不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低

上市公司认购理财“缩水”仍(réng)在延续。

今(jīn)年一季度，A股上市公司购买各类型理(lǐ)财意(yì)愿(yuàn)降(jiàng)至近(jìn)5年“冰点”，无论是购(gòu)买理财的公司数(shù)量、认购产品数量还是认购总金额，均创下(xià)近(jìn)5年同期(qī)水平新低。

有业内投顾对券商中国记者分(fēn)析指(zhǐ)出，伴(bàn)随(suí)上(shàng)市公司经营压力增大，再融资(zī)难度提升，为保障资金安(ān)全(quán)和流动性需求，今年上市公(gōng)司购买理财产(chǎn)品的(de)资金和预期均有所减(jiǎn)弱。

一季度认购理财同比下降六成

券(quàn)商中国记者据Wind数据梳理(lǐ)，今年一季度，沪深两市(shì)中使用自有或闲置资金购买理财的上市公司仅有427家，创下(xià)最近5年同期新低，较2023年一(yī)季度的877家已经“腰斩”。2020年至(zhì)2023年一季度，购买理财产品的上市公司(sī)数量在900家左右上下浮动。

数(shù)据来源：Wind

券商中国记(jì)者梳理的数据显示，今年一季度，上述427家上市公司(sī)披露(lù)了各自公司在该年度认购了共2271只理财产品，购买的产品数量(liàng)同比下降 51.8%。

数据来源：Wind

与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，A股上(shàng)市(shì)公司认购(gòu)的(de)理财产品(pǐn)规模也(yě)掉头向下。梳理(lǐ)近5年数据(jù)，2020年(nián)至2023年的(de)一季度(dù)，上市公司购买理财的规(guī)模(mó)波动幅度并不大(dà)，均可稳定(dìng)在3300亿元至3700亿(yì)元之间。然而，2024年一季度的该项数据较往年缩水严重，仅(jǐn)为1282亿(yì)元，较上一年同期下降60.32%。

数据来源：Wind

一般而言(yán)，上市公司认购理(lǐ)财产品的资金(jīn)来源主要(yào)有两类，一是自有(yǒu)资金，另一(yī)类是自筹资金。

券商中国记者梳理数据后发(fā)现，近年来上市公司理财资(zī)金(jīn)中，自(zì)有资金的占比有所减(jiǎn)少。数据显示，2024年一季(jì)度自有资金购买理财占比35%，而在2020年至2023年同期，该项(xiàng)占比分别为64%、51%、34%和29%。

上市公司购买理财总规模减少(shǎo)的(de)背后，一大原因或是各上市公(gōng)司经营业(yè)绩表现不理想，闲置资(zī)金有所(suǒ)减少。Wind数据显示，已披露(lù)2023年年报的3376家A股上市公司中，营收同比(bǐ)增长1.32%，归母净利润(rùn)同比(bǐ)下降1.84%。如(rú)果剔除金融企业和“两桶油”，A股(gǔ)已披露年报的上市公司的归(guī)母净利润同比下降3.19%。

其(qí)中，上(shàng)证主板(bǎn)和深圳主板的上市公司净利润增速(sù)分(fēn)别为-1.19%、-2.11%；科(kē)创板、北交所和创(chuàng)业板上市公司净利润增速分(fēn)别为-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年伴随(suí)着上(shàng)市公司经营压力增大，再融资难度提升，导(dǎo)致其购买理财产品的资金和预期减弱。”万联(lián)证券投资顾问(wèn)屈放(fàng)对(duì)券商中国记者分析(xī)时认(rèn)为(wèi)，前期(qī)购买(mǎi)理财产品的上市公司主要资金来源是IPO和再融资募集资金，以及生(shēng)产经营(yíng)中的(de)闲置资金。伴随着今年经营压力增(zēng)大，上市公司必(bì)须保(bǎo)证资金安全性和高流动性。

存款类(lèi)、银行理财产(chǎn)品“缩水(shuǐ)”量大

分析2024年(nián)一季度上市公司购买(mǎi)理财的具体构成可看(kàn)出，绝大(dà)多数参与的上(shàng)市公司仍(réng)将存款类产品作(zuò)为自己资金配置的(de)首选。上市公司配置的存款类产品(pǐn)主要包括存款、定期存(cún)款、结构性存款和通知存款。

据券商中国记者统计(jì)，上市公司今年一(yī)季度配置的存(cún)款类产(chǎn)品，相较于2023年一季度，呈现全面下降的态势(shì)。

数据显示，今年1—3月，A股(gǔ)上市公司购买存款类产品同比下降62.69%，认购(gòu)规模为1016.32亿元，较(jiào)2023年同期减少约1707.53亿元。其中，降幅(fú)最大的品(pǐn)类是(shì)通知类存款产品，同比减少90.49%；结构性(xìng)存款、定期(qī)存款和普通存款，分别(bié)同(tóng)比(bǐ)减少62.13%、26.58%和62.64%。

