)续冲击(jī)科(kē)创(chuàng)板的IPO之路。（CIS）

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