光大期货：9月12日金融日报

　　股指：

　　昨日，A股涨(zhǎng)跌互现，Wind全A下跌0.22%，成交(jiāo)额5000亿元。中证1000下跌
0.03%，中证500上涨0.16%，沪深300下(xià)跌0.3%，上(shàng)证50下跌0.67%。红利题材近期不断缩圈，波动加大，这与红利较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)及前期较高的市场 拥挤度均有关系 。央行近日(rì)表(biǎo)示，持续推动社会综合融资成(chéng)本稳(wěn)中有降，同时存(cún)贷款利率进一步下(xià)行还面(miàn)临一定
的约束。随(suí)着(zhe)美联(lián)储即将进入降息周期，央行降息预(yù)期不断(duàn)加深，这对于从分母(mǔ)端修复权益类资(zī)产(chǎn)较为有利。在债务周期(qī)主导的去杠杆阶段，名义利率的调降对于资产价格企稳、权益市场风险偏好的(de)回升较(jiào)为重要。经济数据方面，8月制造业PMI为49.1，需求(qiú)侧仍处于偏弱状态。整体来看，在政(zhèng)策(cè)不断加码的背景下(xià)，指数层面预计(jì)维持震荡格局。基差方面，IM2409基差-11.21，IC2409基差-5.72，IF2409基差-3.13，IH2409基(jī)差-0.6。光大期货：9月12日金融日报p>

　　国债：

　　国债期货收盘集体上涨，30年期 主力合约涨0.29%报113.51元，10年期主力合约涨0.14%报(bào)106.70元，均盘中续创新高；5年期主(zhǔ)力合约涨(zhǎng)0.11%，2年期主(zhǔ)力合约涨0.07%。公开市(shì)场方面，央行昨
日进行2100亿元7天(tiān)期逆回购(gòu)操作(zuò)，中标利率为1.70%，与此前持平。因有7亿元7天期(qī)逆(nì)回购(gòu)到(dào)期，公(gōng)开市场实现净投放2093亿元。银(yín)存间质押式回购(gòu)利率涨跌互现。1天(tiān)期(qī)品种报1.7811%，跌15.98个基点；7天(tiān)期报1.8106%，跌5.06个基点。央行持有(yǒu)续作的特(tè)别国债近期出现卖盘，在国债收益(yì)率接近前低的情况下，结合8月份央行在二级市
场买短(duǎn)卖长操作，长端收益率下行约束较(jiào)强。短期(qī)国债收益率在整(zhěng)体震荡的同(tóng)时(shí)，收益率(lǜ)曲线有望继续陡峭化。

　　贵金属：

　　隔(gé)夜伦敦现货黄金震荡走弱，价格下(xià)跌(diē)0.23%至2512.89美元/盎司(sī)；现货白银上涨0.99%至28.719美元/盎司；金银 比降至87.5附近。美国劳工部数据显示(shì)，美国8月CPI同比上涨光大期货：9月12日金融日报(zhǎng)2.5%持平预期，较前值(zhí)2.9%明显下降，为连续第五个月放缓，为2021年2月以来(lái)最低水(shuǐ)平，环比上涨0.2%，持平(píng)预期和前(qián)值；但美国8月核(hé)心CPI同比上涨3.2%持平(píng)预期和前值，此前已经连续四个(gè)月放缓，环比上涨0.3%，略高于预期和前值的0.2%，为(wèi)四个
月来最大涨幅，受此影响，市场对(duì)美联储激(jī)进降息预(yù)期(qī)降温，降息25个基点概率进(jìn)一步走(zǒu)高，美元(yuán)指数与美债收益率短线走(zǒu)高，黄金下挫。此前提到，市场对美9月降息已基本(běn)完全定价(jià)，但更想知道美联储降息路径，而美联储对降息(xī)路径的模糊也(yě)使(shǐ)得后(hòu)市上行节奏并不(bù)明确，这也令市场异常谨慎，特别(bié)是(shì)随着美国经济和就业数据疲软，美股表现出较大的不稳定性，也抑制了市场风险偏(piān)好，黄金(jīn)持续上行意愿偏弱，上方空间也难以(yǐ)打开，但(dàn)除了利多落地外，当前做空的(de)理由也并不充分。

责(zé)任编辑：李铁民

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