数据来(lái)源：Wind

事实上，2023年(nián)6月、9月和12月，全国性大中型商业(yè)银行陆续发布公告，多次(cì)宣(xuān)布下调存(cún)款利(lì)率，下(xià)调包括定期、活期在内的(de)多品类存款。就最近一轮下调动作来看，国有大行下调的重点(diǎn)为定期存(cún)款及大额存单利(lì)率，降幅一般为10个(gè)基点、20个基点和30个基点(diǎn)，存款期限(xiàn)涵盖一(yī)年(nián)期到五年期，其中三年期(qī)和五年期品种降(jiàng)幅较大。

中国企业资本(běn)联盟副理事长柏文喜对券商(shāng)中国记者表示，上市公司(sī)购买理财(cái)规模下降的主(zhǔ)要原因可能与企业业绩表现、宏观经济因素以及投资收益率下降有关，例如利率下降(jiàng)导致存款类产品(pǐn)吸引力下降(jiàng)，以及(jí)投资者对风(fēng)险的担忧加(jiā)剧。

据了解，去年12月银行存款利率下调后，多家(jiā)大行的五年期挂牌利率已(yǐ)降至仅2%。收益率普遍低于银行理财公司(sī)发(fā)行的现金(jīn)管理类产品。

数据来源：Wind

除(chú)了结构性存款类产品减少外，上市公司(sī)购买银行理财产品(pǐn)的规模也在继续减少(shǎo)。今年一季度，上市公司持有的(de)银行理财规模较2023年一季度减少约(yuē)115.72亿元，购买规模仅(jǐn)118.44亿元，下降幅度达49.42%，这也是(shì)该品类(lèi)产品认购规模的连续第五年下降。

部分公司(sī)理财“踩雷(léi)”拖累业绩

值得注意(yì)的是，部分上市公司使用自有(yǒu)资金购买的理财产品“踩雷”，在报告期内出现逾期兑(duì)付或亏损现象，导致(zhì)拖累公司净利润。

近日，A股上市公司二六三发布2023年年报显示，该公司去年营收和净利润分(fēn)别同比下降(jiàng)0.61%和897.37%。其中，二六三自中融国际信(xìn)托购买的2亿元(yuán)信托理财逾(yú)期未予兑付，该公司对该笔信托理(lǐ)财计提公允(yǔn)价值变动损失1.8亿元(yuán)。

4月11日，光云科技公告称，该公(gōng)司于2023年购买逾期未兑付的中融信托产品合(hé)计9000万元(yuán)。同时表示该公司已对中融信托向哈尔滨市香坊区人民法院提起(qǐ)诉讼(sòng)，索赔9000万元。

据券商中国(guó)记者不完全统计，2023年以来(lái)，已有20余家(jiā)A股公司公告“踩雷”中融信托(tuō)旗下产品，包括火星人、安记食品(pǐn)、法狮龙、金房能(néng)源、传智教育、安利股份(fèn)等。

上述风险事件发(fā)生后，上市公司购买信托产品的规模明(míng)显减少。券商中国记(jì)者据Wind数据梳理，2024年一季度(dù)，A股上市(shì)公司合计仅认购了(le)26.94亿元信托类产品(pǐn)，较去年同期减少48.8%。

屈(qū)放认为，近年理财产品(pǐn)出现的暴雷事件提升(shēng)了上(shàng)市公司的(de)安全意识。前些年(nián)上市公司购(gòu)买的理财产品往往和房地(dì)产关(guān)联度较高，也更倾向于信托、高收益债券(quàn)等。而(ér)伴随着房地产行(xíng)业风险暴露，近年(nián)来上(shàng)市公司购买的理财产品更倾(qīng)向于债券或者结构化存款、货币基金等现金类资产。

值得(dé)一提的是(shì)，今年一季度也有部分类别的理财产品同比增长，但这些产品的规模总体并不大，占比有限(xiàn)。其(qí)中基(jī)金专户、逆回购和投资公司理财同比增长分别为103%、93%和27%。

“未(wèi)来上市公司理财方面(miàn)仍会根据宏(hóng)观经济情况(kuàng)和(hé)公司自身需求(qiú)相结合(hé)。但是伴随着无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率下(xià)行，市场上现金类理财产品的受益(yì)必然会受到(dào)影响。近期，已经出(chū)现上市公(gōng)司开始布局权益(yì)类股票和基金投资，在控制风(fēng)险的(de)前(qián)提(tí)下提升资(zī)产收益率。当(dāng)然，现金类(lèi)产品目前大多(duō)数份额仍然是(shì)上(shàng)市公司闲(xián)置(zhì)资金的首选。”屈放(fàng)对券商中国记者表示。

责编：桂衍民

校对(duì)：刘榕枝